ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ: ਦਰਾਂ ਕਿਉਂ ਡਿੱਗ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਸੁਧਾਰ ਕਦੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਵੇਗਾ

ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਸੁਧਾਰ (correction) ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ ਆਪਣੇ ਹਾਈ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 30% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸ ਧਾਤ ਨੂੰ ਕਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਿਵੇਸ਼ (safe haven) ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾਂਦਾ ਸੀ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ (monetary policy) ਦੇ ਹਮਲਾਵਰ ਸੁਭਾਅ ਦੇ ਸੁਮੇਲ ਨੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਦੋਵਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਲਿਆ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।

ਸੋਨੇ ਦੀ ਵਿਕਰੀ (Bullion Sell-off) ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ

ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ—ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸਪੌਟ ਕੀਮਤਾਂ $5,595 ਦੇ ਉਮਰ ਭਰ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਡਿੱਗ ਕੇ $4,000 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਈਆਂ ਹਨ—ਕਈ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ ਕਾਰਕਾਂ ਕਾਰਨ ਹੋਈ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਟਕਰਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸੋਨਾ ਆਪਣਾ "ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਿਵੇਸ਼" (safe-haven) ਦਾ ਦਰਜਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸ ਲਈ ਕਿਉਂਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਨੇ ਮੁੜ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

Mirae Asset ShareKhan ਵਿੱਚ ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ ਦੇ ਮੁਖੀ ਪ੍ਰਵੀਨ ਸਿੰਘ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੀ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ (repricing) ਹੋਈ ਹੈ। ਪਹਿਲਾਂ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਈ ਵਾਰ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਸੀ; ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹੁਣ ਉਮੀਦਾਂ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਲਗਭਗ 40 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਦੀ ਸਖ਼ਤੀ ਵੱਲ shifted ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੁਆਰਾ ਅਕਤੂਬਰ ਅਤੇ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਨਾਲ, ਸੋਨਾ—ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਗੈਰ-ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲੀ (non-yielding) ਜਾਇਦਾਦ ਹੈ—ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਰਹੇ US ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਡਾਲਰ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਹੋਰ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸੋਨਾ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੰਗ ਘਟਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਭਾਵਨਾ ਘਟਦੇ ETF ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ ਵੀ ਦੇਖੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸਾਲ ਹੁਣ ਤੱਕ 1.63 ਮਿਲੀਅਨ ਔਂਸ ਦਾ ਨਿਕਾਸ (outflow) ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਘਰੇਲੂ ਪ੍ਰਭਾਵ: MCX ਸਥਿਤੀ

ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ, Multi Commodity Exchange (MCX) 'ਤੇ ਗਿਰਾਵਟ ਲਗਭਗ 22% ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚੇ ਆਯਾਤ ਡਿਊਟੀ ਕਾਰਨ ਹੈ ਜੋ ਘਰੇਲੂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਅਜੇ ਵੀ ਸਾਵਧਾਨ ਹੈ।

ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਤਤਕਾਲੀ ਰੁਝਾਨ ਮਾੜਾ (bearish) ਹੈ, ਪਰ ਕੁਝ ਖਾਸ ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ (support levels) ਸਾਹਮਣੇ ਆ ਰਹੇ ਹਨ। ਕਮੋਡਿਟੀ ਮਾਹਰ ਮਨੀਸ਼ ਸ਼ਰਮਾ ਅਨੁਸਾਰ, ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ 5–8% ਦੀ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਅਗਸਤ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਕੰਟਰੈਕਟ ਵਿੱਚ ਇਸਨੂੰ Rs 1,36,500 ਤੋਂ Rs 1,38,000 ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਦੇ ਦਾਇਰੇ ਵਿੱਚ ਸਪੋਰਟ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ: ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਦੋਂ ਹੋਵੇਗਾ?

ਹਾਲਾਂਕਿ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮੱਧਮ-ਕਾਲੀ ਸੁਧਾਰ ਬਾਰੇ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਹਨ। Geojit Investments Limited ਵਿੱਚ ਕਮੋਡਿਟੀ ਰਿਸਰਚ ਦੇ ਮੁਖੀ ਹਰੀਸ਼ ਵੀ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜਦੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਣ ਦਾ ਦਬਾਅ ਘਟੇਗਾ ਅਤੇ US ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਘੱਟ ਹੋਵੇਗੀ, ਤਾਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸਥਿਰ ਹੋ ਜਾਣਗੀਆਂ। ਉਹ ਸਪੌਟ ਗੋਲਡ ਲਈ $3,850 ਦੇ ਨੇੜੇ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ MCX ਲਈ Rs 1,29,000 ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਦੇ ਨੇੜੇ ਤਤਕਾਲੀ ਸਪੋਰਟ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਤਿਮੀਆਂ (quarters) ਵੱਲ ਦੇਖ ਰਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, Anand Rathi Shares and Stock Brokers ਦੀ ਵੇਦਿਕਾ ਨਰਵੇਕਰ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਕੈਲੰਡਰ ਸਾਲ ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮੀ ਵਿੱਚ MCX 'ਤੇ ਸੋਨਾ Rs 1,35,000–1,54,000 ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਰਹੇਗਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਹਾਂ ਦੇ ਸੀਜ਼ਨ ਕਾਰਨ ਸਰੀਰਕ ਮੰਗ (physical demand) ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ: US Federal Reserve ਦੇ ਵਧੇਰੇ "hawkish" (ਸਖ਼ਤ) ਰੁਖ ਵੱਲ ਵਧਣ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਕਾਰਨ, ਗੈਰ-ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਾ ਸੋਨਾ ਵਿਆਜ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
• ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ: ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸੋਨੇ ਲਈ ਲਗਭਗ $3,850 (ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ) ਅਤੇ Rs 1,29,000 ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ (MCX) ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਪੋਰਟ ਜ਼ੋਨ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕਰਦੇ ਹਨ।
• ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਮੌਕਾ: ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ 4–6% ਦੀ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਭਾਰਤੀ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਦੇ ਸੀਜ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੋਨਾ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਵਧੀਆ ਮੌਕਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।