Penjelasan Kejatuhan Harga Emas: Mengapa Emas Jongkong Menurun dan Bila Perlu Melabur Semula

Harga emas telah menyaksikan pembetulan yang drastik, merosot kira-kira 30% daripada kemuncak sepanjang zaman yang dilihat pada bulan Januari. Memandangkan pelabur sedang bergelut dengan turun naik yang mendadak, memahami pemacu makroekonomi di sebalik kemerosotan ini adalah penting untuk mengemudi pasaran logam berharga.

Pemacu di Sebalik Kemerosotan Emas dan Perak

Kejatuhan harga emas baru-baru ini—yang jatuh daripada paras tertinggi sepanjang zaman sebanyak $5,595 pada bulan Januari kepada dagangan di bawah $4,000—adalah hasil interaksi kompleks faktor geopolitik dan monetari. Walaupun emas secara tradisinya merupakan aset perlindungan selamat (safe-haven), konflik AS-Iran telah mencetuskan putaran yang tidak dijangka. Bukannya melonjakkan harga emas lebih tinggi, konflik tersebut telah mencetuskan semula kebimbangan inflasi, menyebabkan pasaran menjangkakan pendirian yang lebih agresif (hawkish) daripada Rizab Persekutuan AS.

Pada masa ini, pasaran sedang beralih daripada jangkaan beberapa pemotongan kadar faedah kepada senario yang melibatkan pengetatan kira-kira 40 mata asas menjelang akhir tahun. Dengan Rizab Persekutuan AS dijangka berpotensi menaikkan kadar pada bulan Oktober dan Mac, emas—sebuah aset tanpa hasil (non-yielding)—telah kehilangan daya tarikannya berbanding bon yang memberikan faedah yang lebih menarik.

Tambahan pula, Indeks Dolar AS yang mengukuh telah memberi tekanan ke bawah yang ketara terhadap emas jongkong. Ini diburukkan lagi oleh aliran keluar ETF yang besar, dengan pegangan menurun sebanyak 3.6 Oz sejak permulaan konflik, mencerminkan kemunduran ketara dalam sentimen pelabur.

Impak Domestik: Perspektif MCX

Di pasaran India, penurunan di Multi Commodity Exchange (MCX) adalah kurang teruk berbanding harga spot antarabangsa, iaitu sekitar 22%. Kestabilan relatif ini sebahagian besarnya disebabkan oleh kenaikan duti import.

Walaupun terdapat turun naik, penganalisis sedang memerhatikan tahap sokongan dan rintangan tertentu dengan teliti. Di pasaran domestik, pakar mencadangkan bahawa harga emas dijangka menemui sokongan berhampiran Rs 1,29,000 bagi setiap 10 gram, dengan tahap rintangan berada di sekitar Rs 1,56,000. Sesetengah pakar malah mencadangkan penurunan lanjut sebanyak 5–8% boleh berlaku sebelum pemulihan yang bermakna, yang berpotensi menguji tahap Rs 1,36,500 dalam kontrak niaga hadapan Ogos.

Bilakah Logam Kuning Ini Akan Pulih?

Walaupun turun naik jangka pendek dijangka berterusan, prospek jangka panjang kekal optimis secara berhati-hati. Pakar percaya bahawa sebaik sahaja tekanan daripada kenaikan kadar faedah berkurangan dan kekuatan dolar AS menyusut, harga emas akan stabil.

Penganalisis dari Geojit Investments dan Anand Rathi mencadangkan bahawa emas mungkin memasuki pergerakan dalam julat tertentu (range-bound) bagi suku ketiga tahun ini, dengan dagangan antara Rs 1,35,000 dan Rs 1,54,000 bagi setiap 10 gram di MCX. Bagi perak, pemulihan lega juga dijangkakan, dengan potensi lonjakan semula ke arah Rs 2,25,000/kg di MCX.

Bagi pelabur jangka panjang, penurunan harga semasa mungkin menawarkan titik kemasukan yang strategik. Secara sejarah, emas telah menunjukkan daya tahan, dan musim perayaan serta musim perkahwinan yang akan datang di India dijangka akan memacu permintaan fizikal, sekali gus menyediakan lantai asas bagi harga.

Ringkasan Utama

  • Cabaran Makroekonomi: Gabungan antara Rizab Persekutuan AS yang agresif (hawkish), pengukuhan Dolar AS, dan kebimbangan inflasi berkaitan ketegangan geopolitik adalah punca utama kejatuhan harga.
  • Tahap Sokongan Kritikal: Di MCX, emas dijangka menemui sokongan segera berhampiran Rs 1,29,000 bagi setiap 10 gram, manakala harga spot emas antarabangsa mencari sokongan berhampiran $3,850.
  • Peluang Pelaburan: Penganalisis mencadangkan bahawa penurunan lanjut boleh mewujudkan peluang pengumpulan bagi pelabur jangka panjang, disokong oleh permintaan fizikal bermusim di India.