தங்கம் விலை வீழ்ச்சி விளக்கம்: உலோக விலைகள் ஏன் குறைகின்றன மற்றும் மீட்சியின் போக்கு

தங்கத்தின் விலையில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது, ஜனவரி 2026-ல் காணப்பட்ட அதன் உச்சகட்ட விலையிலிருந்து சுமார் 30% வரை சரிந்துள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் இந்த அதிக ஏற்ற இறக்கமான காலத்தைக் கடந்து வரும் நிலையில், இந்த வீழ்ச்சிக்கு பின்னால் உள்ள மேக்ரோ பொருளாதார (macroeconomic) காரணிகளைப் புரிந்துகொள்வது சரியான முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்க அவசியமாகும்.

உலோக விலை வீழ்ச்சிக்கு பின்னால் உள்ள காரணிகள்

தங்கம் அதன் வரலாற்று உச்சமான $5,595-லிருந்து $4,000-க்கும் கீழே வர்த்தகம் செய்யப்படும் நிலைக்குத் தற்போது சரிந்துள்ளது. இது புவிசார் அரசியல் மற்றும் பணவியல் காரணிகளின் சிக்கலான தாக்கத்தின் விளைவாகும். தங்கம் பாரம்பரியமாக ஒரு "பாதுகாப்பான சொத்து" (safe haven asset) என்று கருதப்பட்டாலும், அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல் எதிர்பார்த்த வளர்ச்சியைக் கொடுப்பதற்குப் பதிலாக, முரண்பாடாக விற்பனையைத் தூண்டியுள்ளது.

வீழ்ச்சிக்கான முக்கிய காரணங்கள்:

• Federal Reserve-ன் கடுமையான நிலைப்பாடு: புவிசார் அரசியல் ரீதியான எரிசக்தி அதிர்ச்சிகள் பணவீக்க கவலைகளை மீண்டும் அதிகரித்துள்ளன, இதனால் சந்தைகள் வட்டி விகிதக் குறைப்பை எதிர்பார்ப்பதிலிருந்து மாறி, சுமார் 40 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) வட்டி விகித உயர்வைக் கணிக்கத் தொடங்கியுள்ளன. அமெரிக்க Federal Reserve அக்டோபர் மற்றும் மார்ச் மாதங்களில் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வாய்ப்புள்ளதால், வருமானம் தராத ஒரு சொத்தாக இருக்கும் தங்கம், பத்திரங்களுடன் (bonds) ஒப்பிடும்போது குறைவான ஈர்ப்பைக் கொண்டுள்ளது.
• வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர்: US Dollar Index பல ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. டாலர் வலுவடையும் போது, மற்ற நாணயங்களை வைத்திருப்பவர்களுக்கு தங்கம் விலை அதிகமாகத் தெரியும், இது உலகளாவிய தேவையைத் தணிக்கிறது.
• மந்தநிலை குறித்த அச்சம் குறைதல்: எண்ணெய் விலை அதிர்ச்சிகளைத் தாங்கும் வலிமையை அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் காட்டியுள்ளது, இது பெரும் பொருளாதார மந்தநிலை குறித்த அச்சத்தைக் குறைத்துள்ளது. உடனடி பொருளாதார வீழ்ச்சி குறித்த அச்சுறுத்தல் இல்லாததால், பாதுகாப்பான சொத்துக்களில் முதலீடு செய்வதற்கான அவசரம் குறைந்துள்ளது.
• ETF வெளியேற்றங்கள்: முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது, தற்போதைய மோதல் தொடங்கியதிலிருந்து தங்கம் ETF பங்குகள் 3.6 மில்லியன் அவுன்ஸ் குறைந்துள்ளதே இதற்குச் சான்றாகும்.

MCX போக்குகள் மற்றும் உள்நாட்டு தாக்கம்

இந்திய சந்தையில், Multi Commodity Exchange (MCX)-இல் விலை வீழ்ச்சி சுமார் 22% ஆகக் குறைவாக உள்ளது, இதற்கு முக்கிய காரணம் இறக்குமதி வரிகள் உயர்த்தப்பட்டதன் மூலம் உள்நாட்டு விலைகளுக்கு ஒரு தளம் (floor) கிடைத்துள்ளது. இருப்பினும், பல்வேறு விலை நிலைகளில் விலை குறைவதற்கான அழுத்தம் தொடர்ந்து காணப்படுகிறது.

தங்கம் விலை எப்போது மீட்சியடையும்?

குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் விற்பனை சரிவுகள் தொடரக்கூடும் என்றாலும், நீண்ட காலப் பார்வை எச்சரிக்கையுடன் கூடிய நம்பிக்கையை அளிப்பதாக சந்தை நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர். வட்டி விகித உயர்வு அழுத்தங்கள் குறைந்து, டாலரின் வலிமை சீராகும் போது விலை மீட்சி ஏற்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

தொழில்நுட்ப ஆய்வாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய ஆதரவு (support) மற்றும் எதிர்ப்பு (resistance) நிலைகளைக் கண்டறிந்துள்ளனர்:

• சர்வதேச சந்தைகள்: Spot gold $3,850 அருகில் உடனடி ஆதரவைப் பெறும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, மேலும் $4,630 அளவில் எதிர்ப்பு நிலையைச் சந்திக்கலாம். மேலும் 5–8% வரை விலை குறையக்கூடும் என்றும், இது $3,740–$3,580 வரம்பைச் சோதிக்கக்கூடும் என்றும் சில நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.
• உள்நாட்டு MCX சந்தை: 10 கிராமிற்கு ரூ. 1,29,000 அருகில் ஆதரவு இருக்கும் என்றும், ரூ. 1,56,000 அளவில் எதிர்ப்பு இருக்கும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த காலண்டர் ஆண்டின் மூன்றாவது காலாண்டில் தங்கம் ரூ. 1,35,000–1,54,000 வரம்பிற்குள் வர்த்தகம் செய்யப்படலாம் என்று சில ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு, விலை மேலும் 4–6% வரை குறைந்தால், அது ஒரு சிறந்த முதலீட்டு வாய்ப்பாக அமையும் என்று நிபுணர்கள் பரிந்துரைக்கின்றனர். குறிப்பாக, இந்தியாவில் பண்டிகை மற்றும் திருமண காலங்கள் நெருங்குவதால், தங்கத்திற்கான நேரடித் தேவை (physical demand) அதிகரிக்கும் சூழல் உள்ளது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• மேக்ரோ பொருளாதார அழுத்தம்: அமெரிக்க வட்டி விகித உயர்வு எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர் ஆகியவை தங்கத்தின் சமீபத்திய விலை வீழ்ச்சிக்கு முதன்மைக் காரணங்களாகும்.
• ஆதரவு நிலைகள்: விலை நிலைபெறக்கூடிய முக்கிய மண்டலங்களாக $3,850 (சர்வதேச) மற்றும் ரூ. 1,29,000 (MCX) ஆகிய நிலைகளைக் முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும்.
• முதலீட்டு உத்தி: ஏற்ற இறக்கங்கள் தொடர்ந்தாலும், மிதமான விலை சரிவுகளை நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கான வாய்ப்பாக நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். இந்தியாவில் உள்ள பருவகாலத் தேவையும் இதற்கு வலுசேர்க்கும்.