സ്വർണ്ണവില ഇടിവ് വിശദീകരിക്കുന്നു: എന്തുകൊണ്ട് സ്വർണ്ണവില താഴുന്നു, എപ്പോൾ വീണ്ടും നിക്ഷേപിക്കണം

ജനുവരിയിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 30% ഇടിവോടെ സ്വർണ്ണവിലയിൽ വലിയൊരു മാറ്റം സംഭവിച്ചിട്ടുണ്ട്. പെട്ടെന്നുണ്ടാകുന്ന ഈ ചാഞ്ചാട്ടത്തിൽ നിക്ഷേപകർ ആശങ്കപ്പെടുമ്പോൾ, ഈ ഇടിവിന് പിന്നിലെ സാമ്പത്തിക ഘടകങ്ങൾ മനസ്സിലാക്കുന്നത് വിലയേറിയ ലോഹ വിപണിയിൽ ശരിയായ തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കാൻ അത്യാവശ്യമാണ്.

സ്വർണ്ണത്തിന്റെയും വെള്ളിയുടെയും വിലയിടിവിന് പിന്നിലെ കാരണങ്ങൾ

ജനുവരിയിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ $5,595 എന്ന ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് $4,000-ന് താഴെയായി കുറഞ്ഞ സ്വർണ്ണവിലയിലെ ഈ ഇടിവ്, ഭൗമരാഷ്ട്രീയവും (geopolitical) സാമ്പത്തികവുമായ ഘടകങ്ങളുടെ സങ്കീർണ്ണമായ ഇടപെടലിന്റെ ഫലമാണ്. സ്വർണ്ണം പരമ്പരാഗതമായി ഒരു സുരക്ഷിത നിക്ഷേപമായി (safe-haven asset) കണക്കാക്കപ്പെടുന്നുണ്ടെങ്കിലും, യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷം അപ്രതീക്ഷിതമായ ഒരു സാഹചര്യം സൃഷ്ടിച്ചു. ഈ സംഘർഷം സ്വർണ്ണവില വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിന് പകരം, പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും, ഇത് യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് കൂടുതൽ കർശനമായ (hawkish) നിലപാട് സ്വീകരിക്കാൻ വിപണിയെ പ്രേരിപ്പിക്കുകയും ചെയ്തു.

നിലവിൽ, പലിശ നിരക്കുകൾ പലതവണ കുറയുമെന്ന പ്രതീക്ഷയിൽ നിന്ന് മാറി, വർഷാവസാനത്തോടെ ഏകദേശം 40 ബേസിസ് പോയിന്റ് വരെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യതകളിലേക്കാണ് വിപണി മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്നത്. ഒക്ടോബറിലും മാർച്ചിലും യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിച്ചേക്കാം എന്നതുകൊണ്ട്, പലിശ ലഭിക്കാത്ത ഒരു ആസ്തിയായ സ്വർണ്ണത്തിന്, ആകർഷകമായ പലിശ നൽകുന്ന ബോണ്ടുകളെ അപേക്ഷിച്ച് അതിന്റെ ആകർഷണീയത നഷ്ടപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു.

കൂടാതെ, കരുത്താർജ്ജിച്ചുവരുന്ന യുഎസ് ഡോളർ ഇൻഡക്സ് സ്വർണ്ണവിലയിൽ വലിയ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുന്നുണ്ട്. സംഘർഷം ആരംഭിച്ചതിന് ശേഷം 3.6 Moz കുറഞ്ഞ ഇടിവ് കാണിച്ച ഇടിവ് (ETF outflows), നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യത്തിൽ വന്ന കുറവിനെയാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

ആഭ്യന്തര പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ: MCX കാഴ്ചപ്പാട്

ഇന്ത്യൻ വിപണിയിൽ, മൾട്ടി കമ്മോഡിറ്റി എക്സ്ചേഞ്ചിലെ (MCX) വിലയിടിവ് അന്താരാഷ്ട്ര സ്പോട്ട് വിലയെ അപേക്ഷിച്ച് കുറവാണ് (ഏകദേശം 22%). ഇറക്കുമതി തീരുവയിലെ വർദ്ധനവാണ് ഈ താരതമ്യേനമായ സ്ഥിരതയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം.

വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾക്കിടയിലും, അനലിസ്റ്റുകൾ പ്രത്യേക സപ്പോർട്ട് (support), റെസിസ്റ്റൻസ് (resistance) നിലവാരങ്ങൾ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്. ആഭ്യന്തര വിപണിയിൽ, 10 ഗ്രാമിന് 1,29,000 രൂപയ്ക്ക് അടുത്ത് സ്വർണ്ണവിലയ്ക്ക് പിന്തുണ ലഭിക്കുമെന്നും, 1,56,000 രൂപയ്ക്ക് അടുത്ത് റെസിസ്റ്റൻസ് നിലവാരം ഉണ്ടാകുമെന്നും വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഒരു വലിയ തിരിച്ചുവരവിന് മുമ്പ് 5–8% വരെ വില ഇനിയും കുറഞ്ഞേക്കാം എന്നും, ഓഗസ്റ്റ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സിൽ 1,36,500 രൂപ എന്ന നിലവാരം പരിശോധിച്ചേക്കാം എന്നും ചില വിദഗ്ധർ അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു.

സ്വർണ്ണവില എപ്പോൾ തിരിച്ചുപിടിക്കും?

ഹ്രസ്വകാല ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾ തുടരാൻ സാധ്യതയുണ്ടെങ്കിലും, ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ ശുഭപ്രതീക്ഷ നിലനിൽക്കുന്നു. പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിൽ നിന്നുള്ള സമ്മർദ്ദം കുറയുകയും യുഎസ് ഡോളറിന്റെ കരുത്ത് കുറയുകയും ചെയ്താൽ സ്വർണ്ണവില സ്ഥിരത കൈവരിക്കുമെന്ന് വിദഗ്ധർ വിശ്വസിക്കുന്നു.

ഈ വർഷത്തെ മൂന്നാം പാദത്തിൽ സ്വർണ്ണവില MCX-ൽ 10 ഗ്രാമിന് 1,35,000 രൂപയ്ക്കും 1,54,000 രൂപയ്ക്കും ഇടയിൽ ഒരു നിശ്ചിത പരിധിക്കുള്ളിൽ (range-bound movement) നിൽക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് ജിയോജിത് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ്‌സും ആനന്ദ് രതിയും സൂചിപ്പിക്കുന്നു. വെള്ളിയുടെ കാര്യത്തിലും ഒരു തിരിച്ചുവരവ് പ്രതീക്ഷിക്കപ്പെടുന്നുണ്ട്; MCX-ൽ ഇത് കിലോയ്ക്ക് 2,25,000 രൂപ എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് ഉയരാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർക്ക്, നിലവിലെ വിലയിടിവ് മികച്ചൊരു നിക്ഷേപ അവസരമായിരിക്കാം. ചരിത്രപരമായി സ്വർണ്ണം കരുത്ത് തെളിയിച്ചിട്ടുള്ള ഒന്നാണ്. കൂടാതെ, ഇന്ത്യയിലെ വരാനിരിക്കുന്ന ഉത്സവ സീസണുകളും വിവാഹ സീസണുകളും സ്വർണ്ണത്തിനായുള്ള ശാരീരികമായ ആവശ്യം (physical demand) വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്നതിനാൽ വിലയിൽ വലിയ ഇടിവ് ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യത കുറവാണ്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• സാമ്പത്തിക വെല്ലുവിളികൾ: യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ കർശന നിലപാട്, കരുത്താർജ്ജിക്കുന്ന യുഎസ് ഡോളർ, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ മൂലമുള്ള പണപ്പെരുപ്പ ആശങ്കകൾ എന്നിവയാണ് വിലയിടിവിന് പ്രധാന കാരണം.
• പ്രധാന സപ്പോർട്ട് നിലവാരങ്ങൾ: MCX-ൽ 10 ഗ്രാമിന് 1,29,000 രൂപയ്ക്ക് അടുത്ത് സ്വർണ്ണത്തിന് പിന്തുണ ലഭിക്കുമെന്നും, അന്താരാഷ്ട്ര സ്പോട്ട് ഗോൾഡ് $3,850-ന് അടുത്ത് പിന്തുണ തേടുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
• നിക്ഷേപ അവസരം: വില ഇനിയും കുറഞ്ഞേക്കാം എന്നത് ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർക്ക് സ്വർണ്ണം ശേഖരിക്കാനുള്ള അവസരമായിരിക്കുമെന്ന് അനലിസ്റ്റുകൾ കരുതുന്നു. ഇന്ത്യയിലെ സീസണൽ ഡിമാൻഡ് ഇതിന് കരുത്തേകും.