Giải mã sự sụt giảm giá vàng: Tại sao giá vàng miếng đang giảm và khi nào kỳ vọng sẽ phục hồi

Sau khi chạm mức cao kỷ lục vào đầu năm nay, giá vàng đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể, giảm gần 30% so với mức đỉnh hồi tháng Một. Trong bối cảnh các nhà đầu tư đang phải đối mặt với sự biến động đột ngột, việc hiểu rõ các tác nhân kinh tế vĩ mô đằng sau đợt sụt giảm này là điều thiết yếu để đưa ra các quyết định dài hạn sáng suốt.

Các tác nhân đằng sau sự sụt giảm giá vàng

Sự sụt giảm giá vàng gần đây không phải là kết quả của một yếu tố đơn lẻ mà là sự kết hợp giữa căng thẳng địa chính trị và sự thay đổi trong chính sách tiền tệ. Mặc dù vàng truyền thống là một tài sản "trú ẩn an toàn", nhưng một số yếu tố đã làm mất đi sức hấp dẫn tức thời của nó:

  • Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có quan điểm thắt chặt (Hawkish): Động lực chính là sự thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất. Sau những cú sốc năng lượng do xung đột Mỹ-Iran gây ra, những lo ngại về lạm phát đã tái diễn. Do đó, thị trường không còn dự báo về nhiều đợt cắt giảm lãi suất nữa; thay vào đó, kỳ vọng đang chuyển sang việc thắt chặt khoảng 40 điểm cơ bản, với khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 và tháng 3. Là một tài sản không sinh lời, vàng trở nên kém hấp dẫn hơn khi lãi suất tăng.
  • Đồng USD mạnh lên: Chỉ số đồng đô la Mỹ đã đạt mức cao nhất trong nhiều năm. Đồng USD mạnh hơn thường gây áp lực giảm giá lên vàng, khiến những người nắm giữ các loại tiền tệ khác phải mua vàng với giá đắt hơn.
  • Giảm bớt nỗi lo suy thoái: Nền kinh tế Mỹ đã cho thấy khả năng phục hồi trước các cú sốc dầu mỏ, làm hạn chế những lo ngại tức thời về suy thoái. Nếu không có một sự sụp đổ kinh tế cận kề, nhu cầu cấp thiết của các nhà đầu tư trong việc chuyển vốn vào các tài sản trú ẩn an toàn như vàng đã giảm bớt.
  • Dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF: Tâm lý nhà đầu tư đã suy yếu đáng kể, minh chứng là lượng nắm giữ ETF vàng đã giảm 3,6 triệu ounce kể từ khi các xung đột gần đây bắt đầu.

Triển vọng thị trường: Các mức hỗ trợ và kháng cự

Bất chấp sự sụt giảm hiện tại, các chuyên gia cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn biến động trong biên độ hẹp thay vì sụp đổ hoàn toàn.

Trên thị trường giao ngay quốc tế, giá vàng dự kiến sẽ tìm thấy mức hỗ trợ tức thời gần 3.850 USD, với mức kháng cự quanh 4.630 USD. Ở thị trường nội địa, MCX (Sàn giao dịch Đa hàng hóa) cho thấy một xu hướng hơi khác do tác động của thuế nhập khẩu. Các nhà phân tích kỳ vọng vàng sẽ tìm thấy mức hỗ trợ gần 129.000 Rs mỗi 10 gram, với các mức kháng cự được đặt ở mức 156.000 Rs.

Một số chuyên gia hàng hóa, chẳng hạn như Maneesh Sharma, cho rằng vẫn có thể có thêm một đợt giảm giá từ 5–8% do lợi suất Mỹ tăng, có khả năng kéo giá MCX xuống phạm vi 136.500–138.000 Rs.

Khi nào kim loại quý này sẽ phục hồi?

Lộ trình phục hồi phụ thuộc lớn vào các bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và sự ổn định của các căng thẳng địa chính trị. Các nhà phân tích tin rằng một khi áp lực tăng lãi suất giảm bớt và sức mạnh của đồng đô la Mỹ hạ nhiệt, vàng sẽ chứng kiến sự trỗi dậy trở lại.

Đối với các nhà đầu tư Ấn Độ, các mùa lễ hội và mùa cưới sắp tới trong Quý 3 thường thúc đẩy nhu cầu vàng vật chất. Nhiều chuyên gia khuyên nên coi đợt giảm giá hiện tại là cơ hội tích lũy cho các nhà đầu tư dài hạn, lưu ý rằng về mặt lịch sử, vàng thường tăng giá trong giai đoạn tháng Tám do nhu cầu theo mùa.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Tác động của chính sách tiền tệ: Kỳ vọng lãi suất Mỹ tăng và đồng đô la mạnh lên là những lý do chính khiến vàng mất đi đà trú ẩn an toàn.
  • Các mức giá quan trọng: Giá MCX nội địa dự kiến sẽ tìm thấy mức hỗ trợ mạnh quanh mức 129.000 Rs mỗi 10 gram, trong khi giá vàng giao ngay quốc tế tìm kiếm mức hỗ trợ gần 3.850 USD.
  • Chiến lược đầu tư: Mặc dù dự kiến sẽ có sự biến động trong ngắn hạn, các chuyên gia cho rằng sự sụt giảm giá hiện tại có thể mang lại điểm vào chiến lược cho các nhà đầu tư dài hạn trước mùa lễ hội của Ấn Độ.