سونے کی قیمتوں میں گراوٹ کی وضاحت: شرح سود کیوں گر رہی ہے اور کب خریدنا چاہیے
سونے کی قیمتوں میں بڑی اصلاح (correction) دیکھی گئی ہے، جو جنوری 2026 میں ریکارڈ کیے گئے اپنے بلند ترین تاریخی مقامات سے تقریباً 30 فیصد تک گر گئی ہے۔ اس اچانک کمی نے سرمایہ کاروں کو اس "محفوظ اثاثے" (safe-haven asset) کے استحکام پر سوال اٹھانے اور ممکنہ بحالی کے آثار تلاش کرنے پر مجبور کر دیا ہے۔
گراوٹ کے پیچھے میکرو اکنامک عوامل
سونے کی فروخت میں اضافے کی بنیادی وجہ عالمی مانیٹری پالیسی میں تبدیلی اور جغرافیائی سیاسی عدم استحکام ہے۔ اگرچہ سونا روایتی طور پر غیر یقینی صورتحال کے خلاف ایک حفاظتی ڈھال (hedge) کے طور پر استعمال ہوتا ہے، لیکن موجودہ امریکہ-ایران تنازع نے حیرت انگیز طور پر تیزی کے بجائے قیمتوں میں کمی کا باعث بنا ہے۔
Mirae Asset Sharekhan میں کموڈٹیز کے سربراہ پروین سنگھ کے مطابق، جغرافیائی سیاسی تناؤ نے توانائی کے بحران (energy shock) کو جنم دیا جس نے مہنگائی کے خدشات کو دوبارہ ابھار دیا۔ اس نے شرح سود کی توقعات کی قیمتوں میں بڑی تبدیلی پر مجبور کر دیا ہے۔ مارکیٹوں نے پہلے جن دو سے زائد شرح سود میں کٹوتیوں کی توقع کی تھی، اس کے بجائے اب سال کے آخر تک تقریباً 40 بیسس پوائنٹس کی سختی (tightening) کی توقعات بڑھ گئی ہیں۔ مارکیٹیں اب اس سال اکتوبر اور اگلے سال مارچ میں امریکی فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کے لیے تیار ہو رہی ہیں۔
چونکہ سونا ایک غیر منافع بخش اثاثہ (non-yielding asset) ہے، اس لیے بڑھتی ہوئی شرح سود بانڈز جیسے فکسڈ انکم کے آلات کو زیادہ پرکشش بنا دیتی ہے۔ اس کے ساتھ ساتھ امریکی ڈالر انڈیکس کی مضبوطی—جس نے کئی سالوں کی بلند ترین سطح کو چھو لیا ہے—نے عالمی سرمایہ کاروں کے لیے سونے کی کشش کو نمایاں طور پر کم کر دیا ہے۔
مارکیٹ ڈیٹا: بین الاقوامی بمقابلہ مقامی رجحانات
یہ کمی بین الاقوامی اور بھارتی دونوں مارکیٹوں میں نظر آ رہی ہے، اگرچہ اس کا اثر مختلف ہے:
- بین الاقوامی مارکیٹیں: سونے نے جنوری 2026 میں $5,595 کی تاریخی بلند ترین سطح کو چھوا تھا لیکن فی الحال یہ $4,000 سے نیچے ٹریڈ ہو رہا ہے، جو سال کے آغاز سے اب تک 7.6 فیصد کمی کو ظاہر کرتا ہے۔
- بھارتی مارکیٹیں (MCX): MCX پر کمی تقریباً 22 فیصد رہی ہے، جو بین الاقوامی سطح کے مقابلے میں کم ہے، جس کی بڑی وجہ درآمدی ڈیوٹی میں حالیہ اضافہ ہے۔
- سرمایہ کاروں کا رجحان: Gold ETFs میں بڑے پیمانے پر رقم کا اخراج دیکھا گیا ہے، اور تنازع کے آغاز سے اب تک ان کی ملکیت میں 3.6 Moz کی کمی آئی ہے۔
سپورٹ لیولز اور بحالی کا راستہ
اتار چڑھاؤ کے باوجود، بہت سے ماہرین کا خیال ہے کہ موجودہ اصلاح طویل مدتی خریداری کا موقع فراہم کرتی ہے۔ Geojit Investments Limited میں کموڈٹی ریسرچ کے سربراہ ہرش وی (Hareesh V) کا کہنا ہے کہ بین الاقوامی سطح پر سونے کو $3,850 کے قریب اور MCX پر تقریباً 1,29,000 روپے فی 10 گرام کے قریب فوری سپورٹ مل سکتی ہے۔
اگرچہ قریبی مدت کا منظرنامہ محدود (range-bound) رہے گا، لیکن تجزیہ کاروں نے کئی ایسے عوامل کی نشاندہی کی ہے جو بحالی کا باعث بن سکتے ہیں:
- مانیٹری آسانی: امریکی ڈالر کی مضبوطی میں کمی اور شرح سود میں اضافے کا ٹھہراؤ۔
- موسمی طلب: بھارت میں، آنے والا تیسری سہ ماہی (Q3) کا تہواروں اور شادیوں کا سیزن عام طور پر جسمانی طلب (physical demand) میں اضافہ کرتا ہے۔
- شارٹ کورنگ (Short Covering): اتنی شدید فروخت کے بعد، ایک تکنیکی ریلیف ریلی (technical relief rally) کی توقع ہے۔
چاندی کے لیے، جس کی قیمت 50 فیصد سے زیادہ گر چکی ہے، ویدیکا نارویکر جیسے ماہرین اسپاٹ مارکیٹ میں $64/oz کی طرف ممکنہ واپسی کی توقع کرتے ہیں۔
اہم نکات
- شرح سود میں اضافے کا دباؤ: امریکی فیڈرل ریزرو کا سخت رویہ (hawkish) اور مضبوط امریکی ڈالر وہ بنیادی وجوہات ہیں جن کی وجہ سے سونا اپنی محفوظ اثاثے کی کشش کھو رہا ہے۔
- اہم سپورٹ زونز: توقع ہے کہ سونے کو MCX پر 1,29,000 روپے فی 10 گرام اور بین الاقوامی مارکیٹ میں $3,850 کے قریب ساختی سپورٹ ملے گی۔
- طویل مدتی منظرنامہ: قریبی مدت کے اتار چڑھاؤ کے باوجود، ماہرین بھارتی موسمی طلب اور بالآخر مانیٹری آسانی کا حوالہ دیتے ہوئے 4 سے 6 فیصد کی گراوٹ کے دوران سونا جمع کرنے کی سفارش کرتے ہیں۔