ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ: ਬੁਲੀਅਨ (ਸੋਨਾ) ਕਿਉਂ ਡਿੱਗ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਕਦੋਂ ਸੁਧਰੇਗਾ

ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸੁਧਾਰ (correction) ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਆਪਣੇ ਹਾਈ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 30% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਚਾਨਕ ਆ ਰਹੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ (volatility) ਨਾਲ ਜੂਝ ਰਹੇ ਹਨ, ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਹੀ ਫੈਸਲੇ ਲੈਣ ਲਈ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ ਕਾਰਨਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।

ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਦੇ ਕਾਰਨ

ਸੋਨੇ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ, ਜੋ ਜਨਵਰੀ ਵਿੱਚ $5,595 ਦੇ ਉਮਰ-ਭਰ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੁਣ $4,000 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ (geopolitical) ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ (monetary) ਕਾਰਕਾਂ ਦੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਮੇਲ ਕਾਰਨ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੋਨਾ ਰਵਾਇਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸਥਾਨ (safe-haven) ਸੰਪਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਕਈ ਤੱਤਾਂ ਨੇ ਇਸਦੀ ਖਿੱਚ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ:

• US Federal Reserve ਦਾ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼: ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਾਰਨ ਪੈਦਾ ਹੋਏ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਨੇ ਊਰਜਾ ਦੇ ਝਟਕੇ ਦਿੱਤੇ ਹਨ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਲਗਭਗ 40 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਦੀ ਸਖ਼ਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਕਤੂਬਰ ਅਤੇ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵਿਤ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੇ ਨਾਲ, ਸੋਨਾ—ਜੋ ਕਿ ਕੋਈ ਮੁਨਾਫਾ (yield) ਨਾ ਦੇਣ ਵਾਲੀ ਸੰਪਤੀ ਹੈ—ਵਿਆਜ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦਾ US ਡਾਲਰ: US ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਾਲਰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਦੂਜੀਆਂ ਕਰੰਸੀਆਂ ਦੇ ਮਾਲਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਧਾਤ ਮਹਿੰਗੀ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
• ਮੰਦੀ (Recession) ਦੇ ਡਰ ਵਿੱਚ ਕਮੀ: ਅਮਰੀਕੀ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਨੇ ਤੇਲ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਲਚਕਤਾ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵੱਡੀ ਮੰਦੀ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। "ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸਥਾਨ" (safe-haven) ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਘਟਦੀ ਲੋੜ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਪੂੰਜੀ ਹੋਰ ਕਿਤੇ ਲਗਾਉਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
• ETF ਵਿੱਚੋਂ ਪੈਸੇ ਦੀ ਨਿਕਾਸੀ: ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮਨੋਬਲ ਕਾਫ਼ੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਸਬੂਤ ਹਾਲੀਆ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸੋਨੇ ਦੇ ETF ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ 3.6 Moz ਦੀ ਕਮੀ ਹੈ।

MCX ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ

ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ, Multi Commodity Exchange (MCX) 'ਤੇ ਗਿਰਾਵਟ ਲਗਭਗ 22% ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਗੰਭੀਰ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਤਿੱਖੇ ਰੀ-ਪੋਜੀਸ਼ਨਿੰਗ (repositioning) ਦੇ ਦੌਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੀਮਤਾਂ ਡਿੱਗ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਉੱਤਰੀਕਰਨ ਡਿਊਟੀ (import duties) ਅਤੇ ਮੌਸਮੀ ਮੰਗ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ: ਪੀਲੀ ਧਾਤ (ਸੋਨਾ) ਕਦੋਂ ਸੁਧਰੇਗੀ?

ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਬਣਿਆ ਰਹੇਗਾ, ਪਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਸਾਵਧਾਨੀਪੂਰਵਕ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਹੈ।

Geojit Investments Limited ਦੇ Hareesh V ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਸਪੌਟ ਗੋਲਡ (spot gold) ਨੂੰ $3,850 ਦੇ ਨੇੜੇ ਤੁਰੰਤ ਸਪੋਰਟ ਮਿਲੇਗੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ MCX ਕੀਮਤਾਂ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਲਈ ਲਗਭਗ ਰੁਪਏ 1,29,000 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰੁਕ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਉੱਪਰਲੇ ਪਾਸੇ, ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ $4,630 ਅਤੇ MCX 'ਤੇ ਰੁਪਏ 1,56,000 ਦੇ ਨੇੜੇ ਰੇਸਿਸਟੈਂਸ (resistance) ਦੇਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।

Anand Rathi Shares and Stock Brokers ਦੀ Vedika Narvekar ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਸਾਲ ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਸੋਨਾ ਰੁਪਏ 1,35,000–1,54,000 ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰੇਗਾ। ਉਹ ਇਹ ਵੀ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਚਾਂਦੀ ਵਿੱਚ ਰਾਹਤ ਰੈਲੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ MCX 'ਤੇ ਰੁਪਏ 2,25,000/ਕਿਗੋ ਤੱਕ ਵਾਪਸ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਕੁਝ ਮਾਹਰ "buy on dips" (ਗਿਰਾਵਟ ਵੇਲੇ ਖਰੀਦੋ) ਰਣਨੀਤੀ ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। Maneesh Sharma ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜੇਕਰ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ 5–8% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ (accumulation) ਦਾ ਇੱਕ ਵਧੀਆ ਮੌਕਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਹਾਂ ਦੇ ਸੀਜ਼ਨ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ ਜੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਰੀਰਕ ਮੰਗ (physical demand) ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਮੁਦਰਾ ਦਬਾਅ: ਵਧਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ US Federal Reserve ਦਾ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਹੇਠਾਂ ਲਿਆ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਉੱਚ-ਮੁਨਾਫਾ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ।
• ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ: ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸੋਨੇ ਲਈ ਲਗਭਗ $3,850 (ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ) ਅਤੇ ਰੁਪਏ 1,29,000 ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ (MCX) 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਪੋਰਟ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕਰਦੇ ਹਨ।
• ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਮੌਕਾ: ਮੌਜੂਦਾ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਭਾਰਤੀ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਦਾ ਸੀਜ਼ਨ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵਿਤ ਮੁਦਰਾ ਢਿੱਲ (monetary easing) ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਅਧਾਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ।