金价暴跌解析：为何金价下跌以及何时有望回升

在今年早些时候创下历史新高后，金价经历了大幅回调，较 1 月份的峰值下跌了近 30%。随着投资者应对突如其来的波动，了解此次下跌背后的宏观经济诱因对于做出明智的长期决策至关重要。

金价暴跌背后的驱动因素

近期金价的下跌并非由单一因素造成，而是地缘政治紧张局势和货币政策转变共同作用的结果。虽然黄金传统上被视为“避险”资产，但有几个因素削弱了其眼下的吸引力：

• 美联储鹰派立场： 主要驱动因素是利率预期的转变。受美伊冲突引发的能源冲击影响，通胀担忧再次抬头。因此，市场不再计入多次降息的预期；相反，预期转向了约 40 个基点的紧缩，并可能在 10 月和 3 月加息。作为一种不产生收益的资产，当利率上升时，黄金的吸引力就会下降。
• 美元走强： 美元指数已达到多年来的高点。美元走强通常会对金价产生下行压力，使得持有其他货币的投资者购买成本更高。
• 衰退担忧减轻： 美国经济在应对石油冲击方面表现出了韧性，限制了对经济衰退的即时担忧。由于没有迫在眉睫的经济崩溃，投资者将资金转向黄金等避险资产的紧迫性有所降低。
• ETF 流出： 投资者情绪显著减弱，自近期冲突爆发以来，黄金 ETF 持仓量已减少了 360 万盎司。

市场展望：支撑位与阻力位

尽管目前出现了暴跌，但专家认为市场正进入区间震荡阶段，而非彻底崩盘。

在国际现货市场，预计金价将在 $3,850 附近获得即时支撑，阻力位在 $4,630 左右。在国内方面，受进口关税影响，MCX（多商品交易所）显示出略有不同的趋势。分析师预计金价将在每 10 克 1,29,000 卢比 附近获得支撑，阻力位设在 1,56,000 卢比。

一些大宗商品专家（如 Maneesh Sharma）表示，由于美国收益率上升，金价可能仍有 5–8% 的进一步下跌空间，可能使 MCX 价格降至 1,36,500–1,38,000 卢比 范围内。

贵金属何时回升？

回升的时间表在很大程度上取决于美联储的下一步行动以及地缘政治紧张局势的稳定。分析师认为，一旦加息压力缓解且美元走势趋于平缓，黄金将会迎来复苏。

对于印度投资者而言，即将到来的第三季度节日和婚礼季通常会带动实物需求。许多专家建议，长期投资者可以将目前的下跌视为建仓机会，并指出从历史上看，由于季节性需求，黄金在 8 月期间往往会出现上涨。

核心要点

• 货币政策影响： 美国利率预期上升和美元走强是黄金失去避险动能的主要原因。
• 关键价格水平： 预计国内 MCX 价格将在每 10 克 1,29,000 卢比左右获得强力支撑，而国际现货黄金将在 $3,850 附近寻求支撑。
• 投资策略： 虽然预计短期内会有波动，但专家建议，在印度节日季到来之前，目前的金价回调可能为长期投资者提供战略性入场点。