Пояснення обвалу цін на золото: чому падають ставки та коли почнеться відновлення

Ціни на золото зазнали значної корекції, відкотивши приблизно на 30% від своїх історичних максимумів, зафіксованих у січні 2026 року. Хоча раніше цей метал вважався найнадійнішим засобом збереження капіталу, поєднання геополітичних змін та агресивної монетарної політики США спровокувало різке падіння як на міжнародних, так і на внутрішніх ринках.

Причини масового продажу золота

Нещодавній обвал цін на золото — під час якого міжнародні спотові ціни впали з історичного максимуму у 5 595 доларів США до рівня нижче 4 000 доларів — зумовлений кількома складними макроекономічними факторами. Попри конфлікт між США та Іраном, золото не змогло зберегти свій статус «захисного активу», головним чином тому, що геополітична напруженість спровокувала нові побоювання щодо інфляції.

За словами Правіна Сінгха, керівника відділу сировинних товарів у Mirae Asset ShareKhan, ринок зазнав значного перегляду очікувань щодо відсоткових ставок. Раніше інвестори очікували на кілька знижень ставок; проте тепер очікування змістилися в бік ужесточення приблизно на 40 базисних пунктів до кінця року. Оскільки Федеральна резервна система США потенційно може підвищити ставки в жовтні та березні, золото — актив, що не приносить доходу — стає менш привабливим порівняно з облігаціями.

Крім того, зміцнення індексу долара США створило величезний тиск на зниження. Оскільки долар досягає багаторічних максимумів, вартість володіння золотом в інших валютах зростає, що стримує попит. Ці настрої також відображаються у скороченні активів в ETF, з яких з початку року було виведено 1,63 мільйона унцій.

Вплив на внутрішній ринок: сценарій MCX

На індійському ринку падіння на Multi Commodity Exchange (MCX) було дещо менш вираженим — близько 22%, здебільшого завдяки вищим імпортним митам, які забезпечили «підлогу» для внутрішніх цін. Попри це, настрої залишаються обережними.

Експерти припускають, що хоча поточний тренд є ведмежим, з'являються певні рівні підтримки. Маніш Шарма, експерт із сировинних товарів, зазначає, що золото може продемонструвати подальше зниження на 5–8%, потенційно знайшовши підтримку в діапазоні від 136 500 до 138 000 рупій за 10 грамів у серпневому ф'ючерсному контракті.

Прогноз: коли золото відновиться?

Хоча очікується, що волатильність збережеться, більшість аналітиків налаштовані оптимістично щодо середньострокового відновлення. Харіш В, керівник відділу досліджень сировинних товарів у Geojit Investments Limited, очікує, що ціни стабілізуються, як тільки тиск від підвищення відсоткових ставок послабне, а зміцнення долара США зменшиться. Він визначає найближчий рівень підтримки для спотового золота близько 3 850 доларів США, а для внутрішнього ринку MCX — близько 129 000 рупій за 10 грамів.

Для інвесторів, які планують діяльність на наступні квартали, Ведіка Нарвекар з Anand Rathi Shares and Stock Brokers очікує, що в третьому кварталі цього календарного року золото на MCX торгуватиметься в діапазоні 135 000–154 000 рупій. Крім того, очікується, що наближення святкового та весільного сезонів в Індії стимулюватиме фізичний попит, що історично підтримує ціни на золото.

Основні висновки

• Домінування монетарної політики: Перехід Федеральної резервної системи США до більш «яструбиної» політики та потенційне підвищення ставок роблять золото, що не приносить доходу, менш привабливим порівняно з активами, що приносять відсотки.
• Рівні підтримки: Аналітики визначають критичні зони підтримки для золота приблизно на рівні 3 850 доларів США (міжнародний ринок) та 129 000 рупій за 10 грамів (MCX).
• Інвестиційна можливість: Експерти припускають, що подальше зниження на 4–6% може стати стратегічною можливістю для накопичення активів довгостроковими інвесторами напередодні індійського святкового сезону.