Jio IPO سے آگے: Reliance Industries کے حصص کو بحال کرنے کے لیے 5 ترقیاتی محرکات

Reliance Industries Ltd (RIL) ایک نازک موڑ پر کھڑی ہے کیونکہ اس کی اسٹاک قیمت حالیہ بلند ترین سطح سے 18% تک گر گئی ہے، جس کی وجہ سے 44 لاکھ شیئر ہولڈرز وضاحت کے منتظر ہیں۔ اگرچہ مارکیٹ کی توجہ ممکنہ Jio Platforms IPO پر مرکوز ہے، تاہم مکیش امبانی نے ایک وسیع تر اسٹریٹجک تبدیلی کا اشارہ دیا ہے جس کا مقصد اگلے پانچ سالوں میں گروپ کے مجموعی EBITDA کو دوگنا کرنا ہے۔

O2C کی تبدیلی: اتار چڑھاؤ سے اعلیٰ قدر والے کیمیکلز کی طرف

Oil-to-Chemicals (O2C) شعبہ RIL کی ریڑھ کی ہڈی بنا ہوا ہے، جو اس کے مجموعی EBITDA میں تقریباً 34% حصہ ڈالتا ہے۔ حال ہی میں، مشرق وسطیٰ میں سپلائی کی رکاوٹوں کی وجہ سے کاروبار کو مشکلات کا سامنا کرنا پڑا، جس کے نتیجے میں خام تیل کی تھرو پٹ (throughput) FY25 کے 73.7 ملین ٹن سے کم ہو کر FY26 میں 70.7 ملین ٹن رہ گئی۔

اس چکراتی نوعیت (cyclicality) کا مقابلہ کرنے کے لیے، امبانی جارحانہ طور پر بزنس ماڈل کو کموڈٹی ریفائننگ سے اعلیٰ قدر والے اسپیشلٹی میٹریلز کی طرف منتقل کر رہے ہیں۔ اہم منصوبوں میں داحেজ میں 3 ملین ٹن کی PTA سہولت، ہزیرا میں ایک بڑی کاربن فائبر سہولت، اور ناگوتھانے میں 1.2 ملین ٹن کا PVC پلانٹ شامل ہے۔ مقصد تمام پروسیس شدہ خام تیل کو اسپیشلٹی اور گرین کیمیکلز جیسے جدید مواد میں تبدیل کرنا ہے، جس سے مارجن میں ساختی بہتری آنی چاہیے۔

نئی توانائی: تعمیراتی مرحلے سے کیش فلو کی طرف منتقلی

RIL کے لیے سب سے اہم موڑ اس کے گرین انرجی (Green Energy) شعبے میں ہے۔ Kotak Institutional Equities کے تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ FY26 دھیروبھائی امبانی گرین انرجی گگا کمپلیکس کے "تعمیراتی مرحلے سے کمیشننگ مرحلے" میں منتقلی کا سال ہے۔

Reliance ایک وسیع 20 GW کی مربوط شمسی صلاحیت (integrated solar capacity) تعمیر کر رہا ہے اور اس نے اپنی بیٹری کی خواہشات کو نمایاں طور پر بڑھا دیا ہے۔ بیٹری کی صلاحیت کے حوالے سے کمپنی کا عزم سالانہ 120 GWh تک پہنچ گیا ہے—جو کہ سابقہ رہنمائی سے تین گنا زیادہ ہے۔ مزید برآں، RIL نے Samsung C&T کے ساتھ 3 ارب ڈالر کا گرین امونیا سپلائی معاہدہ کیا ہے، جو عالمی سطح پر بڑے آف ٹیک (offtake) معاہدوں میں سے ایک ہے۔ جب کچ میں 550,000 ایکڑ کا قابل تجدید توانائی کا مرکز فعال ہو جائے گا، تو توقع ہے کہ یہ سالانہ 40 ارب یونٹ گرین بجلی پیدا کرے گا، جو بھارت کی کل بجلی کی طلب کا تقریباً 3% پورا کرے گا۔

Reliance Intelligence: بھارت کا خود مختار AI بنانا

توانائی اور کیمیکلز کے علاوہ، امبانی Reliance Intelligence کے ذریعے RIL کو ڈیجیٹل مستقبل میں ایک مرکزی کھلاڑی کے طور پر پیش کر رہے ہیں۔ ایک وقف AI ذیلی کمپنی کے طور پر قائم، اس شعبے کا مقصد بھارت کا "خود مختار AI بیک بون" بنانا ہے۔ اگرچہ یہ ابھی ابتدائی مراحل میں ہے، لیکن Morgan Stanley کا مشورہ ہے کہ نئی توانائی اور AI انفراسٹرکچر کے شعبوں کی مجموعی صلاحیت 60 ارب ڈالر تک کی ویلیو کری ایشن (value creation) کر سکتی ہے۔

مارکیٹ کا رجحان اور تجزیہ کاروں کا نقطہ نظر

مارکیٹ اس تبدیلی کی رفتار کے حوالے سے تقسیم نظر آتی ہے۔ جہاں Jefferies کا کہنا ہے کہ اسٹاک اس وقت ایسی سطحوں پر ٹریڈ ہو رہا ہے جو نئے گروتھ انجنوں کے لیے تقریباً صفر ویلیو کا اشارہ دیتے ہیں، وہیں دوسرے لوگ اس میں بڑے اضافے (upside) کا امکان دیکھتے ہیں۔ RIL کے لیے چیلنج O2C شعبے کے اتار چڑھاؤ کو سنبھالنے کے ساتھ ساتھ، EBITDA کو دوگنا کرنے کے پرعزم ہدف کو پورا کرنے کے لیے سرمائے کے حامل (capital-intensive) نئے توانائی اور AI کاروباروں کو کامیابی سے وسعت دینا ہوگا۔

اہم نکات

  • اسٹریٹجک تبدیلی: RIL اپنے O2C کاروبار کو روایتی ریفائننگ سے اعلیٰ قدر والے اسپیشلٹی کیمیکلز اور کاربن فائبر کی طرف منتقل کر رہا ہے تاکہ چکراتی نوعیت (cyclicality) کو کم کیا جا سکے۔
  • توانائی میں تبدیلی: نیا توانائی کا شعبہ کمیشننگ کے مرحلے میں داخل ہو رہا ہے، جس کا ہدف 120 GWh کی بڑی بیٹری کی صلاحیت اور 20 GW کا مربوط شمسی ہدف ہے۔
  • ویلیو کری ایشن: تجزیہ کار گرین انرجی اور AI انفراسٹرکچر کے ملاپ سے طویل مدتی اضافے کا امکان دیکھتے ہیں، جس کی ممکنہ ویلیو 60 ارب ڈالر تک تخمینہ لگائی گئی ہے۔