Giải thích sự sụt giảm giá vàng: Tại sao lãi suất đang giảm và khi nào nên mua
Sau khi chạm mức cao kỷ lục mọi thời đại là 5.595 USD vào tháng 1, giá vàng đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh mẽ, giảm gần 30% so với mức đỉnh. Sự sụt giảm đột ngột này khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu vị thế "trú ẩn an toàn" của kim loại quý này có đang bị đe dọa hay không và khi nào quá trình hồi phục có thể bắt đầu.
Các tác nhân kinh tế vĩ mô đằng sau sự sụt giảm của vàng
Sự sụt giảm gần đây không phải là kết quả của một yếu tố duy nhất mà là sự tương tác phức tạp giữa căng thẳng địa chính trị và sự thay đổi trong chính sách tiền tệ. Mặc dù vàng thường là công cụ phòng ngừa rủi ro trước những bất ổn, nhưng xung đột Mỹ-Iran đã tạo ra một tình huống nghịch lý. Thay vì đẩy giá lên cao, các cú sốc năng lượng hệ quả đã làm gia tăng lo ngại về lạm phát.
Sự thay đổi này đã buộc thị trường phải định giá lại kỳ vọng về lãi suất. Trước đây, thị trường dự đoán sẽ có nhiều đợt cắt giảm lãi suất; tuy nhiên, các dự báo hiện tại cho thấy sẽ có sự thắt chặt khoảng 40 điểm cơ bản vào cuối năm nay. Các nhà phân tích kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ thực hiện tăng lãi suất vào tháng 10 năm nay và tháng 3 năm sau. Vì vàng là tài sản không sinh lời, lãi suất cao hơn khiến các công cụ thu nhập cố định như trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, đồng thời làm mạnh chỉ số đồng Đô la Mỹ và gây áp lực giảm giá lên vàng.
Tác động trong nước: MCX so với Thị trường Quốc tế
Trên thị trường quốc tế, vàng hiện đang giao dịch dưới mức 4.000 USD, đánh dấu mức giảm 7,6% kể từ đầu năm. Tại Ấn Độ, tình hình trên Sàn giao dịch Đa hàng hóa (MCX) có chút khác biệt. Mặc dù mức giảm ít nghiêm trọng hơn, ở mức khoảng 22%, nhưng điều này phần lớn là do tác động của thuế nhập khẩu.
Tâm lý nhà đầu tư càng bị kìm hãm bởi dòng vốn chảy ra đáng kể từ các quỹ ETF. Lượng nắm giữ đã giảm 3,6 Moz kể từ khi xung đột gần đây bắt đầu, với dòng vốn chảy ra ròng đạt 1,63 Moz tính từ đầu năm đến nay. Sự thiếu hụt thanh khoản và biến động cao này đã làm nản lòng các nhu cầu mua mới trong ngắn hạn.
Triển vọng chuyên gia: Các mức hỗ trợ và mốc thời gian hồi phục
Bất chấp sự biến động, các chuyên gia hàng hóa cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại có thể mang lại cơ hội đầu tư dài hạn. Ý kiến chung là vàng đang bước vào giai đoạn dao động trong biên độ (range-bound).
- Hỗ trợ và Kháng cự: Hareesh V từ Geojit Investments kỳ vọng giá vàng giao ngay sẽ tìm thấy mức hỗ trợ tức thời gần 3.850 USD, trong khi giá MCX trong nước tìm thấy mức hỗ trợ ở khoảng 129.000 Rs mỗi 10 gram.
- Biến động ngắn hạn: Maneesh Sharma, một chuyên gia hàng hóa, cảnh báo rằng có thể có thêm một đợt giảm 5–8% nữa khi đồng Đô la Mỹ vẫn duy trì sức mạnh, có khả năng kiểm tra ngưỡng 136.500–138.000 Rs trên MCX.
- Chất xúc tác hồi phục: Sự hồi phục được kỳ vọng khi áp lực tăng lãi suất giảm bớt và sức mạnh của đồng đô la Mỹ hạ nhiệt. Ngoài ra, tại Ấn Độ, các mùa lễ hội và mùa cưới sắp tới trong quý 3 thường thúc đẩy nhu cầu vật chất, điều này có thể tạo ra một bệ đỡ theo mùa cho giá cả.
Đối với các nhà đầu tư, đợt giảm hiện tại được một số người coi là vùng tích lũy, với điều kiện là họ có tầm nhìn dài hạn và có thể chịu đựng được những biến động trong ngắn hạn.
Các điểm chính cần lưu ý
- Áp lực lãi suất: Việc chuyển hướng sang một Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cứng rắn hơn (hawkish) và các đợt tăng lãi suất dự kiến đang khiến vàng trở nên kém hấp dẫn hơn so với các tài sản sinh lãi.
- Sức mạnh đồng Đô la: Mức cao nhất trong nhiều năm của chỉ số đồng Đô la Mỹ đang đóng vai trò là lực cản chính, kìm hãm giá vàng toàn cầu.
- Cơ hội đầu tư: Các chuyên gia gợi ý rằng mặc dù biến động sẽ tiếp diễn, các mức hỗ trợ gần 1,29 lakh Rs (MCX) và 3.850 USD (Quốc tế) có thể mang lại điểm vào lệnh cho các nhà đầu tư dài hạn.