സ്വർണ്ണവില ഇടിവ് വിശദീകരിക്കുന്നു: എന്തുകൊണ്ടാണ് സ്വർണ്ണവില താഴുന്നത്, എപ്പോൾ തിരിച്ചുയരും?

ഈ വർഷം ജനുവരിയിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കുകളിൽ നിന്ന് സ്വർണ്ണവില ഏകദേശം 30% ഇടിഞ്ഞുകൊണ്ട് വലിയൊരു തിരുത്തലിന് സാക്ഷ്യം വഹിച്ചിരിക്കുകയാണ്. കനത്ത ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾക്കിടയിൽ നിക്ഷേപകർക്ക് ശരിയായ ദീർഘകാല തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കുന്നതിന്, ഈ ഇടിവിന് പിന്നിലെ സാമ്പത്തിക ഘടകങ്ങൾ (macroeconomic triggers) മനസ്സിലാക്കേണ്ടത് അത്യാവശ്യമാണ്.

ഇടിവിന് പിന്നിലെ സാമ്പത്തിക ഘടകങ്ങൾ

സ്വർണ്ണത്തിന്റെയും വെള്ളിയുടെയും വിലയിലുണ്ടായ സമീപകാല ഇടിവ് ഒരു ഒറ്റ ഘടകത്തിന്റെ ഫലമല്ല, മറിച്ച് ഭൗമരാഷ്ട്രീയവും (geopolitical) സാമ്പത്തികവുമായ മാറ്റങ്ങളുടെ സംഗമമാണ്. ജനുവരിയിൽ $5,595 എന്ന ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിലെത്തിയ അന്താരാഷ്ട്ര സ്വർണ്ണവില $4,000-ന് താഴെയായി കുറഞ്ഞു, ഇത് ഈ വർഷം ഇതുവരെ 7.6% ഇടിവിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷത്തിൽ നിന്നുള്ള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളാണ് ഇതിന്റെ പ്രധാന കാരണം. ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുറഞ്ഞെങ്കിലും, ഊർജ്ജ മേഖലയിലുണ്ടായ പ്രാരംഭ ആഘാതം വീണ്ടും പണപ്പെരുപ്പ ഭീതികൾ ഉണ്ടാക്കി. ഇത് പലിശ നിരക്ക് കുറയുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിച്ചിരുന്ന വിപണിയുടെ കാഴ്ചപ്പാട് ഏകദേശം 40 ബേസിസ് പോയിന്റുകളുടെ കർശനമായ നിയന്ത്രണത്തിലേക്ക് മാറ്റാൻ കാരണമായി. ഒക്ടോബറിലും മാർച്ചിലും US Federal Reserve പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുള്ളതിനാൽ, പലിശ ലഭിക്കാത്ത ഒരു ആസ്തിയായ സ്വർണ്ണത്തിന്, പലിശ ലഭിക്കുന്ന ബോണ്ടുകളെ അപേക്ഷിച്ച് ആകർഷണീയത നഷ്ടപ്പെട്ടു.

കൂടാതെ, ശക്തമായ US Dollar Index സ്വർണ്ണവിലയിൽ വലിയ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുന്നുണ്ട്. ഡോളർ വർഷങ്ങൾക്കു ശേഷമുള്ള ഉയർന്ന നിരക്കിലെത്തുമ്പോൾ, അന്താരാഷ്ട്ര വാങ്ങലുകാർക്ക് സ്വർണ്ണം കൈവശം വയ്ക്കുന്നതിനുള്ള ചിലവ് വർദ്ധിക്കുകയും ഇത് ഡിമാൻഡ് കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. നിലവിലെ സംഘർഷം ആരംഭിച്ചതിന് ശേഷം 3.6 ദശലക്ഷം ഔൺസ് കുറഞ്ഞ ETF ഔട്ട്ഫ്ലോയിലൂടെ ഈ സാഹചര്യം വ്യക്തമാണ്.

ആഭ്യന്തര സ്വാധീനം: MCX കാഴ്ചപ്പാട്

ഇന്ത്യൻ വിപണിയിൽ, Multi Commodity Exchange (MCX)-ൽ വിലയിടിവ് ഏകദേശം 22% മാത്രമാണ്, ഇതിന് പ്രധാന കാരണം ഉയർന്ന ഇറക്കുമതി തീരുവ ആഭ്യന്തര വിലയ്ക്ക് ഒരു താഴ്ന്ന പരിധി (floor) നൽകുന്നു എന്നതാണ്. വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾക്കിടയിലും വിദഗ്ധർ പ്രധാന സപ്പോർട്ട് ലെവലുകൾ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്.

