Giải thích về sự sụt giảm giá vàng: Tại sao lãi suất đang giảm và khi nào nên mua

Giá vàng đã chứng kiến một đợt điều chỉnh mạnh mẽ, giảm khoảng 30% so với mức đỉnh mọi thời đại được ghi nhận vào tháng 1 năm 2026. Mặc dù kim loại quý này từ lâu đã là biểu tượng của sự ổn định, nhưng sự kết hợp giữa những thay đổi địa chính trị và các chính sách tiền tệ quyết liệt đã đẩy giá vàng vào một vòng xoáy giảm giá đáng kể.

Các yếu tố thúc đẩy sự sụt giảm của vàng

Sự sụt giảm gần đây của giá vàng, từ mức cao kỷ lục là 5.595 USD xuống dưới 4.000 USD trên thị trường quốc tế, được thúc đẩy bởi một số yếu tố kinh tế vĩ mô bất lợi. Bất chấp danh tiếng là tài sản trú ẩn an toàn của vàng, bối cảnh địa chính trị hiện tại đã tạo ra một môi trường phức tạp cho các nhà đầu tư.

Một chất xúc tác chính là xung đột Mỹ-Iran, điều đã gây ra cú sốc năng lượng và làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Điều này đã thay đổi căn bản kỳ vọng của thị trường về lãi suất. Thay vì các đợt cắt giảm lãi suất như dự đoán trước đó, thị trường hiện đang định giá khoảng 40 điểm cơ bản cho việc thắt chặt tiền tệ, với kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tăng lãi suất vào tháng 10 năm nay và tháng 3 năm sau.

Vì vàng là một tài sản không sinh lời, lãi suất tăng làm cho các trái phiếu truyền thống trở nên hấp dẫn hơn. Tâm lý này càng trở nên trầm trọng hơn bởi sự mạnh lên của Chỉ số Đô la Mỹ, vốn đã chạm mức cao nhất trong nhiều năm, gây thêm áp lực giảm giá lên giá trị của vàng. Hơn nữa, niềm tin của nhà đầu tư đã suy giảm, được minh chứng bởi dòng vốn chảy ra khỏi các quỹ ETF đáng kể — tổng cộng 1,63 Moz tính từ đầu năm đến nay.

Tác động trong nước: Góc nhìn từ MCX

Tại Ấn Độ, mức giảm trên Sàn giao dịch Đa hàng hóa (MCX) có phần ít nghiêm trọng hơn, ở mức khoảng 22%, phần lớn là nhờ thuế nhập khẩu cao hơn đã giúp giảm bớt đà giảm. Bất chấp sự biến động, các nhà phân tích trong nước đang theo dõi sát sao các mức hỗ trợ cụ thể.

Các chuyên gia cho rằng vàng có thể tìm thấy sự hỗ trợ tức thời trên thị trường giao ngay quốc tế ở gần mức 3.850 USD. Trên MCX, giá dự kiến sẽ giữ mức hỗ trợ gần 129.000 Rs mỗi 10 gram, với các mức kháng cự được nhìn thấy quanh mức 156.000 Rs. Một số chuyên gia hàng hóa thậm chí còn gợi ý khả năng giảm thêm 5–8%, điều này có thể đưa giá MCX xuống phạm vi 136.500–138.000 Rs.

Khi nào kim loại quý này sẽ phục hồi?

Mặc dù sự biến động trong ngắn hạn dự kiến sẽ tiếp diễn, triển vọng dài hạn của vàng vẫn lạc quan một cách thận trọng. Các nhà phân tích tin rằng một khi áp lực từ việc tăng lãi suất của Mỹ giảm bớt và sức mạnh của đồng đô la Mỹ hạ nhiệt, vàng có thể chứng kiến sự phục hồi ổn định.

Đối với các nhà đầu tư đang nhìn vào trung hạn, các mùa lễ hội và mùa cưới sắp tới tại Ấn Độ theo truyền thống sẽ thúc đẩy nhu cầu vật chất, tạo ra một bệ đỡ theo mùa. Một số chuyên gia khuyến nghị nên tích lũy vàng trong những đợt giảm này, coi mức giảm 4–6% là điểm vào chiến lược để bảo toàn tài sản dài hạn.

Các điểm chính cần lưu ý

• Áp lực kinh tế vĩ mô: Kỳ vọng lãi suất Mỹ tăng và sự mạnh lên của đồng Đô la Mỹ là những lý do chính khiến vàng mất đi sức hấp dẫn của một tài sản trú ẩn an toàn.
• Các mức hỗ trợ: Vàng giao ngay quốc tế dự kiến sẽ tìm thấy sự hỗ trợ gần mức 3.850 USD, trong khi giá MCX trong nước có thể giữ ở mức gần 129.000 Rs mỗi 10 gram.
• Triển vọng đầu tư: Mặc dù biến động ngắn hạn vẫn ở mức cao, các chuyên gia cho rằng những đợt giảm giá tiếp theo có thể mang lại cơ hội tích lũy cho các nhà đầu tư dài hạn.