सोन्याच्या किमतीत मोठी घसरण: दर का कमी होत आहेत आणि खरेदी कधी करावी?

सोन्याच्या किमतीत मोठी सुधारणा (correction) झाली असून, जानेवारी २०२६ मधील ऐतिहासिक उच्चांकापासून त्या सुमारे ३०% खाली आल्या आहेत. "सेफ-हेवन" (safe-haven) मालमत्ता म्हणून ओळखले जाणारे सोने आपले आकर्षण गमावत असताना, गुंतवणूकदार आणि भारतीय कुटुंबे या प्रश्नावर विचार करत आहेत की ही केवळ तात्पुरती घसरण आहे की दीर्घकालीन मंदीची (bear market) सुरुवात आहे.

बुलियन विक्रीमागे असणारी कारणे

जानेवारीतील $५,५९५ च्या उच्चांकापासून सध्या $४,००० च्या खाली आलेल्या या घसरणीमागे भू-राजकीय (geopolitical) आणि मॅक्रोइकोनॉमिक (macroeconomic) घटकांचा गुंतागुंतीचा परस्परसंबंध आहे. सोने सहसा अनिश्चिततेविरुद्ध संरक्षण (hedge) म्हणून वापरले जाते, परंतु सध्याच्या अमेरिका-इराण संघर्षाने एक वेगळीच परिस्थिती निर्माण केली आहे, जिथे भू-राजकीय तणावामुळे सुरक्षित गुंतवणुकीच्या मागणीऐवजी महागाईच्या भीतीमुळे घसरण झाली आहे.

Mirae Asset ShareKhan चे कमोडिटी प्रमुख प्रवीण सिंग यांच्या मते, मध्यपूर्वेतील ऊर्जा संकटामुळे व्याजदरांच्या अपेक्षेमध्ये मोठी बदल झाली आहे. पूर्वी अपेक्षित असलेल्या व्याजदर कपातीऐवजी, बाजार आता सुमारे ४० बेसिस पॉइंट्सच्या कडकपणाची (tightening) शक्यता वर्तवत आहे, ज्यामध्ये या वर्षी ऑक्टोबर आणि पुढील वर्षी मार्चमध्ये अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढवले जाण्याची शक्यता आहे.

सोने ही एक 'नॉन-यील्डिंग' (non-yielding) मालमत्ता असल्याने, उच्च व्याजदर बाँड्सना अधिक आकर्षक बनवतात. यासोबतच, अमेरिकन डॉलर इंडेक्स (US Dollar Index) अनेक वर्षांच्या उच्चांकावर पोहोचल्यामुळे सोन्याच्या किमतीवर प्रचंड दबाव निर्माण झाला आहे. शिवाय, गुंतवणूकदारांचा कलही कमी झाला असून, वर्षाच्या सुरुवातीपासून एकूण १.६३ Moz इतका ETF आउटफ्लो दिसून आला आहे.

देशांतर्गत परिणाम: MCX मधील स्थिती

भारतीय बाजारपेठेत, मल्टि कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) वरील घसरण सुमारे २२% इतकी कमी राहिली आहे, याचे मुख्य कारण आयात शुल्कात झालेली अलीकडील वाढ आहे, ज्यामुळे किमतींना आधार मिळाला आहे.

विश्लेषकांच्या मते, बाजार सध्या एका ठराविक मर्यादेत (range-bound) फिरत आहे. Anand Rathi Shares and Stock Brokers च्या वेदिका नार्वेकर यांच्या मते, या कॅलेंडर वर्षाच्या तिसऱ्या तिमाहीत सोने प्रति १० ग्रॅम १,३५,००० ते १,५४,००० रुपयांच्या दरम्यान राहील. जरी शॉर्ट-कव्हिंगमुळे (short-covering) तात्पुरता दिलासा मिळू शकतो, तरीही आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेत सोन्याच्या किमती $४,२५०–$४,३६०/oz च्या मर्यादेच्या वर जाणे कठीण वाटत आहे.

पिवळ्या धातूची पुनर्रचना कधी होईल?

सोन्याच्या किमतीत सुधारणा होणे हे अमेरिकन डॉलरची ताकद कमी होण्यावर आणि चलनविषयक धोरणातील बदलांवर अवलंबून आहे. Geojit Investments Limited चे कमोडिटी रिसर्च प्रमुख हरीश व्ही. यांच्या मते, आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेत $३,८५० आणि MCX वर प्रति १० ग्रॅम १,२९,००० रुपयांच्या आसपास सोन्याला तात्काळ आधार मिळू शकतो.

दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी, सध्याची अस्थिरता (volatility) गुंतवणुकीची एक चांगली संधी असू शकते. कमोडिटी तज्ज्ञ मनीष शर्मा सुचवतात की, जर सोन्याच्या किमतीत आणखी ५-८% घसरण झाली, तर दीर्घकालीन गुंतवणुकीसाठी ही एक फायदेशीर संधी ठरू शकते. ते नमूद करतात की, ऐतिहासिकदृष्ट्या, भारताच्या सण आणि लग्नसराईच्या हंगामापूर्वी वाढत्या भौतिक मागणीमुळे ऑगस्टमध्ये सोन्याने सरासरी १.५%–१.८% परतावा दिला आहे.

मुख्य मुद्दे

• मॅक्रोइकोनॉमिक दबाव: अमेरिकेतील वाढत्या व्याजदराच्या अपेक्षेमुळे आणि मजबूत होत असलेल्या अमेरिकन डॉलरमुळे सोन्याचे 'सेफ-हेवन' आकर्षण कमी होत आहे.
• आधार पातळी (Support Levels): तज्ज्ञांनी आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेत सुमारे $३,८५० आणि MCX वर प्रति १० ग्रॅम १,२९,००० रुपये ही महत्त्वाची आधार पातळी निश्चित केली आहे.
• गुंतवणूक रणनीती: जरी अल्पकालीन अस्थिरता अपेक्षित असली, तरी विश्लेषकांच्या मते, भारतीय सणांच्या हंगामापूर्वी सोन्याच्या किमतीत ४-६% ची आणखी घसरण झाल्यास ती दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी खरेदीची संधी ठरू शकते.