ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ: ਬੁਲੀਅਨ ਕਿਉਂ ਡਿੱਗ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਕਦੋਂ ਸੁਧਰੇਗਾ

ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਕੋਰੈਕਸ਼ਨ (correction) ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਇਸ ਸਾਲ ਜਨਵਰੀ ਵਿੱਚ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ ਆਪਣੇ ਹਾਈ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 30% ਡਿੱਗ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਉੱਚ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ (volatility) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਾਣੂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਲੈਣ ਲਈ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ ਕਾਰਨਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।

ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ ਕਾਰਨ

ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਕਿਸੇ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਗੋਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ (geopolitical) ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ (monetary) ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਹੈ। ਜਨਵਰੀ ਵਿੱਚ $5,595 ਦੇ ਉਮਰ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $4,000 ਦੇ ਅੰਕ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਡਿੱਗ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਇਸ ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ 7.6% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।

ਇਸਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਟਕਰਾਅ ਕਾਰਨ ਪੈਦਾ ਹੋਇਆ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ, ਪਰ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਊਰਜਾ ਦੇ ਝਟਕੇ ਨੇ ਮੁੜ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਈ ਕਟੌਤੀਆਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਬਦਲ ਕੇ ਲਗਭਗ 40 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਦੀ ਸਖ਼ਤੀ (tightening) ਵੱਲ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੁਆਰਾ ਅਕਤੂਬਰ ਅਤੇ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਕਾਰਨ, ਸੋਨਾ—ਜੋ ਕਿ ਕੋਈ ਮੁਨਾਫਾ (yield) ਨਾ ਦੇਣ ਵਾਲੀ ਜਾਇਦਾਦ ਹੈ—ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ, ਵਿਆਜ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਪਣੀ ਚਮਕ ਗੁਆ ਚੁੱਕਾ ਹੈ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਰਹੇ US ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ ਬੁਲੀਅਨ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਡਾਲਰ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਲਈ ਸੋਨਾ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੰਗ ਘਟਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਭਾਵਨਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ETF ਆਊਟਫਲੋਅ (outflows) ਵਿੱਚ ਸਾਫ਼ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਮੌਜੂਦਾ ਟਕਰਾਅ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ 3.6 ਮਿਲੀਅਨ ਔਂਸ ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ।

ਘਰੇਲੂ ਪ੍ਰਭਾਵ: MCX ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ

ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ, ਮਲਟੀ ਕਮੋਡਿਟੀ ਐਕਸਚੇਂਜ (MCX) 'ਤੇ ਗਿਰਾਵਟ ਲਗਭਗ 22% ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਘੱਟ ਗੰਭੀਰ ਹੈ, ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਉੱਚ ਅਯਾਤ ਡਿਊਟੀ (import duties) ਹੈ ਜੋ ਘਰੇਲੂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਹਰ ਮੁੱਖ ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ (support levels) 'ਤੇ ਨੇੜੇ ਤੋਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ।

ਮੌਜੂਦਾ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸਪੌਟ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਨੂੰ $3,850 ਦੇ ਨੇੜੇ ਤੁਰੰਤ ਸਪੋਰਟ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਘਰੇਲੂ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਕੀਮਤਾਂ 1.29 ਲੱਖ ਰੁਪਏ ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਸਪੋਰਟ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਗੀਆਂ। ਮਨੀਸ਼ ਸ਼ਰਮਾ ਸਮੇਤ ਕੁਝ ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹਿਣ ਕਾਰਨ ਅਜੇ ਵੀ 5–8% ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਖਤਰਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਵਿੱਚ MCX ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ 1,36,500 ਰੁਪਏ ਦੀ ਰੇਂਜ ਤੱਕ ਲੈ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਪੀਲੀ ਧਾਤ ਕਦੋਂ ਸੁਧਰੇਗੀ?

ਹਾਲਾਂਕਿ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਸੁਧਾਰਕ ਵਿਕਰੀ (corrective sell-offs) ਨਾਲ ਭਰਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਵਿਆਪਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਭਾਵਨਾਤਮਕ ਰੁਝਾਨ ਸਾਵਧਾਨੀਪੂਰਵਕ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਅਮਰੀਕੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਦਬਾਅ ਘਟੇਗਾ ਅਤੇ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਘੱਟ ਹੋਵੇਗੀ, ਤਾਂ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।

ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਆਉਣ ਵਾਲਾ Q3 ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਹਾਂ ਦਾ ਸੀਜ਼ਨ ਸਰੀਰਕ ਮੰਗ (physical demand) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਮੌਸਮੀ ਰੁਝਾਨ ਹੈ ਜਿਸ ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਮਾਹਰਾਂ ਨੇ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਕੀਮਤਾਂ 4–6% ਹੋਰ ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ (accumulation) ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਅਜਿਹੇ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਦੌਲਤ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਐਂਟਰੀ ਪੁਆਇੰਟ ਵਜੋਂ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ: ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਸਖ਼ਤ ਨੀਤੀ, ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਰਹੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ ਜਿਸ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
• ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ: ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸਪੌਟ ਸੋਨੇ ਨੂੰ $3,850 ਦੇ ਨੇੜੇ ਸਪੋਰਟ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ MCX ਕੀਮਤਾਂ 1.29 ਲੱਖ ਰੁਪਏ ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਨਿਵੇਸ਼ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ: ਹਾਲਾਂਕਿ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਸੰਭਾਵਿਤ ਮੁਦਰਾ ਢਿੱਲ (monetary easing) ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਮੌਸਮੀ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।