Giải thích về sự sụt giảm giá vàng: Tại sao giá vàng miếng đang giảm và khi nào nên tái đầu tư

Giá vàng đã chứng kiến một đợt điều chỉnh mạnh mẽ, giảm khoảng 30% so với mức đỉnh mọi thời đại vào tháng 1. Khi các nhà đầu tư phải đối mặt với sự biến động đột ngột, việc hiểu rõ các động lực kinh tế vĩ mô đằng sau sự sụt giảm này là điều thiết yếu để định hướng trong thị trường kim loại quý.

Các động lực đằng sau sự sụt giảm của vàng và bạc

Sự sụt giảm gần đây của giá vàng—từ mức cao kỷ lục 5.595 USD vào tháng 1 xuống mức giao dịch dưới 4.000 USD—là kết quả của sự tương tác phức tạp giữa các yếu tố địa chính trị và tiền tệ. Mặc dù vàng truyền thống là một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng xung đột Mỹ-Iran đã gây ra một vòng xoáy không ngờ tới. Thay vì đẩy giá vàng lên cao, xung đột này lại làm dấy lên những lo ngại mới về lạm phát, khiến thị trường dự báo một lập trường cứng rắn (hawkish) hơn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Hiện tại, thị trường đang chuyển dịch từ kỳ vọng về nhiều đợt cắt giảm lãi suất sang kịch bản thắt chặt khoảng 40 điểm cơ bản vào cuối năm. Với dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 và tháng 3, vàng—một tài sản không sinh lời (non-yielding asset)—đã mất đi sức hấp dẫn so với các loại trái phiếu hưởng lãi suất cao hơn.

Hơn nữa, chỉ số đồng đô la Mỹ (US Dollar Index) mạnh lên đã gây áp lực giảm đáng kể lên vàng miếng. Điều này càng trở nên trầm trọng hơn do dòng vốn chảy ra khỏi các quỹ ETF, với lượng nắm giữ giảm 3,6 Moz kể từ khi xung đột bắt đầu, phản ánh sự rút lui rõ rệt trong tâm lý nhà đầu tư.

Tác động trong nước: Góc nhìn từ MCX

Tại thị trường Ấn Độ, mức giảm trên Sàn Giao dịch Đa hàng hóa (MCX) ít nghiêm trọng hơn so với giá giao ngay quốc tế, ở mức khoảng 22%. Sự ổn định tương đối này phần lớn là nhờ vào việc tăng thuế nhập khẩu.

Bất chấp sự biến động, các nhà phân tích đang theo dõi sát sao các mức hỗ trợ và kháng cự cụ thể. Tại thị trường trong nước, các chuyên gia cho rằng giá vàng dự kiến sẽ tìm thấy mức hỗ trợ gần 129.000 Rs mỗi 10 gram, với các mức kháng cự nằm quanh mức 156.000 Rs. Một số chuyên gia thậm chí còn cho rằng có thể có thêm một đợt giảm 5–8% nữa trước khi có sự phục hồi đáng kể, có khả năng kiểm tra mức 136.500 Rs trong các hợp đồng tương lai tháng 8.

Khi nào kim loại quý sẽ phục hồi?

Mặc dù sự biến động trong ngắn hạn dự kiến sẽ còn tiếp diễn, triển vọng dài hạn vẫn lạc quan một cách thận trọng. Các chuyên gia tin rằng một khi áp lực từ việc tăng lãi suất giảm bớt và sức mạnh của đồng đô la Mỹ hạ nhiệt, giá vàng sẽ ổn định trở lại.

Các nhà phân tích từ Geojit Investments và Anand Rathi cho rằng vàng có thể bước vào giai đoạn biến động trong biên độ (range-bound) trong quý 3 năm nay, giao dịch trong khoảng từ 135.000 Rs đến 154.000 Rs mỗi 10 gram trên MCX. Đối với bạc, một đợt hồi phục nhẹ cũng được dự báo, với khả năng phục hồi về mức 225.000 Rs/kg trên MCX.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, những đợt giảm giá hiện tại có thể là điểm vào lệnh chiến lược. Trong lịch sử, vàng đã cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ, và các mùa lễ hội cũng như mùa cưới sắp tới tại Ấn Độ dự kiến sẽ thúc đẩy nhu cầu vật chất, tạo ra một mức giá sàn cơ bản cho thị trường.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Các rào cản kinh tế vĩ mô: Sự kết hợp giữa lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, đồng đô la Mỹ mạnh lên và những lo ngại về lạm phát liên quan đến căng thẳng địa chính trị là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm giá.
  • Các mức hỗ trợ quan trọng: Trên MCX, vàng dự kiến sẽ tìm thấy mức hỗ trợ tức thời gần 129.000 Rs mỗi 10 gram, trong khi giá vàng giao ngay quốc tế tìm kiếm sự hỗ trợ gần 3.850 USD.
  • Cơ hội đầu tư: Các nhà phân tích cho rằng đợt giảm giá tiếp theo có thể tạo ra cơ hội tích lũy cho các nhà đầu tư dài hạn, được hỗ trợ bởi nhu cầu vật chất theo mùa tại Ấn Độ.