金価格暴落の解説：なぜ下落しているのか、そして買い時はいつか
金価格は大幅な調整局面を迎えており、今年初めに記録した史上最高値から30%近く下落しています。投資家が高ボラティリティの時期を乗り切るためには、この下落の背後にあるマクロ経済的な引き金を理解することが、情報に基づいた長期的な意思決定を行う上で不可欠です。
金売りの背景にある要因
最近の金価格の下落は単一の要因によるものではなく、地政学的およびマクロ経済的な変化が重なった結果です。2026年1月に5,595ドルの史上最高値を記録した後、国際的な金価格は4,000ドルを下回る水準まで急落しました。MCXでは約22%の下落となっていますが、輸入関税の引き上げによってその影響は一部緩和されています。
いくつかの主要な要因が投資家心理を圧迫しています。
- 米連邦準備制度（Fed）のタカ派姿勢: 米イラン間の紛争に起因する地政学的緊張がエネルギーショックを引き起こし、インフレ懸念を再燃させました。これにより、市場の期待は利下げから引き締めへとシフトしており、市場は今年10月と来年3月の利上げを注視しています。金は利息を生まない資産であるため、金利の上昇は債券などの固定利回り資産の魅力を高めます。
- 米ドル高: 米ドル指数は数年来の高水準に達しています。一般的にドル高は金価格に下落圧力を与え、他通貨の保有者にとって金の購入コストを押し上げます。
- 景気後退懸念の緩和: 米国経済はオイルショックに対して回復力を示しており、差し迫った景気後退への懸念を限定的なものにし、「安全資産」としての配分ニーズを減少させています。
- ETFからの資金流出: 投資家心理は著しく悪化しており、最近の紛争開始以来、金のETF保有量が360万オンス減少していることがその証拠です。
下値支持線と回復の見通し
短期的なトレンドは弱気ですが、市場の専門家は、この「暴落」が最終的には安定期につながる可能性があると示唆しています。アナリストは、回復がいつ始まるかを判断するために、特定の価格の下限を注視しています。
Geojit Investmentsのコモディティ・リサーチ責任者であるHareesh V氏は、国際的な金価格は3,850ドル付近で当面のサポートラインを見出すと予想しています。国内市場では、MCX価格は10グラムあたり129,000ルピー付近で支持される見込みです。Anand Rathi Shares and Stock BrokersのVedika Narvekar氏は、第3四半期の金価格は10グラムあたり135,000〜154,000ルピーの範囲内で推移すると予測しています。
現在の下げを買い場と捉える専門家もいます。コモディティ専門家のManeesh Sharma氏は、米国の利回上昇によりさらに5〜8%の下落の可能性があるものの、インドの祭事や結婚式シーズンが近づいていることから、現物需要によって長期的な見通しは依然として支えられていると指摘しています。
主なポイント
- マクロ経済的な圧力: 米連邦準備制度のタカ派姿勢、米ドル高、そして金利見通しの変化が組み合わさったことが、現在の金価格下落の主な要因です。
- 重要なサポートレベル: 投資家は、価格が安定する可能性のある水準として、国際的には3,850ドル/オンス、MCXでは10グラムあたり129,000ルピーの節目を注視すべきです。
- 投資機会: 短期的なボラティリティはあるものの、専門家は、インドの祭事シーズンを前に、4〜6%のさらなる下落が長期投資家にとって戦略的なエントリーポイントとなる可能性があると示唆しています。