सोने की कीमतों में गिरावट का विश्लेषण: दरें क्यों गिर रही हैं और कब खरीदें
सोने की कीमतों में एक महत्वपूर्ण सुधार (correction) देखा गया है, जो जनवरी 2026 में दर्ज किए गए अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से लगभग 30% गिर गई है। इस अचानक गिरावट ने निवेशकों को इस "सुरक्षित निवेश" (safe-haven) संपत्ति की स्थिरता पर सवाल उठाने और संभावित सुधार के संकेतों की तलाश करने पर मजबूर कर दिया है।
गिरावट के पीछे के व्यापक आर्थिक (Macroeconomic) कारण
बुलियन (कीमती धातुओं) की बिकवाली के पीछे मुख्य कारण वैश्विक मौद्रिक नीति में बदलाव और भू-राजनीतिक अस्थिरता है। हालांकि सोना पारंपरिक रूप से अनिश्चितता के खिलाफ एक बचाव (hedge) है, लेकिन वर्तमान अमेरिका-ईरान संघर्ष ने विरोधाभासी रूप से तेजी के बजाय गिरावट को जन्म दिया है।
Mirae Asset Sharekhan में कमोडिटी प्रमुख प्रवीण सिंह के अनुसार, भू-राजनीतिक तनाव के कारण ऊर्जा संकट पैदा हुआ जिससे मुद्रास्फीति (inflation) की चिंताएं फिर से बढ़ गईं। इसने ब्याज दरों की उम्मीदों के पुनर्मूल्यांकन (repricing) को मजबूर कर दिया है। बाजार ने पहले दो से अधिक दर कटौती की उम्मीद की थी, लेकिन अब उम्मीदें साल के अंत तक लगभग 40 आधार अंकों (basis points) की सख्ती की ओर स्थानांतरित हो गई हैं। बाजार अब इस साल अक्टूबर और अगले साल मार्च में अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि के लिए तैयार हो रहे हैं।
चूंकि सोना एक गैर-उपज देने वाली संपत्ति (non-yielding asset) है, इसलिए बढ़ती ब्याज दरें बॉन्ड जैसे निश्चित आय वाले साधनों को अधिक आकर्षक बनाती हैं। इसके साथ ही मजबूत होता अमेरिकी डॉलर इंडेक्स—जिसने बहु-वर्षीय उच्च स्तर को छू लिया है—ने वैश्विक निवेशकों के लिए सोने के आकर्षण को काफी कम कर दिया है।
बाजार डेटा: अंतर्राष्ट्रीय बनाम घरेलू रुझान
गिरावट अंतर्राष्ट्रीय और भारतीय दोनों बाजारों में दिखाई दे रही है, हालांकि इसका प्रभाव अलग-अलग है:
- अंतर्राष्ट्रीय बाजार: सोना जनवरी 2026 में $5,595 के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया था, लेकिन वर्तमान में यह $4,000 से नीचे कारोबार कर रहा है, जो साल की शुरुआत से अब तक 7.6% की गिरावट दर्शाता है।
- भारतीय बाजार (MCX): MCX पर गिरावट लगभग 22% रही है, जो अंतर्राष्ट्रीय स्तर की तुलना में कम गंभीर है, जिसका मुख्य कारण हाल ही में आयात शुल्क में की गई वृद्धि है।
- निवेशक भावना: गोल्ड ETF में भारी निकासी देखी गई है, संघर्ष की शुरुआत के बाद से होल्डिंग्स में 3.6 Moz की कमी आई है।
सपोर्ट लेवल और सुधार का मार्ग
अस्थिरता के बावजूद, कई विशेषज्ञों का मानना है कि वर्तमान सुधार (correction) दीर्घकालिक खरीदारी का अवसर प्रदान करता है। Geojit Investments Limited में कमोडिटी रिसर्च प्रमुख हरीश वी का सुझाव है कि सोने को अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर $3,850 के करीब और MCX पर लगभग ₹1,29,000 प्रति 10 ग्राम के आसपास तत्काल सपोर्ट मिल सकता है।
हालांकि निकट अवधि का दृष्टिकोण सीमित दायरे (range-bound) में रहने की संभावना है, विश्लेषक कई ऐसे कारकों की ओर इशारा करते हैं जो सुधार को गति दे सकते हैं:
- मौद्रिक ढील (Monetary Easing): अमेरिकी डॉलर की मजबूती में कमी और ब्याज दरों में वृद्धि पर रोक।
- मौसमी मांग: भारत में, आगामी तीसरी तिमाही (Q3) के त्योहारी और शादी के सीजन आमतौर पर भौतिक मांग (physical demand) को बढ़ाते हैं।
- शॉर्ट कवरिंग (Short Covering): इतनी भारी बिकवाली के बाद, एक तकनीकी राहत रैली (technical relief rally) की उम्मीद है।
चांदी के लिए, जिसमें 50% से अधिक की गिरावट आई है, वेदिका नार्वेकर जैसे विशेषज्ञों को स्पॉट मार्केट में $64/oz की ओर संभावित वापसी की उम्मीद है।
मुख्य बातें
- ब्याज दर वृद्धि का दबाव: अमेरिकी फेडरल रिजर्व का सख्त (hawkish) रुख और मजबूत अमेरिकी डॉलर सोने के सुरक्षित निवेश के आकर्षण को कम करने के प्राथमिक कारण हैं।
- महत्वपूर्ण सपोर्ट जोन: सोने को MCX पर ₹1,29,000 प्रति 10 ग्राम और अंतर्राष्ट्रीय बाजार में $3,850 के करीब संरचनात्मक सपोर्ट मिलने की उम्मीद है।
- दीर्घकालिक दृष्टिकोण: निकट अवधि की अस्थिरता के बावजूद, विशेषज्ञ भारतीय मौसमी मांग और अंततः मौद्रिक ढील का हवाला देते हुए 4–6% की गिरावट के दौरान सोना जमा करने की सलाह देते हैं।