سونے کی قیمتوں میں گراوٹ کی وضاحت: سونا کیوں گر رہا ہے اور یہ کب تک بحال ہوگا

سونے کی قیمتوں میں بڑی اصلاح (correction) دیکھی گئی ہے، جو اس سال جنوری میں ریکارڈ کیے گئے اپنے بلند ترین تعدد سے تقریباً 30 فیصد تک گر گئی ہے۔ چونکہ سرمایہ کار شدید اتار چڑھاؤ کا سامنا کر رہے ہیں، اس لیے اس گراوٹ کے پیچھے موجود میکرو اکنامک (macroeconomic) محرکات کو سمجھنا باخبر طویل مدتی فیصلے کرنے کے لیے ضروری ہے۔

گراوٹ کے پیچھے میکرو اکنامک محرکات

سونے اور چاندی کی قیمتوں میں حالیہ گراوٹ کسی ایک عنصر کا نتیجہ نہیں ہے بلکہ یہ جغرافیائی سیاسی (geopolitical) اور مانیٹری تبدیلیوں کا مجموعہ ہے۔ جنوری میں 5,595 ڈالر کی بلند ترین سطح کو چھونے کے بعد، بین الاقوامی سونے کی قیمتیں 4,000 ڈالر کی سطح سے نیچے گر گئی ہیں، جو سال کے آغاز سے اب تک 7.6 فیصد کمی کو ظاہر کرتی ہیں۔

اس کی ایک بنیادی وجہ امریکہ اور ایران کے تنازع سے پیدا ہونے والی جغرافیائی سیاسی کشیدگی ہے۔ اگرچہ خام تیل کی قیمتوں میں استحکام آیا ہے، لیکن ابتدائی توانائی کے جھٹکے نے مہنگائی کے خدشات کو دوبارہ جنم دے دیا ہے۔ اس کی وجہ سے مارکیٹوں کا رخ شرح سود میں متعدد کٹوتیاں کرنے کی توقعات سے ہٹ کر تقریباً 40 بیسس پوائنٹس کی سختی (tightening) کی طرف ہو گیا ہے۔ امریکی فیڈرل ریزرو کی جانب سے اکتوبر اور مارچ میں ممکنہ طور پر شرح سود میں اضافے کے امکان کے ساتھ، سونا—جو کہ ایک غیر منافع بخش اثاثہ ہے—زیادہ پرکشش اور سود دینے والے بانڈز کے مقابلے میں اپنی چمک کھو چکا ہے۔

مزید برآں، امریکی ڈالر انڈیکس کی مضبوطی نے سونے پر شدید دباؤ ڈالا ہے۔ جیسے جیسے ڈالر کئی سالوں کی بلند ترین سطح پر پہنچ رہا ہے، بین الاقوامی خریداروں کے لیے سونا رکھنے کی لاگت بڑھ رہی ہے، جس سے طلب میں کمی آ رہی ہے۔ اس صورتحال کا عکس بڑے پیمانے پر ETF کے اخراج (outflows) میں نظر آتا ہے، جہاں موجودہ تنازع کے آغاز سے اب تک ہولڈنگز میں 3.6 ملین اونس کی کمی آئی ہے۔

مقامی اثرات: MCX کا تناظر

بھارتی مارکیٹ میں، Multi Commodity Exchange (MCX) پر گراوٹ تقریباً 22 فیصد رہی ہے جو کہ کم شدید ہے، اس کی بڑی وجہ زیادہ درآمدی ڈیوٹی ہے جو مقامی قیمتوں کو ایک حد (floor) فراہم کر رہی ہے۔ اتار چڑھاؤ کے باوجود، مارکیٹ کے ماہرین اہم سپورٹ لیولز پر گہری نظر رکھے ہوئے ہیں۔

موجودہ تخمینوں سے پتہ چلتا ہے کہ بین الاقوامی سپاٹ مارکیٹ میں سونے کو 3,850 ڈالر کے قریب فوری سپورٹ مل سکتی ہے۔ مقامی طور پر، تجزیہ کاروں کو توقع ہے کہ قیمتیں 1.29 لاکھ روپے فی 10 گرام کے قریب سپورٹ برقرار رکھیں گی۔ مانیش شرما سمیت کچھ ماہرین کا کہنا ہے کہ امریکی ڈالر کی مضبوطی کے باعث مزید 5 سے 8 فیصد گراوٹ کا خطرہ ہو سکتا ہے، جو قلیل مدت میں MCX کی قیمتوں کو 1,36,500 روپے کی حد تک لے جا سکتا ہے۔

پیلا دھات (سونا) کب بحال ہوگا؟

اگرچہ قلیل مدتی منظرنامہ اتار چڑھاؤ اور اصلاحی فروخت (corrective sell-offs) سے عبارت ہے، لیکن وسیع تر طویل مدتی رجحان محتاط طور پر پرامید ہے۔ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ جب امریکی شرح سود میں اضافے کا دباؤ کم ہوگا اور ڈالر کی مضبوطی میں کمی آئے گی، تو قیمتوں کی بحالی کا امکان ہے۔

بھارتی سرمایہ کاروں کے لیے، تیسری سہ ماہی (Q3) کے تہواروں اور شادیوں کے سیزن سے جسمانی طلب (physical demand) میں اضافے کی توقع ہے، یہ ایک موسمی رجحان ہے جس نے تاریخی طور پر سونے کی قیمتوں کو سہارا دیا ہے۔ ماہرین مشورہ دیتے ہیں کہ اگر قیمتیں مزید 4 سے 6 فیصد گرتی ہیں تو سرمایہ کاروں کو خریداری کے مواقع تلاش کرنے چاہئیں، اور ایسی اصلاحات کو طویل مدتی دولت کے تحفظ کے لیے داخلے کے پوائنٹس کے طور پر دیکھنا چاہیے۔

اہم نکات

• بنیادی محرکات: یہ گراوٹ امریکی فیڈرل ریزرو کی سخت پالیسی، مضبوط ہوتے امریکی ڈالر، اور جغرافیائی سیاسی تنازعات کی وجہ سے ہے جس نے مہنگائی کی توقعات کو بدل دیا ہے۔
• سپورٹ لیولز: بین الاقوامی سپاٹ گولڈ کو 3,850 ڈالر کے قریب سپورٹ ملنے کی توقع ہے، جبکہ مقامی MCX قیمتیں 1.29 لاکھ روپے فی 10 گرام کے قریب ایک حد تلاش کر سکتی ہیں۔
• سرمایہ کاری کا منظرنامہ: اگرچہ قلیل مدتی اتار چڑھاؤ برقرار ہے، لیکن متوقع مانیٹری آسانی اور بھارت میں موسمی طلب کی وجہ سے طویل مدتی منظرنامہ مثبت ہے۔