Giải thích về sự sụt giảm giá vàng: Tại sao giá vàng miếng đang giảm và khi nào sẽ hồi phục
Giá vàng đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể, giảm khoảng 30% so với mức đỉnh mọi thời đại vào tháng 1 năm 2026. Khi các nhà đầu tư phải đối mặt với sự biến động đột ngột, việc hiểu rõ các tác nhân kinh tế vĩ mô đằng sau sự sụt giảm này là điều thiết yếu để định hướng trong thị trường kim loại quý.
Các tác nhân đằng sau sự sụt giảm giá vàng
Sự sụt giảm gần đây của giá vàng, hiện đang giao dịch dưới mức 4.000 USD sau khi chạm mức cao kỷ lục 5.595 USD vào tháng 1, được thúc đẩy bởi sự tương tác phức tạp giữa các yếu tố địa chính trị và tiền tệ. Mặc dù vàng truyền thống là một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng một số yếu tố đã làm giảm sức hấp dẫn của nó:
- Lập trường thắt chặt (Hawkish) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ: Căng thẳng địa chính trị từ xung đột Mỹ-Iran đã gây ra các cú sốc năng lượng và làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Do đó, thị trường đã chuyển từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất sang dự báo thắt chặt khoảng 40 điểm cơ bản. Với khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 và tháng 3, vàng — một tài sản không sinh lời — trở nên kém hấp dẫn hơn so với các loại trái phiếu có hưởng lãi suất.
- Đồng USD mạnh lên: Chỉ số đồng đô la Mỹ đã đạt mức cao nhất trong nhiều năm. Đồng đô la mạnh hơn thường gây áp lực giảm lên giá vàng, khiến kim loại này trở nên đắt đỏ hơn đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác.
- Nỗi lo suy thoái giảm bớt: Nền kinh tế Mỹ đã cho thấy khả năng phục hồi trước các cú sốc dầu mỏ, làm hạn chế nỗi lo về một cuộc suy thoái nghiêm trọng. Sự giảm bớt tính cấp thiết của việc phân bổ vốn vào "tài sản trú ẩn an toàn" đã cho phép các nhà đầu tư chuyển vốn sang các kênh khác.
- Dòng vốn rút khỏi ETF: Tâm lý nhà đầu tư đã suy yếu đáng kể, minh chứng bằng việc nắm giữ ETF vàng giảm 3,6 Moz kể từ khi các cuộc xung đột gần đây bắt đầu.
Phân tích xu hướng MCX và thị trường nội địa
Tại thị trường Ấn Độ, mức giảm trên Sàn Giao dịch Đa hàng hóa (MCX) là khoảng 22%. Mặc dù mức giảm này ít nghiêm trọng hơn so với sự sụt giảm quốc tế, nhưng nó phản ánh một giai đoạn tái cơ cấu mạnh mẽ. Các chuyên gia lưu ý rằng mặc dù có xu hướng giảm, thị trường nội địa chịu ảnh hưởng nặng nề bởi thuế nhập khẩu và nhu cầu theo mùa.
Dự báo: Khi nào kim loại quý sẽ hồi phục?
Các nhà phân tích thị trường cho rằng mặc dù sự biến động trong ngắn hạn sẽ tiếp diễn, triển vọng dài hạn vẫn lạc quan một cách thận trọng.
Hareesh V từ Geojit Investments Limited kỳ vọng giá vàng giao ngay sẽ tìm thấy mức hỗ trợ tức thì gần 3.850 USD, trong khi giá MCX nội địa sẽ tìm thấy mức đáy quanh 129.000 Rs mỗi 10 gram. Về phía tăng, mức kháng cự được nhìn thấy gần 4.630 USD trên thị trường quốc tế và 156.000 Rs trên MCX.
Vedika Narvekar từ Anand Rathi Shares and Stock Brokers dự báo vàng sẽ giao dịch trong khoảng 135.000–154.000 Rs mỗi 10 gm trong quý 3 năm nay. Bà cũng cho rằng bạc có thể thấy một đợt hồi phục nhẹ, có khả năng bật tăng về mức 225.000 Rs/kg trên MCX.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, một số chuyên gia khuyến nghị chiến lược "mua khi giá giảm" (buy on dips). Maneesh Sharma lưu ý rằng nếu giá giảm thêm 5–8%, đây có thể là cơ hội tích lũy vàng lý tưởng, đặc biệt là khi xét đến các mùa lễ hội và đám cưới sắp tới tại Ấn Độ, vốn là những yếu tố thúc đẩy nhu cầu vàng vật chất theo lịch sử.
Các điểm chính cần lưu ý
- Áp lực tiền tệ: Kỳ vọng lạm phát tăng và lập trường thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang đẩy giá vàng xuống khi các nhà đầu tư chuyển hướng sang các tài sản có lợi suất cao hơn.
- Các mức hỗ trợ: Các nhà phân tích xác định mức hỗ trợ quan trọng cho vàng ở khoảng 3.850 USD (quốc tế) và 129.000 Rs mỗi 10 gram (MCX).
- Cơ hội đầu tư: Bất chấp sự biến động hiện tại, mùa lễ hội sắp tới tại Ấn Độ và khả năng nới lỏng tiền tệ trong tương lai cung cấp cơ sở cho sự hồi phục và tích lũy trong dài hạn.