Explicación de la caída del precio del oro: por qué bajan las tasas y cuándo comprar

Los precios del oro han experimentado una corrección significativa, cayendo aproximadamente un 30 % desde sus máximos históricos registrados en enero de 2026. Este descenso repentino ha llevado a los inversores a cuestionar la estabilidad del activo de "refugio seguro" y a buscar señales de una posible recuperación.

Los detonantes macroeconómicos detrás de la caída

El principal motor detrás de la venta masiva de metales preciosos es un cambio en la política monetaria global y la inestabilidad geopolítica. Si bien el oro es tradicionalmente una cobertura contra la incertidumbre, el actual conflicto entre EE. UU. e Irán ha provocado, paradójicamente, una caída en lugar de un repunte.

Según Praveen Singh, Jefe de Materias Primas en Mirae Asset Sharekhan, la tensión geopolítica causó un choque energético que reavivó las preocupaciones por la inflación. Esto ha forzado un fuerte ajuste en las expectativas de las tasas de interés. En lugar de los más de dos recortes de tasas que los mercados anticipaban anteriormente, las expectativas se han desplazado hacia un endurecimiento de aproximadamente 40 puntos básicos para finales de año. Los mercados se preparan ahora para las subidas de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. en octubre de este año y marzo del próximo.

Debido a que el oro es un activo que no genera rendimientos, el aumento de las tasas de interés hace que los instrumentos de renta fija, como los bonos, sean más atractivos. Esto, sumado al fortalecimiento del índice del dólar estadounidense (US Dollar Index), que ha alcanzado máximos de varios años, ha reducido significativamente el atractivo del oro para los inversores globales.

Datos del mercado: tendencias internacionales frente a nacionales

El descenso es visible tanto en los mercados internacionales como en los indios, aunque el impacto varía:

• Mercados internacionales: El oro alcanzó un máximo histórico de 5.595 $ en enero de 2026, pero actualmente cotiza por debajo de los 4.000 $, lo que representa una caída del 7,6 % en lo que va del año.
• Mercados indios (MCX): La caída en el MCX ha sido de aproximadamente un 22 %, un descenso menos severo en comparación con los niveles internacionales, debido en gran medida a los recientes aumentos en los aranceles de importación.
• Sentimiento del inversor: Los ETF de oro han experimentado salidas significativas de capital, con una disminución de las tenencias de 3,6 Moz desde el inicio del conflicto.

Niveles de soporte y el camino hacia la recuperación

A pesar de la volatilidad, muchos expertos creen que la corrección actual presenta una oportunidad de compra a largo plazo. Hareesh V, Jefe de Investigación de Materias Primas en Geojit Investments Limited, sugiere que el oro podría encontrar soporte inmediato cerca de los 3.850 $ a nivel internacional y alrededor de 129.000 rupias por cada 10 gramos en el MCX.

Si bien las perspectivas a corto plazo se mantienen dentro de un rango, los analistas señalan varios factores que podrían desencadenar una recuperación:

1. Flexibilización monetaria: Una moderación en la fortaleza del dólar estadounidense y una pausa en las subidas de tasas.
2. Demanda estacional: En la India, las próximas temporadas festivas y de bodas del tercer trimestre suelen impulsar la demanda física.
3. Cobertura de posiciones cortas (Short Covering): Tras una venta tan brusca, se espera un repunte de alivio técnico.

Para la plata, que se ha desplomado más de un 50 %, expertos como Vedika Narvekar esperan un posible rebote hacia los 64 $/oz en el mercado al contado (spot).

Conclusiones clave

• Presión por la subida de tasas: El giro hacia una Reserva Federal de EE. UU. más restrictiva (hawkish) y un dólar estadounidense más fuerte son las razones principales por las que el oro está perdiendo su atractivo como refugio seguro.
• Zonas de soporte críticas: Se espera que el oro encuentre soporte estructural cerca de las 129.000 rupias por cada 10 gramos en el MCX y los 3.850 $ en el mercado internacional.
• Perspectiva a largo plazo: A pesar de la volatilidad a corto plazo, los expertos recomiendan acumular oro durante caídas del 4 al 6 %, citando la demanda estacional en la India y la eventual flexibilización monetaria.