അന്താരാഷ്ട്ര സ്പോട്ട് മാർക്കറ്റിൽ സ്വർണ്ണത്തിന് $3,850-ന് സമീപം താത്കാലിക പിന്തുണ ലഭിച്ചേക്കാം എന്ന് നിലവിലെ പ്രവചനങ്ങൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ആഭ്യന്തരമായി, 10 ഗ്രാം സ്വർണ്ണത്തിന് 1.29 ലക്ഷം രൂപയ്ക്ക് ചുറ്റും വില നിലനിൽക്കുമെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. യുഎസ് ഡോളർ ശക്തമായി തുടരുന്നതിനാൽ 5–8% വരെ ഇനിയും വില കുറയാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും, ഇത് ഹ്രസ്വകാലത്തേക്ക് MCX വിലയെ 1,36,500 രൂപ പരിധിയിലേക്ക് എത്തിച്ചേക്കാം എന്നും മനീഷ് ശർമ്മ ഉൾപ്പെടെയുള്ള ചില വിദഗ്ധർ അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു.

സ്വർണ്ണവില എപ്പോൾ തിരിച്ചുയരും?

ഹ്രസ്വകാല കാഴ്ചപ്പാടിൽ വിപണിയിൽ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളും വിലയിടിവും ഉണ്ടായേക്കാമെങ്കിലും, ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ ശുഭപ്രതീക്ഷ നിലനിൽക്കുന്നു. യുഎസ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിൽ നിന്നുള്ള സമ്മർദ്ദം കുറയുകയും ഡോളറിന്റെ കരുത്ത് കുറയുകയും ചെയ്യുമ്പോൾ വില തിരിച്ചുയരാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

ഇന്ത്യൻ നിക്ഷേപകരെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, വരാനിരിക്കുന്ന മൂന്നാം പാദത്തിലെ (Q3) ഉത്സവ സീസണും വിവാഹ സീസണും സ്വർണ്ണത്തിനായുള്ള ഭൗതികമായ ഡിമാൻഡ് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ചരിത്രപരമായി ഇത്തരം സീസണുകൾ സ്വർണ്ണവിലയെ പിന്തുണച്ചിട്ടുണ്ട്. വിലയിൽ 4–6% കൂടുതൽ ഇടിവ് ഉണ്ടായാൽ അത് ദീർഘകാല സമ്പത്ത് സംരക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു അവസരമായി കണ്ട് നിക്ഷേപകർ സ്വർണ്ണം വാങ്ങാൻ തയ്യാറാകണമെന്ന് വിദഗ്ധർ ശുപാർശ ചെയ്യുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• പ്രധാന കാരണങ്ങൾ: US Federal Reserve-ന്റെ കർശനമായ നയങ്ങൾ, ശക്തമാകുന്ന യുഎസ് ഡോളർ, പണപ്പെരുപ്പ പ്രതീക്ഷകളിൽ മാറ്റം വരുത്തിയ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ എന്നിവയാണ് ഈ ഇടിവിന് കാരണമാകുന്നത്.
• സപ്പോർട്ട് ലെവലുകൾ: അന്താരാഷ്ട്ര സ്പോട്ട് ഗോൾഡിന് $3,850-ന് സമീപം പിന്തുണ ലഭിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, അതേസമയം ആഭ്യന്തര MCX വില 10 ഗ്രാം സ്വർണ്ണത്തിന് 1.29 ലക്ഷം രൂപയ്ക്ക് ചുറ്റും നിലനിൽക്കാം.
• നിക്ഷേപ കാഴ്ചപ്പാട്: ഹ്രസ്വകാല ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾ തുടരുമെങ്കിലും, സാമ്പത്തിക നിയന്ത്രണങ്ങളിൽ വരാനിരിക്കുന്ന ഇളവുകളും ഇന്ത്യയിലെ സീസണൽ ഡിമാൻഡും കാരണം ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാട് പോസിറ്റീവ് ആണ്.