Melangkaui IPO Jio: 5 Pencetus Pertumbuhan untuk Memulihkan Saham Reliance Industries

Reliance Industries Ltd (RIL) kini berada di persimpangan jalan yang kritikal apabila harga sahamnya merosot 18% daripada kemuncak terbaharu, menyebabkan 4.4 juta pemegang saham menantikan kejelasan. Walaupun pasaran masih tertumpu kepada potensi IPO Jio Platforms, Mukesh Ambani telah memberi isyarat tentang peralihan strategik yang lebih luas yang bertujuan untuk menggandakan EBITDA konsolidasi konglomerat tersebut dalam tempoh lima tahun akan datang.

Peralihan O2C: Daripada Ketidaktentuan kepada Bahan Kimia Nilai Tinggi

Segmen Oil-to-Chemicals (O2C) kekal sebagai tulang belakang RIL, menyumbang kira-kira 34% daripada EBITDA konsolidasi syarikat. Baru-baru ini, perniagaan tersebut menghadapi cabaran akibat gangguan bekalan di Timur Tengah, dengan penggunaan minyak mentah menurun daripada 73.7 juta tan pada FY25 kepada 70.7 juta tan pada FY26.

Bagi menangani sifat kitaran ini, Ambani sedang beralih secara agresif daripada model perniagaan penapisan komoditi kepada bahan khas nilai tinggi. Projek-projek utama termasuk kemudahan PTA 3 juta tan di Dahej, kemudahan gentian karbon yang besar di Hazira, dan loji PVC 1.2 juta tan di Nagothane. Matlamatnya adalah untuk menukar semua minyak mentah yang diproses kepada bahan maju seperti bahan kimia khas dan hijau, yang sepatutnya menambah baik margin secara struktur.

Tenaga Baharu: Beralih daripada Pembinaan kepada Aliran Tunai

Titik perubahan paling signifikan bagi RIL terletak pada sektor Tenaga Hijau miliknya. Penganalisis di Kotak Institutional Equities menyatakan bahawa FY26 menandakan peralihan Dhirubhai Ambani Green Energy Giga Complex daripada "fasa pembinaan kepada fasa pentauliahan."

Reliance sedang membina kapasiti solar bersepadu 20 GW yang besar dan telah meningkatkan cita-cita baterinya secara ketara. Komitmen syarikat terhadap kapasiti bateri telah melonjak kepada 120 GWh setahun—peningkatan tiga kali ganda daripada panduan sebelum ini. Selain itu, RIL telah memperoleh perjanjian bekalan ammonia hijau bernilai $3 bilion dengan Samsung C&T, salah satu kontrak pengambilan terbesar di dunia. Sebaik sahaja hab boleh diperbaharui seluas 550,000 ekar di Kutch beroperasi, ia dijangka akan menjana 40 bilion unit elektrik hijau setiap tahun, memenuhi kira-kira 3% daripada jumlah permintaan elektrik India.

Reliance Intelligence: Membina AI Berdaulat India

Selain tenaga dan bahan kimia, Ambani sedang meletakkan RIL sebagai pemain utama dalam masa depan digital melalui Reliance Intelligence. Ditubuhkan sebagai anak syarikat AI khusus, sektor ini bertujuan untuk membina "tulang belakang AI berdaulat" India. Walaupun masih di peringkat awal, Morgan Stanley mencadangkan bahawa potensi gabungan sektor infrastruktur tenaga baharu dan AI boleh memacu penciptaan nilai sehingga $60 bilion.

Sentimen Pasaran dan Prospek Penganalisis

Pasaran kekal berbelah bahagi mengenai kepantasan pemulihan ini. Walaupun Jefferies menyatakan bahawa saham tersebut kini didagangkan pada tahap yang membayangkan nilai hampir sifar bagi enjin pertumbuhan baharu, pihak lain melihat potensi kenaikan yang besar. Cabaran bagi RIL adalah untuk menguruskan ketidaktentuan segmen O2C sambil berjaya mengembangkan perniagaan tenaga baharu dan AI yang intensif modal untuk mencapai sasaran penggandaan EBITDA yang bercita-cita tinggi.

Ringkasan Utama

• Peralihan Strategik: RIL sedang mengubah perniagaan O2C daripada penapisan tradisional kepada bahan kimia khas nilai tinggi dan gentian karbon untuk mengurangkan sifat kitaran perniagaan.
• Titik Perubahan Tenaga: Segmen tenaga baharu sedang beralih ke fasa pentauliahan, dengan sasaran kapasiti bateri 120 GWh yang besar dan matlamat solar bersepadu 20 GW.
• Penciptaan Nilai: Penganalisis melihat potensi kenaikan jangka panjang yang ketara daripada penyatuan tenaga hijau dan infrastruktur AI, yang dianggarkan mencecah sehingga $60 bilion dalam nilai potensi.