金价暴跌解析：为何贵金属价格下跌以及何时会回升
金价经历了大幅回调，较今年 1 月创下的历史最高点下跌了约 30%。在投资者应对剧烈波动之际，了解此次下跌背后的宏观经济诱因，对于做出明智的长期决策至关重要。
暴跌背后的宏观经济诱因
近期金银价格的暴跌并非由单一因素造成，而是地缘政治和货币政策转变共同作用的结果。在 1 月份触及 5,595 美元的历史高点后，国际金价已跌破 4,000 美元大关，年初至今累计下跌 7.6%。
主要驱动因素是美伊冲突引发的地缘政治紧张局势。尽管原油价格有所回落，但最初的能源冲击引发了新的通胀担忧。这导致市场预期发生了转向：从预期多次降息转变为计入约 40 个基点的紧缩预期。随着美联储可能在 10 月和 3 月加息，黄金作为一种无息资产，与更具吸引力的计息债券相比，失去了光彩。
此外，走强的美元指数对贵金属施加了巨大的下行压力。随着美元触及多年高点，国际买家持有黄金的成本增加，从而抑制了需求。这种情绪反映在显著的 ETF 流出中，自当前冲突爆发以来，持仓量已减少 360 万盎司。
国内影响：MCX 的视角
在印度市场，多商品交易所 (MCX) 的跌幅较轻，约为 22%，这在很大程度上是因为较高的进口关税为国内价格提供了支撑。尽管市场波动剧烈，专家们仍在密切关注关键支撑位。
目前的预测表明，国际现货市场的黄金可能会在 3,850 美元附近获得即时支撑。在国内，分析师预计价格将在每 10 克 12.9 万卢比左右维持支撑。包括 Maneesh Sharma 在内的一些专家认为，由于美元持续走强，仍存在 5–8% 的进一步下行风险，短期内可能会将 MCX 价格推向 136,500 卢比左右的区间。
黄金何时会回升？
虽然短期前景以波动和回调性抛售为特征，但更广泛的长期情绪仍保持谨慎乐观。分析师认为，一旦美联储加息压力缓解且美元走势趋于平缓，黄金可能会迎来复苏。
对于印度投资者而言，即将到来的第三季度节日和婚礼季预计将提振实物需求，这一季节性趋势在历史上一直支撑着金价。专家建议，如果价格进一步下跌 4–6%，投资者可以寻找增持机会，将此类回调视为长期财富保值的切入点。
核心要点
- 主要驱动因素： 暴跌是由美联储的鹰派政策、走强的美元以及改变了通胀预期的地缘政治紧张局势所驱动的。
- 支撑位： 国际现货黄金预计将在 3,850 美元附近获得支撑，而国内 MCX 价格可能会在每 10 克 12.9 万卢比左右企稳。
- 投资前景： 尽管短期波动仍在持续，但由于预期的货币宽松政策和印度的季节性需求，长期前景依然乐观。