سونے کی قیمتوں میں گراوٹ کی وضاحت: شرح سود کیوں گر رہی ہے اور بحالی کب شروع ہوگی

سونے کی قیمتوں میں بڑی اصلاح (correction) دیکھی گئی ہے، جو جنوری 2026 میں ریکارڈ کیے گئے اپنے بلند ترین تاریخی مقامات سے تقریباً 30 فیصد تک نیچے گر گئی ہے۔ اگرچہ اس دھات کو کبھی ایک بہترین محفوظ پناہ گاہ (safe haven) سمجھا جاتا تھا، لیکن جغرافیائی سیاسی تبدیلیوں اور امریکی مانیٹری پالیسی کے سخت اقدامات کے مجموعے نے بین الاقوامی اور مقامی دونوں مارکیٹوں میں تیزی سے گراوٹ کا باعث بنا ہے۔

سونے کی فروخت (Bullion Sell-off) کے پیچھے محرکات

سونے کی قیمتوں میں حالیہ گراوٹ—جس میں بین الاقوامی اسپاٹ قیمتیں 5,595 ڈالر کی بلند ترین سطح سے گر کر 4,000 ڈالر سے بھی نیچے آ گئیں—کئی پیچیدہ میکرو اکنامک عوامل کی وجہ سے ہے۔ امریکہ اور ایران کے تنازع کے باوجود، سونا اپنی "محفوظ پناہ گاہ" کا درجہ برقرار رکھنے میں ناکام رہا ہے، جس کی بنیادی وجہ یہ ہے کہ جغرافیائی سیاسی تناؤ نے افراط زر (inflation) کے خدشات کو دوبارہ جنم دے دیا ہے۔

Mirae Asset ShareKhan میں کموڈٹیز کے سربراہ، پروین سنگھ کے مطابق، مارکیٹ میں شرح سود کی توقعات کی قیمتوں کا دوبارہ تعین (repricing) ہوا ہے۔ پہلے سرمایہ کاروں کو شرح سود میں متعدد کٹوتیوں کی توقع تھی؛ تاہم، اب توقعات سال کے آخر تک تقریباً 40 بیسس پوائنٹس کی سختی (tightening) کی طرف منتقل ہو گئی ہیں۔ امریکی فیڈرل ریزرو کی جانب سے اکتوبر اور مارچ میں شرح سود بڑھانے کے امکان کے ساتھ، سونا—جو کہ ایک غیر منافع بخش اثاثہ (non-yielding asset) ہے—بانڈز کے مقابلے میں کم پرکشش ہو جاتا ہے۔

مزید برآں، امریکی ڈالر انڈیکس کی مضبوطی نے قیمتوں پر شدید دباؤ ڈالا ہے۔ جیسے جیسے ڈالر کئی سالہ بلند ترین سطحوں تک پہنچ رہا ہے، دوسری کرنسیوں میں سونا رکھنے کی لاگت بڑھ جاتی ہے، جس سے طلب میں کمی آتی ہے۔ اس رجحان کا عکس ETFs کی کم ہوتی ہوئی ہولڈنگز میں بھی نظر آتا ہے، جن میں رواں سال اب تک 1.63 ملین اونس کا اخراج (outflow) دیکھا گیا ہے۔

مقامی اثرات: MCX کی صورتحال

بھارتی مارکیٹ میں، ملٹی کموڈٹی ایکسچینج (MCX) پر گراوٹ تھوڑی کم یعنی تقریباً 22 فیصد رہی ہے، جس کی بڑی وجہ زیادہ درآمدی ڈیوٹی ہے جو مقامی قیمتوں کو ایک حد (floor) فراہم کر رہی ہے۔ اس کے باوجود، مارکیٹ کا رجحان محتاط ہے۔

ماہرین کا کہنا ہے کہ اگرچہ فوری رجحان مندی (bearish) کا ہے، لیکن مخصوص سپورٹ لیولز ابھر رہے ہیں۔ کموڈٹی ماہر، مانیش شرما کے مطابق، سونے کی قیمتوں میں مزید 5 سے 8 فیصد کی کمی آ سکتی ہے، اور اگست فیوچر کنٹریکٹ میں اسے 1,36,500 روپے سے 1,38,000 روپے فی 10 گرام کے درمیان سپورٹ مل سکتی ہے۔

مستقبل کا منظرنامہ: سونا کب بحال ہوگا؟

اگرچہ اتار چڑھاؤ (volatility) برقرار رہنے کی توقع ہے، لیکن زیادہ تر تجزیہ کار درمیانی مدت میں بحالی کے حوالے سے پرامید ہیں۔ Geojit Investments Limited میں کموڈٹی ریسرچ کے سربراہ، ہریش وی کا اندازہ ہے کہ جب شرح سود میں اضافے کا دباؤ کم ہوگا اور امریکی ڈالر کی مضبوطی میں کمی آئے گی تو قیمتیں مستحکم ہو جائیں گی۔ انہوں نے اسپاٹ گولڈ کے لیے فوری سپورٹ 3,850 ڈالر کے قریب اور مقامی MCX کے لیے 1,29,000 روپے فی 10 گرام کے قریب قرار دیا ہے۔

آنے والی سہ ماہیوں پر نظر رکھنے والے سرمایہ کاروں کے لیے، Anand Rathi Shares and Stock Brokers کی ویدیکا نارویکر کو توقع ہے کہ اس کیلنڈر سال کی تیسری سہ ماہی کے دوران MCX پر سونا 1,35,000 سے 1,54,000 روپے کی حد میں ٹریڈ کرے گا۔ مزید برآں، بھارت میں آنے والے تہواروں اور شادیوں کے سیزن سے جسمانی طلب (physical demand) میں اضافے کی توقع ہے، جو تاریخی طور پر سونے کی قیمتوں کو سہارا دیتی ہے۔

اہم نکات

  • مانیٹری پالیسی کا غلبہ: امریکی فیڈرل ریزرو کا زیادہ "ہاکش" (hawkish) طرز اختیار کرنا اور شرح سود میں اضافے کے امکانات، غیر منافع بخش سونے کو سود دینے والے اثاثوں کے مقابلے میں کم پرکشش بنا رہے ہیں۔
  • سپورٹ لیولز: تجزیہ کار سونے کے لیے اہم سپورٹ زونز تقریباً 3,850 ڈالر (بین الاقوامی) اور 1,29,000 روپے فی 10 گرام (MCX) کے طور پر دیکھتے ہیں۔
  • سرمایہ کاری کا موقع: ماہرین کا مشورہ ہے کہ مزید 4 سے 6 فیصد کی گراوٹ بھارتی تہواروں کے سیزن سے قبل طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے حکمت عملی کے ساتھ خریداری (accumulation) کا ایک بہترین موقع فراہم کر سکتی ہے۔