سونے کی قیمتوں میں گراوٹ کی وضاحت: سونے کی قیمتیں کیوں گر رہی ہیں اور بحالی کب متوقع ہے

اس سال کے اوائل میں ریکارڈ بلندیوں کو چھونے کے بعد، سونے کی قیمتوں میں نمایاں اصلاح (correction) دیکھی گئی ہے، جو جنوری کی بلند ترین سطح سے تقریباً 30 فیصد تک گر گئی ہے۔ جیسے جیسے سرمایہ کار اچانک اتار چڑھاؤ کا سامنا کر رہے ہیں، اس گراوٹ کے پیچھے موجود میکرو اکنامک عوامل کو سمجھنا باخبر طویل مدتی فیصلے کرنے کے لیے ضروری ہے۔

سونے کی قیمتوں میں گراوٹ کے پیچھے محرکات

سونے کی قیمتوں میں حالیہ کمی کسی ایک عنصر کا نتیجہ نہیں ہے بلکہ یہ جغرافیائی سیاسی تناؤ اور بدلتی ہوئی مانیٹری پالیسیوں کا مجموعہ ہے۔ اگرچہ سونا روایتی طور پر ایک "محفوظ اثاثہ" (safe haven) ہے، لیکن کئی عوامل نے اس کی فوری کشش کو کم کر دیا ہے:

• امریکی فیڈرل ریزرو کا سخت رویہ (Hawkish): بنیادی محرک شرح سود کی توقعات میں تبدیلی ہے۔ امریکہ-ایران تنازع کے نتیجے میں پیدا ہونے والے توانائی کے جھٹکوں کے بعد، افراط زر (inflation) کے خدشات دوبارہ ابھر آئے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، مارکیٹ اب بار بار شرح سود میں کمی کی توقع نہیں کر رہی؛ بلکہ اب تقریباً 40 بیسس پوائنٹس کی سختی (tightening) کی توقعات کی طرف رجحان ہے، جس میں اکتوبر اور مارچ میں ممکنہ اضافہ شامل ہے۔ چونکہ سونا ایک ایسا اثاثہ ہے جو کوئی منافع (yield) نہیں دیتا، اس لیے شرح سود بڑھنے پر یہ کم پرکشش ہو جاتا ہے۔
• امریکی ڈالر کی مضبوطی: یو ایس ڈالر انڈیکس کئی سالوں کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا ہے۔ ایک مضبوط ڈالر عام طور پر سونے پر دباؤ ڈالتا ہے، جس سے دیگر کرنسیوں کے حامل افراد کے لیے اسے خریدنا مہنگا ہو جاتا ہے۔
• احباطِ معیشت (Recession) کے خدشات میں کمی: امریکی معیشت نے تیل کے جھٹکوں کے خلاف لچک دکھائی ہے، جس سے معاشی کساد بازاری کے فوری خدشات محدود ہو گئے ہیں۔ کسی فوری معاشی تباہی کے بغیر، سرمایہ کاروں کے لیے اپنے سرمایے کو سونے جیسے محفوظ اثاثوں میں منتقل کرنے کی فوری ضرورت کم ہو گئی ہے۔
• ETF سے سرمایہ کا اخراج: سرمایہ کاروں کا رجحان نمایاں طور پر کمزور ہوا ہے، جس کا ثبوت حالیہ تنازعات کے آغاز سے سونے کے ETF ہولڈنگز میں 36 لاکھ اونس کی کمی ہے۔

مارکیٹ کا منظرنامہ: سپورٹ لیولز اور مزاحمت (Resistance)

موجودہ گراوٹ کے باوجود، ماہرین کا کہنا ہے کہ مارکیٹ مکمل تباہی کے بجائے ایک محدود دائرے (range-bound) میں حرکت کے دور میں داخل ہو رہی ہے۔

بین الاقوامی سپاٹ مارکیٹ میں، سونے کو $3,850 کے قریب فوری سپورٹ ملنے کی توقع ہے، جبکہ مزاحمت (resistance) $4,630 کے آس پاس دیکھی جا رہی ہے۔ مقامی سطح پر، درآمدی ڈیوٹی کے اثرات کی وجہ سے MCX (ملٹی کموڈٹی ایکسچینج) تھوڑا مختلف رجحان دکھاتا ہے۔ تجزیہ کاروں کو توقع ہے کہ سونے کو Rs 1,29,000 فی 10 گرام کے قریب سپورٹ ملے گی، جبکہ مزاحمت کی سطحیں Rs 1,56,000 پر ہوں گی۔

کچھ کموڈٹی ماہرین، جیسے کہ مانیش شرما، کا کہنا ہے کہ امریکی یوئیلڈز (yields) میں اضافے کی وجہ سے قیمتوں میں مزید 5 سے 8 فیصد کمی ہو سکتی ہے، جس سے MCX کی قیمتیں ممکنہ طور پر Rs 1,36,500–1,38,000 کی حد تک گر سکتی ہیں۔

پیلا دھات (سونا) کب بحال ہوگا؟

بحالی کا دورانیہ بہت حد تک امریکی فیڈرل ریزرو کے اگلے اقدامات اور جغرافیائی سیاسی تناؤ کے استحکام پر منحصر ہے۔ تجزیہ کاروں کا ماننا ہے کہ جب شرح سود میں اضافے کا دباؤ کم ہو جائے گا اور امریکی ڈالر کی مضبوطی میں اعتدال آئے گا، تو سونے میں دوبارہ تیزی دیکھی جائے گی۔

بھارتی سرمایہ کاروں کے لیے، آنے والا تیسری سہ ماہی (Q3) کا تہواروں اور شادیوں کا سیزن عام طور پر جسمانی طلب (physical demand) میں اضافہ کرتا ہے۔ بہت سے ماہرین طویل مدتی سرمایہ کاروں کو موجودہ گراوٹ کو سرمایہ کاری کے موقع (accumulation opportunity) کے طور پر دیکھنے کا مشورہ دیتے ہیں، اور یہ نوٹ کرتے ہیں کہ تاریخی طور پر، موسمی طلب کی وجہ سے اگست کے دوران سونے میں اکثر اضافہ دیکھا جاتا ہے۔

اہم نکات

• مانیٹری پالیسی کا اثر: امریکی شرح سود کی بڑھتی ہوئی توقعات اور مضبوط ہوتا ڈالر وہ بنیادی وجوہات ہیں جن کی وجہ سے سونا اپنی محفوظ اثاثے کی رفتار کھو رہا ہے۔
• اہم قیمت کی سطحیں: مقامی MCX قیمتوں کو Rs 1,29,000 فی 10 گرام کے قریب مضبوط سپورٹ ملنے کی توقع ہے، جبکہ بین الاقوامی سپاٹ گولڈ $3,850 کے قریب سپورٹ تلاش کر رہا ہے۔
• سرمایہ کاری کی حکمت عملی: اگرچہ قریبی مدت میں اتار چڑھاؤ متوقع ہے، ماہرین کا مشورہ ہے کہ بھارت کے تہواروں کے سیزن سے قبل موجودہ قیمتوں میں کمی طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے ایک اسٹریٹجک انٹری پوائنٹ فراہم کر سکتی ہے۔