SpaceX đã báo cáo doanh thu hàng quý đạt 7,8 tỷ USD, tăng 90% so với một năm trước đó, và cho biết sự tăng trưởng này phần lớn được thúc đẩy bởi dịch vụ internet Starlink. Công ty cũng tiết lộ tham vọng đưa Starlink đạt tốc độ doanh thu hàng năm là 100 tỷ USD vào tháng 12 và đạt tổng doanh thu 1 nghìn tỷ USD vào năm 2030, một quy mô có thể tái định hình cả thị trường hàng không vũ trụ và kết nối người tiêu dùng.

Sự bùng nổ doanh thu và các động lực thúc đẩy

Lượng thuê bao của Starlink đã đạt 12 triệu người dùng, và doanh thu của dịch vụ này đã tăng 66% trong cùng kỳ. Những con số đó đã nâng tổng doanh thu lên mức 7,8 tỷ USD, vượt xa các hợp đồng thương mại còn lại của SpaceX. Băng thông rộng vệ tinh là phân khúc duy nhất của SpaceX có thể tạo ra dòng tiền định kỳ; các dịch vụ phóng tên lửa vẫn mang tính chất theo dự án và không thường xuyên.

Khía cạnh chi phí và khả năng sinh lời

Quý này kết thúc với mức lỗ ròng 541 triệu USD, tương đương 9 cent mỗi cổ phiếu. SpaceX đang chi 18 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng và nghiên cứu, bao gồm sản xuất vệ tinh, triển khai trạm mặt đất và phát triển các phương tiện phóng thế hệ tiếp theo. Khoản lỗ cho thấy sự nhảy vọt về doanh thu vẫn chưa chuyển hóa thành lợi nhuận, và mức chi tiêu lớn có thể gây áp lực lên dự trữ tiền mặt nếu thời điểm dòng tiền bị chậm trễ.

Ban lãnh đạo đã vạch ra ba bước cụ thể:

  • Triển khai 1.000 vệ tinh Starlink lớp V3 trong vòng 12 tháng tới.
  • Thâm nhập thị trường điện thoại di động bằng cách cung cấp các dịch vụ cấp độ nhà mạng (carrier-grade).
  • Đạt tốc độ doanh thu hàng năm 100 tỷ USD vào cuối năm nay.

Các vệ tinh V3 hứa hẹn thông lượng cao hơn và chi phí phóng trên mỗi gigabit thấp hơn, trong khi tham vọng dịch vụ di động có thể biến chòm sao vệ tinh này thành một nhà cung cấp băng thông rộng toàn diện (full-stack). Các nhà phê bình cảnh báo rằng để đạt được 100 tỷ USD mỗi năm sẽ không chỉ cần thêm vệ tinh mà còn cần sự đón nhận mạnh mẽ tại các khu vực nơi băng thông rộng mặt đất đang cạnh tranh gay gắt.

Thử nghiệm Starship và tham vọng lên Mặt Trăng

Chương trình Starship của SpaceX tiếp tục là tâm điểm chú ý. Một chuyến bay thử nghiệm gần đây đã đưa các vệ tinh vào quỹ đạo, và một chuyến bay khác dự kiến vào cuối tháng này sẽ cố gắng thực hiện việc hạ cánh có thể tái sử dụng bằng cách dùng các cánh tay cơ học để bắt cả tàu vũ trụ và tầng đẩy của nó. Chủ tịch Gwynne Shotwell đã nhắc lại mục tiêu đưa các phi hành gia lên Mặt Trăng vào năm 2028, một cột mốc sẽ củng cố vị thế của SpaceX như một nhân tố then chốt trong chương trình Artemis của NASA. Mỗi lần bắt thành công có thể cắt giảm chi phí phóng và làm cho dự báo doanh thu 1 nghìn tỷ USD trở nên khả thi hơn.

Phản ứng của thị trường và sự pha loãng cổ phiếu

Bản báo cáo thu nhập đã khiến các cổ phiếu giao dịch tư nhân của SpaceX tăng 9% trong phiên giao dịch bình thường vào thứ Ba, nhưng các hoạt động sau giờ giao dịch đã xóa sạch hầu hết mức tăng đó. Bắt đầu từ thứ Năm, hơn 900 triệu cổ phiếu sẽ trở nên có thể giao dịch được, tăng hơn gấp đôi nguồn cung hiện tại. Sự gia tăng này có thể làm pha loãng các cổ đông hiện hữu và kìm hãm sự tăng giá, đặc biệt nếu bảng cân đối kế toán nặng nề về thua lỗ gây lo ngại cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn.

Những điều cần theo dõi tiếp theo

  • Thời điểm dòng tiền: Liệu sự tăng trưởng thuê bao của Starlink có thể bù đắp tốc độ chi tiêu 18 tỷ USD không?
  • Lịch trình triển khai vệ tinh: Sự chậm trễ trong việc triển khai V3 sẽ đẩy lùi mục tiêu tốc độ doanh thu 100 tỷ USD.
  • Chứng minh khả năng tái sử dụng: Một lần bắt thành công có thể xác nhận chiến lược cắt giảm chi phí; một thất bại sẽ củng cố những nghi ngờ về triển vọng nghìn tỷ đô la.
  • Phản ứng của cơ quan quản lý và thị trường: Việc gia nhập dịch vụ di động phụ thuộc vào việc phân bổ phổ tần và các thỏa thuận hợp tác, cả hai đều vẫn còn chưa chắc chắn.

Nếu SpaceX có thể biến sự bùng nổ doanh thu thành dòng tiền bền vững trong khi vẫn kiểm soát được mức tiêu thụ vốn, mục tiêu 1 nghìn tỷ USD có thể chuyển từ tham vọng thành mục tiêu có thể đạt được. Nếu không, những con số doanh thu ấn tượng có thể che lấp một con đường dài hơn để tiến tới lợi nhuận.