Penjelasan Kejatuhan Harga Emas: Mengapa Emas Jongkong Menurun dan Bilakah Pemulihan Dijangka

Selepas mencapai paras tertinggi yang memecahkan rekod pada awal tahun ini, harga emas telah mengalami pembetulan yang ketara, jatuh hampir 30% daripada kemuncaknya pada bulan Januari. Memandangkan pelabur sedang bergelut dengan turun naik yang mendadak, memahami pencetus makroekonomi di sebalik kejatuhan ini adalah penting untuk membuat keputusan jangka panjang yang bermaklumat.

Faktor Pendorong di Sebalik Kejatuhan Harga Emas

Penurunan harga emas baru-baru ini bukan disebabkan oleh satu faktor sahaja, tetapi merupakan gabungan ketegangan geopolitik dan perubahan dasar monetari. Walaupun emas secara tradisinya merupakan aset "safe haven" (pelaburan selamat), beberapa elemen telah mengurangkan daya tarikannya buat masa ini:

  • Federal Reserve AS yang Hawkish: Pendorong utama adalah peralihan dalam jangkaan kadar faedah. Susulan kejutan tenaga yang dicetuskan oleh konflik AS-Iran, kebimbangan mengenai inflasi telah muncul semula. Akibatnya, pasaran tidak lagi mengambil kira beberapa pemotongan kadar faedah; sebaliknya, terdapat peralihan ke arah jangkaan pengetatan kira-kira 40 mata asas, dengan potensi kenaikan pada bulan Oktober dan Mac. Sebagai aset tanpa hasil (non-yielding asset), emas menjadi kurang menarik apabila kadar faedah meningkat.
  • Pengukuhan Dolar AS: Indeks Dolar AS telah mencapai paras tertinggi dalam tempoh beberapa tahun. Dolar yang lebih kukuh biasanya memberi tekanan ke bawah kepada harga emas, menjadikannya lebih mahal untuk dibeli oleh pemegang mata wang lain.
  • Pengurangan Kebimbangan Resesi: Ekonomi AS telah menunjukkan daya tahan terhadap kejutan minyak, sekali gus mengehadkan kebimbangan segera terhadap resesi. Tanpa kemerosotan ekonomi yang mendadak, keperluan mendesak bagi pelabur untuk memindahkan modal ke dalam aset selamat seperti emas telah berkurangan.
  • Aliran Keluar ETF: Sentimen pelabur telah melemah dengan ketara, terbukti dengan pegangan ETF emas yang menurun sebanyak 3.6 juta auns sejak bermulanya konflik baru-baru ini.

Prospek Pasaran: Tahap Sokongan dan Rintangan

Walaupun berlaku kejatuhan semasa, pakar mencadangkan bahawa pasaran sedang memasuki tempoh pergerakan dalam julat tertentu (range-bound) dan bukannya keruntuhan sepenuhnya.

Dalam pasaran spot antarabangsa, emas dijangka menemui sokongan segera berhampiran $3,850, dengan rintangan dilihat sekitar $4,630. Dari sudut domestik, MCX (Multi Commodity Exchange) menunjukkan trend yang sedikit berbeza disebabkan oleh kesan duti import. Penganalisis menjangkakan emas akan menemui sokongan berhampiran Rs 1,29,000 bagi setiap 10 gram, dengan tahap rintangan diletakkan pada Rs 1,56,000.

Beberapa pakar komoditi, seperti Maneesh Sharma, mencadangkan bahawa masih terdapat kemungkinan penurunan lanjut sebanyak 5–8% disebabkan oleh kenaikan hasil (yields) AS, yang berpotensi membawa harga MCX turun ke julat Rs 1,36,500–1,38,000.

Bilakah Logam Kuning Ini Akan Pulih?

Garis masa pemulihan sangat bergantung kepada langkah seterusnya oleh Federal Reserve AS dan penstabilan ketegangan geopolitik. Penganalisis percaya bahawa sebaik sahaja tekanan kenaikan kadar faedah berkurangan dan kekuatan dolar AS menyusut, emas akan melihat kebangkitan semula.

Bagi pelabur India, musim perayaan dan musim perkahwinan Suku Ketiga (Q3) yang akan datang biasanya memacu permintaan fizikal. Ramai pakar mengesyorkan agar penurunan semasa dilihat sebagai peluang pengumpulan bagi pelabur jangka panjang, dengan menyatakan bahawa secara sejarahnya, emas sering mengalami kenaikan semasa tempoh Ogos disebabkan oleh permintaan bermusim.

Ringkasan Utama

  • Impak Dasar Monetari: Peningkatan jangkaan kadar faedah AS dan pengukuhan dolar adalah sebab utama emas kehilangan momentum sebagai aset selamat.
  • Tahap Harga Kritikal: Harga domestik MCX dijangka menemui sokongan kuat sekitar Rs 1,29,000 bagi setiap 10 gram, manakala emas spot antarabangsa mencari sokongan berhampiran $3,850.
  • Strategi Pelaburan: Walaupun turun naik jangka pendek dijangka berlaku, pakar mencadangkan bahawa penurunan harga semasa mungkin menawarkan titik kemasukan strategik bagi pelabur jangka panjang menjelang musim perayaan di India.