Poza IPO Jio: 5 czynników wzrostu, które mogą ożywić akcje Reliance Industries

Reliance Industries Ltd (RIL) znajduje się na krytycznym zakręcie, gdy cena jej akcji spadła o 18% w stosunku do ostatnich szczytów, pozostawiając 4,4 miliona akcjonariuszy w oczekiwaniu na wyjaśnienia. Podczas gdy rynek pozostaje skupiony na potencjalnym IPO Jio Platforms, Mukesh Ambani zasygnalizował szerszy zwrot strategiczny, mający na celu podwojenie skonsolidowanego wskaźnika EBITDA konglomeratu w ciągu najbliższych pięciu lat.

Zwrot w stronę O2C: Od zmienności do wysokowartościowej chemii

Segment Oil-to-Chemicals (O2C) pozostaje filarem RIL, odpowiadając za około 34% skonsolidowanego wskaźnika EBITDA. W ostatnim czasie firma napotkała trudności spowodowane zakłóceniami w dostawach z Bliskiego Wschodu, co spowodowało spadek przetwórstwa ropy naftowej z 73,7 mln ton w roku fiskalnym 2025 (FY25) do 70,7 mln ton w roku fiskalnym 2026 (FY26).

Aby przeciwdziałać tej cykliczności, Ambani agresywnie zmienia model biznesowy z rafinacji surowców na wysokowartościowe materiały specjalistyczne. Kluczowe projekty obejmują zakład PTA o wydajności 3 mln ton w Dahej, ogromną fabrykę włókien węglowych w Hazira oraz zakład PVC o wydajności 1,2 mln ton w Nagothane. Celem jest przekształcenie całej przetwarzanej ropy w zaawansowane materiały, takie jak chemia specjalistyczna i zielona chemia, co powinno strukturalnie poprawić marże.

Nowa energia: Przejście od budowy do przepływów pieniężnych

Najważniejszy punkt zwrotny dla RIL znajduje się w jej pionie zielonej energii (Green Energy). Analitycy z Kotak Institutional Equities zauważają, że rok fiskalny 2026 (FY26) oznacza przejście kompleksu Dhirubhai Ambani Green Energy Giga Complex z „fazy budowy do fazy rozruchu”.

Reliance buduje ogromne, zintegrowane moce fotowoltaiczne o wielkości 20 GW i znacząco zwiększyło swoje ambicje w zakresie magazynowania energii w bateriach. Zobowiązanie firmy do pojemności baterii wzrosło do 120 GWh rocznie – to trzykrotny wzrost w porównaniu z wcześniejszymi prognozami. Co więcej, RIL zabezpieczyło umowę na dostawy zielonego amoniaku o wartości 3 mld USD z Samsung C&T, jedną z największych umów odbioru na świecie. Gdy centrum energii odnawialnej o powierzchni 550 000 akrów w Kutch zostanie uruchomione, spodziewane jest, że będzie generować 40 miliardów jednostek zielonej energii rocznie, zaspokajając około 3% całkowitego zapotrzebowania Indii na energię elektryczną.

Reliance Intelligence: Budowa suwerennej sztucznej inteligencji Indii

Poza sektorem energetycznym i chemicznym, Ambani pozycjonuje RIL jako kluczowego gracza w cyfrowej przyszłości poprzez Reliance Intelligence. Ten pion, utworzony jako wyspecjalizowana spółka zależna ds. AI, ma na celu zbudowanie „suwerennego kręgosłupa AI” Indii. Choć projekt jest wciąż wczesnej fazie, Morgan Stanley sugeruje, że połączony potencjał pionów nowej energii i infrastruktury AI może przynieść wzrost wartości sięgający nawet 60 mld USD.

Sentyment rynkowy i prognozy analityków

Rynek pozostaje podzielony w kwestii tempa tego przełomu. Podczas gdy Jefferies zauważa, że akcje są obecnie notowane na poziomach sugerujących niemal zerową wartość nowych silników wzrostu, inni widzą ogromny potencjał wzrostu. Wyzwaniem dla RIL będzie zarządzanie zmiennością segmentu O2C przy jednoczesnym skutecznym skalowaniu kapitałochłonnych biznesów w obszarze nowej energii i AI, aby osiągnąć ambitny cel podwojenia wskaźnika EBITDA.

Kluczowe wnioski

• Zmiana strategiczna: RIL przekształca swój biznes O2C z tradycyjnej rafinacji w stronę wysokowartościowej chemii specjalistycznej i włókien węglowych, aby zmniejszyć cykliczność.
• Przełom energetyczny: Segment nowej energii przechodzi w fazę rozruchu, z ambitnym celem pojemności baterii na poziomie 120 GWh oraz celem zintegrowanych mocy fotowoltaicznych wynoszących 20 GW.
• Tworzenie wartości: Analitycy widzą znaczący długoterminowy potencjał wzrostu wynikający z konwergencji zielonej energii i infrastruktury AI, szacowany na wartość sięgającą nawet 60 mld USD.