SpaceX rapporteerde een kwartaalomzet van $7,8 miljard, een stijging van 90 % ten opzichte van een jaar eerder, en verklaarde dat de groei grotendeels wordt aangedreven door de internetdienst Starlink. Het bedrijf onthulde ook de ambitie om Starlink tegen december naar een jaarlijkse omzet van $100 miljard te tillen en tegen 2030 een totale omzet van $1 biljoen te bereiken, een schaal die zowel de lucht- en ruimtevaart als de consumentenmarkt voor connectiviteit zou kunnen hervormen.

Omzetstijging en de drijfveren ervan

Het aantal abonnees van Starlink bereikte 12 miljoen gebruikers, en de omzet van de dienst groeide met 66 % over dezelfde periode. Deze cijfers brachten de totale verkoop naar de grens van $7,8 miljard, wat de rest van de commerciële contracten van SpaceX in de schaduw stelt. Breedband via satelliet is het enige segment van SpaceX dat een terugkerende kasstroom kan genereren; lanceerdiensten blijven projectmatig en onregelmatig.

De kostenkant en winstgevendheid

Het kwartaal sloot af met een nettoverlies van $541 miljoen, oftewel 9 cent per aandeel. SpaceX geeft $18 miljard uit aan infrastructuur en onderzoek, wat satellietproductie, de uitrol van grondstations en de ontwikkeling van lanceervoertuigen van de volgende generatie dekt. Het verlies laat zien dat de omzetstijging nog niet is omgezet in winst, en de zware uitgaven zouden de kasreserves onder druk kunnen zetten als de timing van de kasstromen uitloopt.

Het management schetste drie concrete stappen:

  • De inzet van 1.000 Starlink-satellieten van de V3-klasse binnen de komende twaalf maanden.
  • Het betreden van de mobiele telefoonmarkt door diensten van carrier-kwaliteit aan te bieden.
  • Het bereiken van een jaarlijkse omzet van $100 miljard tegen het einde van het jaar.

De V3-satellieten beloven een hogere doorvoersnelheid en lagere lanceerkosten per gigabit, terwijl de ambities voor mobiele diensten de constellatie kunnen transformeren tot een full-stack breedbandprovider. Critici waarschuwen dat het bereiken van $100 miljard per jaar niet alleen meer satellieten vereist, maar ook een enorme adoptie in regio's waar terrestrisch breedband al agressief concurreert.

Starship-testen en maanambities

Het Starship-programma van SpaceX bleef in de schijnwerpers staan. Een recente testvlucht plaatste satellieten in een baan om de aarde, en een andere vlucht die gepland staat voor het einde van de maand zal proberen een herbruikbare landing uit te voeren door zowel het ruimtevaartuig als de booster op te vangen met mechanische armen. President Gwynne Shotwell herhaalde het doel om tegen 2028 astronauten op de maan te landen, een mijlpaal die SpaceX als een belangrijke speler in het Artemis-programma van NASA zou vestigen. Elke succesvolle vangst zou de lanceerkosten drastisch kunnen verlagen en de omzetprognose van een biljoen dollar geloofwaardiger maken.

Marktreactie en verwatering van aandelen

De winstcijfers zorgden ervoor dat de niet-beursgenoteerde aandelen van SpaceX tijdens de reguliere handel op dinsdag met 9 % stegen, maar de handel na beurstijd wist het grootste deel van die winst weer uit te wissen. Vanaf donderdag worden meer dan 900 miljoen aandelen verhandelbaar, wat het huidige aanbod meer dan verdubbelt. De instroom zou de bestaande houders kunnen verwateren en de koersstijging kunnen temperen, vooral als de verlieslatende balans zorgen baart bij beleggers die op zoek zijn naar rendement op korte termijn.

Waar op te letten

  • Timing van de kasstroom: Kan de groei van het aantal abonnees van Starlink het uitgavenpatroon van $18 miljard bijhouden?
  • Schema voor satellietinzet: Vertragingen in de uitrol van V3 zouden het doel van een jaarlijkse omzet van $100 miljard naar achteren schuiven.
  • Demonstratie van herbruikbaarheid: Een succesvolle vangst zou het verhaal van kostenbesparing kunnen bevestigen; een mislukking zou de twijfels over de biljoen-dollar-prognose versterken.
  • Regulering en marktrespons: De toetreding tot de mobiele dienstverlening hangt af van spectrumtoewijzing en partnerschapsdeals, die beide nog onzeker zijn.

Als SpaceX de omzetstijging kan omzetten in een duurzame kasstroom terwijl het kapitaalverbruik onder controle blijft, kan het doel van $1 biljoen verschuiven van ambitie naar haalbaarheid. Zo niet, dan kunnen de indrukwekkende omzetcijfers een langere weg naar winstgevendheid maskeren.