Penjelasan Kejatuhan Harga Emas: Mengapa Emas Jongkong Menurun dan Bilakah Ia Akan Pulih

Harga emas telah mengalami pembetulan yang ketara, merosot kira-kira 30% daripada kemuncak sepanjang zaman yang dilihat pada Januari 2026. Memandangkan pelabur sedang bergelut dengan turun naik yang mendadak, memahami pencetus makroekonomi di sebalik kemerosotan ini adalah penting untuk mengemudi pasaran logam berharga.

Faktor-Faktor Di Sebalik Kemerosotan Harga Emas

Kejatuhan harga emas baru-baru ini, yang kini didagangkan di bawah $4,000 selepas mencecah paras tertinggi sepanjang zaman sebanyak $5,595 pada bulan Januari, didorong oleh interaksi kompleks antara faktor geopolitik dan monetari. Walaupun emas secara tradisinya merupakan aset perlindungan nilai (safe-haven), beberapa elemen telah menjejaskan daya tarikannya:

  • Pendirian Hawkish Rizab Persekutuan AS: Ketegangan geopolitik daripada konflik AS-Iran telah mencetuskan kejutan tenaga dan kebimbangan inflasi yang berulang. Akibatnya, pasaran telah beralih daripada menjangkakan pemotongan kadar kepada menjangkakan pengetatan sekitar 40 mata asas. Dengan potensi kenaikan kadar yang dijangkakan pada bulan Oktober dan Mac, emas—sebuah aset tanpa pulangan (non-yielding)—menjadi kurang menarik berbanding bon yang memberikan faedah.
  • Pengukuhan Dolar AS: Indeks Dolar AS telah mencapai paras tertinggi dalam tempoh beberapa tahun. Dolar yang lebih kukuh biasanya memberi tekanan ke bawah terhadap harga emas, menjadikan logam tersebut lebih mahal bagi pemegang mata wang lain.
  • Pengurangan Kebimbangan Resesi: Ekonomi AS telah menunjukkan daya tahan terhadap kejutan minyak, sekali gus mengehadkan kebimbangan terhadap resesi yang ketara. Pengurangan keperluan mendesak untuk peruntukan "perlindungan nilai" ini telah membolehkan pelabur memindahkan modal ke tempat lain.
  • Aliran Keluar ETF: Sentimen pelabur telah merosot dengan ketara, terbukti melalui pegangan ETF emas yang menurun sebanyak 3.6 Oz sejak bermulanya konflik baru-baru ini.

Menganalisis Trend MCX dan Domestik

Di pasaran India, penurunan di Multi Commodity Exchange (MCX) adalah kira-kira 22%. Walaupun ini tidaklah seteruk kejatuhan antarabangsa, ia mencerminkan tempoh penyusunan semula kedudukan yang sengit. Pakar menyatakan bahawa walaupun terdapat risiko penurunan, pasaran domestik sangat dipengaruhi oleh duti import dan permintaan bermusim.

Ramalan: Bilakah Logam Kuning Ini Akan Pulih?

Penganalisis pasaran mencadangkan bahawa walaupun turun naik jangka pendek akan berterusan, prospek jangka panjang kekal optimis secara berhati-hati.

Hareesh V dari Geojit Investments Limited menjangkakan emas spot akan menemui sokongan segera berhampiran $3,850, dengan harga MCX domestik menemui paras lantai sekitar Rs 1,29,000 bagi setiap 10 gram. Dari sudut kenaikan, rintangan dilihat berhampiran $4,630 di peringkat antarabangsa dan Rs 1,56,000 di MCX.

Vedika Narvekar dari Anand Rathi Shares and Stock Brokers menjangkakan emas akan didagangkan dalam julat Rs 1,35,000–1,54,000 bagi setiap 10 gm untuk suku ketiga tahun ini. Beliau juga mencadangkan bahawa perak mungkin akan mengalami lonjakan pemulihan, berpotensi melantun semula ke arah Rs 2,25,000/kg di MCX.

Bagi pelabur jangka panjang, beberapa pakar mengesyorkan strategi "beli semasa penurunan" (buy on dips). Maneesh Sharma menyatakan bahawa jika harga mengalami penurunan lanjut sebanyak 5–8%, ia boleh mewujudkan peluang pengumpulan yang utama, terutamanya dengan mengambil kira musim perayaan dan musim perkahwinan yang akan datang di India yang secara sejarahnya memacu permintaan fizikal.

Ringkasan Utama

  • Tekanan Monetari: Jangkaan inflasi yang meningkat dan sikap hawkish Rizab Persekutuan AS sedang menekan harga emas ke bawah apabila pelabur beralih kepada aset yang memberikan pulangan lebih tinggi.
  • Tahap Sokongan: Penganalisis mengenal pasti sokongan kritikal untuk emas pada kira-kira $3,850 (antarabangsa) dan Rs 1,29,000 bagi setiap 10 gram (MCX).
  • Peluang Pelaburan: Di sebalik turun naik semasa, musim perayaan India yang akan datang dan potensi pelonggaran monetari akhirnya menyediakan asas untuk pemulihan dan pengumpulan jangka panjang.