הסבר על קריסת מחירי הזהב: מדוע מחירי הזהב יורדים ומתי כדאי להשקיע מחדש

מחירי הזהב עברו תיקון דרמטי, עם ירידה של כ-30% משיאי כל הזמנים שנרשמו בינואר. בעוד המשקיעים מתמודדים עם תנודתיות פתאומית, הבנת הגורמים המקרו-כלכליים שמאחורי השפל הזה היא חיונית לניווט בשוק המתכות היקרות.

הגורמים מאחורי השפל במחירי הזהב והכסף

הקריסה האחרונה במחירי הזהב — שירדה משיא כל הזמנים של 5,595$ בינואר למסחר מתחת ל-4,000$ — היא תוצאה של יחסי גומלין מורכבים בין גורמים גיאופוליטיים ומוניטריים. בעוד שזהב נחשב באופן מסורתי לנכס מקלט בטוח, הסכסוך בין ארה"ב לאיראן עורר ספירלה בלתי צפויה. במקום לדחוף את מחירי הזהב למעלה, הסכסוך הצית חששות מחודשים מאינפלציה, מה שהוביל את השווקים לתמחר עמדה "שוקחת" (hawkish) יותר מצד הפדרל ריזרב של ארה"ב.

כיום, השווקים מתרחקים מציפיות למספר הורדות ריבית לעבר תרחיש הכולל צמצום של כ-40 נקודות בסיס עד סוף השנה. עם הציפייה שהפדרל ריזרב עשוי להעלות את הריבית באוקטובר ובמרץ, הזהב — נכס שאינו מניב תשואה — איבד משיקוך בהשוואה לאג"ח המניבות ריבית אטרקטיבית יותר.

יתרה מכך, התחזקות מדד הדולר האמריקאי הפעילה לחץ ירידה משמעותי על מחירי הזהב. מצב זה מוחמר בשל זרימת כספים יוצאת משמעותית מקרנות ה-ETF, כאשר ההחזקות ירדו ב-3.6 Moz מאז תחילת הסכסוך, מה שמשקף נסיגה ניכרת בסנטימנט המשקיעים.

ההשפעה המקומית: נקודת המבט של ה-MCX

בשוק ההודי, הירידה בבורסת הסחורות (MCX) הייתה פחות חריפה מאשר במחירי הספוט הבינלאומיים, ועומדת על כ-22%. יציבות יחסית זו מיוחסת במידה רבה להעלאות במכסי היבוא.

למרות התנודתיות, האנליסטים עוקבים מקרוב אחר רמות תמיכה והתנגדות ספציפיות. בשוק המקומי, מומחים מעריכים כי מחירי הזהב צפויים למצוא תמיכה סביב 1,29,000 רופי ל-10 גרם, כאשר רמות ההתנגדות ממוקמות סביב 1,56,000 רופי. חלק מהמומחים אף מצביעים על אפשרות לירידה נוספת של 5%–8% לפני התאוששות משמעותית, מה שעשוי לבחון את רמת ה-1,36,500 רופי בחוזים עתידיים לאוגוסט.

מתי המתכת הצהובה תתאושש?

בעוד שהתנודתיות בטווח הקצר צפויה להימשך, התחזית לטווח הארוך נותרה אופטימית בזהירות. מומחים מאמינים שברגע שהלחץ מהעלאות הריבית יתמתן ועוצמת הדולר האמריקאי תרכך, הזהב יתייצב.

אנליסטים מ-Geojit Investments ו-Anand Rathi מציעים כי הזהב עשוי להיכנס לתנועה בטווח מחירים מוגדר (range-bound) במהלך הרבעון השלישי של השנה הנוכחית, עם מסחר בין 1,35,000 ל-1,54,000 רופי ל-10 גרם ב-MCX. לגבי הכסף, צפויה גם ראלי של הקלה, עם אפשרות להתאוששות לכיוון 2,25,000 רופי לק"ג ב-MCX.

עבור משקיעים לטווח ארוך, ירידות המחירים הנוכחיות עשויות להוות נקודת כניסה אסטרטגית. מבחינה היסטורית, הזהב הפגין חוסן, ועונת החגים והחתונה הקרובה בהודו צפויה להגביר את הביקוש הפיזי, ובכך לספק רצפת מחיר בסיסית.

נקודות מרכזיות

• רוחות נגדיות מקרו-כלכליות: השילוב של הפדרל ריזרב בעמדה שוקחת, התחזקות הדולר האמריקאי וחששות מאינפלציה הקשורים למתיחות גיאופוליטית הם הגורמים העיקריים לקריסת המחירים.
• רמות תמיכה קריטיות: ב-MCX, הזהב צפוי למצוא תמיכה מיידית סביב 1,29,000 רופי ל-10 גרם, בעוד שזהב ספוט בינלאומי מחפש תמיכה סביב 3,850$.
• הזדמנות השקעה: אנליסטים מציינים כי ירידות נוספות עשויות ליצור הזדמנויות צבירה עבור משקיעים לטווח ארוך, בתמיכת הביק