ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ: ਦਰਾਂ ਕਿਉਂ ਡਿੱਗ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਕਦੋਂ ਖਰੀਦਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ

ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸੁਧਾਰ (correction) ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਆਪਣੇ ਹਾਈ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 30% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ "ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸਹਾਰਾ" (safe-haven) ਵਾਲੀ ਜਾਇਦਾਦ ਆਪਣੀ ਚਮਕ ਗੁਆ ਰਹੀ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਪਰਿਵਾਰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਉਠਾ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ ਜਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬੇਅਰ ਮਾਰਕੀਟ (bear market) ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਹੈ।

ਬੁਲੀਅਨ (Bullion) ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਦੇ ਕਾਰਨ

ਜਨਵਰੀ ਦੇ $5,595 ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਮੌਜੂਦਾ $4,000 ਤੋਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ਤੱਕ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ (geopolitical) ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ-ਇਕੋਨੋਮਿਕ ਕਾਰਕਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਆਪਸੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਕਾਰਨ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੋਨਾ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਆ (hedge) ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ US-Iran ਸੰਘਰਸ਼ ਨੇ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਵਿਲੱਖਣ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਨੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸਹਾਰੇ ਦੀ ਮੰਗ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

Mirae Asset ShareKhan ਦੇ ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ ਹੈੱਡ, ਪ੍ਰਵੀਨ ਸਿੰਘ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਤੋਂ ਮਿਲੀ ਊਰਜਾ ਦੇ ਝਟਕੇ ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਮੁੜ ਨਿਰਧਾਰਣ (repricing) ਨੂੰ ਉਤੇਜਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਪਹਿਲਾਂ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ ਲਗਭਗ 40 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਦੀ ਸਖ਼ਤੀ (tightening) ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸਾਲ ਅਕਤੂਬਰ ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ US Federal Reserve ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।

ਕਿਉਂਕਿ ਸੋਨਾ ਇੱਕ ਨਾਨ-ਯੀਲਡਿੰਗ (non-yielding) ਜਾਇਦਾਦ ਹੈ, ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ US Dollar Index ਦੇ ਮਲਟੀ-ਈਅਰ ਹਾਈ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣ ਕਾਰਨ ਬੁਲੀਅਨ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਦਬਾਅ ਪਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮਨੋਬਲ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਸਬੂਤ ਸਾਲ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਤੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ ਕੁੱਲ 1.63 Moz ਦੇ ETF ਆਊਟਫਲੋ (outflows) ਤੋਂ ਮਿਲਦਾ ਹੈ।

ਘਰੇਲੂ ਪ੍ਰਭਾਵ: MCX ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼

ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ, Multi Commodity Exchange (MCX) 'ਤੇ ਗਿਰਾਵਟ ਲਗਭਗ 22% ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਘੱਟ ਗੰਭੀਰ ਹੈ, ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਯਾਤ ਡਿਊਟੀ (import duties) ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਵਾਧੇ ਹਨ ਜਿਸ ਨੇ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰੱਖਿਆ ਹੈ।

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਰੇਂਜ-ਬਾਊਂਡ (range-bound) ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਦੇ ਦੌਰ ਵਿੱਚ ਹੈ। Anand Rathi Shares and Stock Brokers ਦੀ ਵੇਦਿਕਾ ਨਰਵੇਕਾਰ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਕੈਲੰਡਰ ਸਾਲ ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਸੋਨਾ Rs 1,35,000–1,54,000 ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਰਹੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸ਼ਾਰਟ-ਕਵਰਿੰਗ (short-covering) ਤੋਂ ਅਸਥਾਈ ਰਾਹਤ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵੱਡੇ ਵਾਧੇ ਦੇ $4,250–$4,360/oz ਦੀ ਰੇਂਜ ਦੇ ਨੇੜੇ ਰੁਕਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਪੀਲੀ ਧਾਤ (ਸੋਨਾ) ਕਦੋਂ ਸੁਧਰੇਗੀ?

ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ US ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਅਤੇ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ (monetary policy) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। Geojit Investments Limited ਦੇ ਕਮੋਡਿਟੀ ਰਿਸਰਚ ਹੈੱਡ, ਹਰੀਸ਼ ਵੀ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ $3,850 ਦੇ ਨੇੜੇ ਅਤੇ MCX 'ਤੇ Rs 1,29,000 ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਦੇ ਨੇੜੇ ਤੁਰੰਤ ਸਹਾਇਤਾ (support) ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮੌਜੂਦਾ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਐਂਟਰੀ ਪੁਆਇੰਟ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕਮੋਡਿਟੀ ਮਾਹਰ ਮਨੀਸ਼ ਸ਼ਰਮਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜੇਕਰ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ 5–8% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ (accumulation) ਲਈ ਲਾਹੇਵੰਦ ਮੌਕੇ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਉਹ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਹਾਂ ਦੇ ਸੀਜ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਵਧਦੀ ਸਰੀਰਕ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਅਗਸਤ ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਵਿੱਚ ਔਸਤਨ 1.5%–1.8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਮੈਕਰੋ-ਇਕੋਨੋਮਿਕ ਦਬਾਅ: ਵਧਦੀਆਂ US ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦਾ US ਡਾਲਰ ਸੋਨੇ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸਹਾਰੇ ਦੀ ਖਿੱਚ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹਨ।
• ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ (Support Levels): ਮਾਹਰਾਂ ਨੇ ਲਗਭਗ $3,850 (ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ) ਅਤੇ Rs 1,29,000 ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ (MCX) 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕੀਤੀ ਹੈ।
• ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀ: ਹਾਲਾਂਕਿ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਦੇ ਸੀਜ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ 4–6% ਦੀ ਕੋਈ ਵੀ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਖਰੀਦਣ ਦਾ ਮੌਕਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।