Penjelasan Kejatuhan Harga Emas: Mengapa Kadar Emas Jongkong Menurun dan Prospek Pemulihan

Harga emas telah mengalami pembetulan yang ketara, jatuh kira-kira 30% daripada kemuncak sepanjang zaman yang dilihat pada Januari 2026. Memandangkan pelabur sedang mengharungi tempoh turun naik yang tinggi ini, memahami pencetus makroekonomi di sebalik kejatuhan ini adalah penting untuk membuat keputusan pelaburan yang bermaklumat.

Faktor Pendorong di Sebalik Kejatuhan Emas Jongkong

Penurunan harga emas baru-baru ini, yang telah jatuh daripada paras tertinggi sepanjang zaman sebanyak $5,595 kepada dagangan di bawah $4,000, adalah hasil daripada interaksi kompleks faktor geopolitik dan monetari. Walaupun emas secara tradisinya merupakan aset "pelaburan selamat" (safe haven), konflik AS-Iran secara paradoks telah mencetuskan jualan besar-besaran dan bukannya kenaikan harga.

Sebab-sebab utama kemerosotan ini termasuk:

  • Pendirian Hawkish Rizab Persekutuan: Kejutan tenaga geopolitik telah membangkitkan semula kebimbangan inflasi, mendorong pasaran beralih daripada menjangkakan pemotongan kadar kepada menjangkakan pengetatan kira-kira 40 mata asas. Dengan Rizab Persekutuan AS berpotensi menaikkan kadar pada bulan Oktober dan Mac, emas—sebuah aset tanpa hasil (non-yielding asset)—menjadi kurang menarik berbanding bon.
  • Pengukuhan Dolar AS: Indeks Dolar AS telah melonjak ke paras tertinggi dalam tempoh beberapa tahun. Apabila dolar mengukuh, emas menjadi lebih mahal bagi pemegang mata wang lain, sekali gus menjejaskan permintaan global.
  • Pengurangan Kebimbangan Resesi: Ekonomi AS telah menunjukkan daya tahan terhadap kejutan minyak, sekali gus mengehadkan kebimbangan terhadap resesi besar. Tanpa ancaman keruntuhan ekonomi yang segera, keperluan mendesak untuk peruntukan aset selamat telah berkurangan.
  • Aliran Keluar ETF: Sentimen pelabur telah melemah dengan ketara, terbukti melalui pegangan ETF emas yang menurun sebanyak 3.6 juta auns sejak bermulanya konflik semasa.

Trend MCX dan Impak Domestik

Di pasaran India, penurunan di Multi Commodity Exchange (MCX) adalah kurang teruk iaitu sekitar 22%, sebahagian besarnya disebabkan oleh kenaikan duti import yang menyediakan paras lantai bagi harga domestik. Walau bagaimanapun, tekanan ke bawah masih kelihatan pada pelbagai titik harga.

Bilakah Harga Emas Akan Pulih?

Pakar pasaran mencadangkan bahawa walaupun turun naik jangka pendek dan jualan pembetulan mungkin berterusan, prospek jangka panjang kekal optimis secara berhati-hati. Pemulihan dijangka berlaku sebaik sahaja tekanan kenaikan kadar berkurangan dan kekuatan dolar menjadi sederhana.

Penganalisis teknikal telah mengenal pasti tahap sokongan dan rintangan utama untuk diperhatikan:

  • Pasaran Antarabangsa: Emas spot dijangka menemui sokongan segera berhampiran $3,850, dengan rintangan dilihat sekitar $4,630. Sesetengah pakar memberi amaran tentang penurunan lanjut sebanyak 5–8%, yang berpotensi menguji julat $3,740–$3,580.
  • Pasaran MCX Domestik: Sokongan diunjurkan berhampiran Rs 1,29,000 bagi setiap 10 gram, dengan rintangan diletakkan pada Rs 1,56,000. Sesetengah penganalisis menjangkakan emas akan didagangkan dalam julat Rs 1,35,000–1,54,000 semasa suku ketiga tahun kalendar ini.

Bagi pelabur jangka panjang, pakar mencadangkan bahawa sebarang penurunan lanjut sebanyak 4–6% boleh memberikan peluang pengumpulan strategik, terutamanya apabila India menghampiri musim perayaan dan musim perkahwinan yang biasanya memacu permintaan fizikal.

Ringkasan Utama

  • Tekanan Makroekonomi: Peningkatan jangkaan kadar faedah AS dan pengukuhan dolar AS adalah pemacu utama di sebalik kejatuhan harga emas baru-baru ini.
  • Tahap Sokongan: Pelabur harus memantau tahap $3,850 (antarabangsa) dan Rs 1,29,000 (MCX) sebagai zon kritikal untuk potensi penstabilan harga.
  • Strategi Pelaburan: Walaupun turun naik berterusan, pakar melihat pembetulan harga yang sederhana sebagai titik kemasukan berpotensi bagi pelabur jangka panjang, disokong oleh permintaan fizikal bermusim di India.