تحلیل سقوط قیمت طلا: چرا قیمت شمش در حال کاهش است و چه زمانی باید دوباره سرمایهگذاری کرد؟
قیمت طلا شاهد یک اصلاح شدید بوده و از اوج تاریخی خود در ماه ژانویه، تقریباً ۳۰ درصد سقوط کرده است. در حالی که سرمایهگذاران با نوسانات ناگهانی دستوپنجه نرم میکنند، درک عوامل اقتصاد کلان پشت این رکود برای فعالیت در بازار فلزات گرانبها ضروری است.
عوامل پشت پرده سقوط قیمت طلا و نقره
سقوط اخیر قیمت طلا — که از بالاترین سطح تاریخی ۵,۵۹۵ دلار در ژانویه به زیر ۴,۰۰۰ دلار رسیده است — نتیجه تعامل پیچیده عوامل ژئوپلیتیک و پولی است. اگرچه طلا بهطور سنتی یک دارایی امن (safe-haven) محسوب میشود، اما درگیری میان ایالات متحده و ایران باعث ایجاد یک مارپیچ غیرمنتظره شده است. این درگیری بهجای آنکه قیمت طلا را بالا ببرد، نگرانیهای تورمی جدیدی را برانگیخت و باعث شد بازارها احتمال اتخاذ رویکردی تهاجمیتر (hawkish) از سوی فدرال رزرو ایالات متحده را پیشبینی کنند.
در حال حاضر، بازارها از انتظار برای چندین کاهش نرخ بهره، به سمت سناریویی متمایل شدهاند که شامل حدود ۴۰ واحد پایه انقباض پولی تا پایان سال است. با انتظار برای احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماههای اکتبر و مارس، طلا — که یک دارایی بدون بازده (non-yielding) است — در مقایسه با اوراق قرضه جذابترِ دارای بهره، درخشش خود را از دست داده است.
علاوه بر این، تقویت شاخص دلار آمریکا فشار نزولی قابلتوجهی بر قیمت شمش وارد کرده است. این وضعیت با خروج قابلتوجه سرمایه از صندوقهای قابل معامله (ETF) تشدید شده است؛ بهطوری که موجودی این صندوقها از زمان آغاز درگیری، ۳.۶ میلیون اونس کاهش یافته که نشاندهنده عقبنشینی آشکار در احساسات سرمایهگذاران است.
تأثیر داخلی: دیدگاه بازار MCX
در بازار هند، کاهش قیمت در بورس چندکالایی (MCX) نسبت به قیمتهای نقدی بینالمللی شدت کمتری داشته و در حدود ۲۲ درصد بوده است. این ثبات نسبی عمدتاً به افزایش عوارض واردات نسبت داده میشود.
با وجود نوسانات، تحلیلگران سطوح خاص حمایت و مقاومت را بهدقت زیر نظر دارند. در بازار داخلی، کارشناسان معتقدند که انتظار میرود قیمت طلا در نزدیکی ۱۲۹,۰۰۰ روپیه برای هر ۱۰ گرم حمایت شود، در حالی که سطوح مقاومت در حدود ۱۵۶,۰۰۰ روپیه قرار دارند. برخی کارشناسان حتی پیشنهاد میکنند که ممکن است پیش از یک بازگشت معنادار، ۵ تا ۸ درصد کاهش دیگر رخ دهد که احتمالاً سطح ۱۳۶,۵۰۰ روپیه را در معاملات آتی ماه اوت آزمایش خواهد کرد.
فلز زرد چه زمانی بازیابی خواهد شد؟
اگرچه انتظار میرود نوسانات کوتاهمدت ادامه یابد، اما چشمانداز بلندمدت با احتیاط خوشبینانه باقی مانده است. کارشناسان بر این باورند که پس از کاهش فشار ناشی از افزایش نرخ بهره و تعدیل قدرت دلار آمریکا، قیمت طلا تثبیت خواهد شد.
تحلیلگران Geojit Investments و Anand Rathi پیشنهاد میکنند که طلا ممکن است در سه ماهه سوم سال جاری وارد یک حرکت رنج (در یک محدوده مشخص) شود و در بازار MCX بین ۱۳۵,۰۰۰ تا ۱۵۴,۰۰۰ روپیه برای هر ۱۰ گرم معامله شود. برای نقره نیز یک رالی بازگشتی پیشبینی میشود که پتانسیل بازگشت به سمت ۲۲۵,۰۰۰ روپیه در هر کیلوگرم در MCX را دارد.
برای سرمایهگذاران بلندمدت، کاهش قیمتهای فعلی ممکن است یک نقطه ورود استراتژیک باشد. از نظر تاریخی، طلا تابآوری خود را نشان داده است و انتظار میرود فصلهای جشن و عروسی پیش رو در هند، تقاضای فیزیکی را افزایش داده و یک کف بنیادی برای قیمتها فراهم کند.
نکات کلیدی
- موانع اقتصاد کلان: ترکیب رویکرد تهاجمی فدرال رزرو آمریکا، تقویت دلار آمریکا و نگرانیهای تورمی مربوط به تنشهای ژئوپلیتیک، علت اصلی سقوط قیمتها است.
- سطوح حمایتی حیاتی: در بازار MCX، انتظار میرود طلا حمایت فوری در نزدیکی ۱۲۹,۰۰۰ روپیه برای هر ۱۰ گرم پیدا کند، در حالی که قیمت نقدی بینالمللی طلا به دنبال حمایت در نزدیکی ۳,۸۵۰ دلار است.
- فرصت سرمایهگذاری: تحلیلگران معتقدند که کاهش بیشتر قیمتها میتواند فرصتهای انباشت (خرید تدریجی) را برای سرمایهگذاران بلندمدت، با حمایت تقاضای فیزیکی فصلی در هند، ایجاد کند.