金価格暴落の解説：なぜ金相場が下落しているのか、今後の回復の見通し

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金価格暴落の解説：地金価格の下落理由と回復の見通し

金価格は大幅な調整局面を迎えており、2026年1月に記録した史上最高値から約30%下落しています。投資家がこの高いボラティリティ（価格変動）の時期を乗り切るためには、この下落の背後にあるマクロ経済的な引き金を理解することが、情報に基づいた投資判断を下す上で不可欠です。

金価格は史上最高値の5,595ドルから4,000ドルを下回る水準まで下落しており、この最近の下落は地政学的要因と金融政策要因の複雑な相互作用によるものです。金は伝統的に「安全資産」とされていますが、米イラン間の紛争は、皮肉にも買い戻しではなく売りを誘発する結果となりました。

主な下落要因は以下の通りです：

米連邦準備制度（Fed）のタカ派的姿勢： 地政学的なエネルギーショックによりインフレ懸念が再燃し、市場の予想は利下げ期待から、約40ベーシスポイントの引き締めを見込む方向へとシフトしました。米連邦準備制度が10月と3月に利上げを行う可能性がある中、利息を生まない資産である金は、債券と比較して魅力が低下しています。
米ドル高の進行： 米ドル指数が数年ぶりの高水準まで急騰しています。ドルが強くなると、他の通貨を持つ人々にとって金はより高価になるため、世界的な需要が抑制されます。
景気後退懸念の緩和： 米国経済はオイルショックに対して回復力を示しており、深刻な景気後退への懸念が限定的となっています。経済崩壊の差し迫った脅威がないため、安全資産への配分を急ぐ必要性が減少しました。
ETFからの資金流出： 現在の紛争開始以来、金のETF保有量が360万オンス減少していることが示す通り、投資家心理は著しく悪化しています。

インド市場において、Multi Commodity Exchange (MCX) での下落率は約22%と比較的緩やかですが、これは主に輸入関税の引き上げが国内価格の下支えとなっているためです。しかしながら、さまざまな価格帯で下落圧力は依然として見られます。

市場の専門家は、短期的にはボラティリティや調整的な売りが続く可能性があるものの、長期的な見通しについては慎重ながらも楽観的であると示唆しています。利上げ圧力が緩和され、ドル高が落ち着けば、回復に向かうと予想されます。

テクニカルアナリストは、注視すべき主要なサポート（下値支持線）とレジスタンス（上値抵抗線）を特定しています：

国際市場： スポット金は3,850ドル付近で当面のサポートが見込まれる一方、4,630ドル付近にレジスタンスが想定されます。一部の専門家は、さらに5〜8%の下落があり、3,740ドル〜3,580ドルの範囲まで試す可能性があると警告しています。
国内MCX市場： サポートは10グラムあたり129,000ルピー付近、レジスタンスは156,000ルピーと予測されています。一部のアナリストは、今年度の第3四半期において、金が135,000〜154,000ルピーの範囲内で取引されると予想しています。

長期投資家にとって、専門家はさらに4〜6%の下落があれば、戦略的な買い増しの機会となり得ると示唆しています。特に、物理的な需要を押し上げる傾向があるインドの祭事や結婚式のシーズンが近づいていることも考慮すべき点です。

マクロ経済的圧力： 米国の金利上昇期待と米ドル高が、最近の金価格急落の主な要因です。
サポート水準： 投資家は、価格安定の可能性がある重要なゾーンとして、3,850ドル（国際）および129,000ルピー（MCX）のレベルを注視すべきです。
投資戦略： ボラティリティは続きますが、専門家は、インドにおける季節的な現物需要に支えられ、緩やかな価格調整を長期投資家にとっての潜在的なエントリーポイント（買い場）と見ています。