தங்கம் மற்றும் வெள்ளி முன்னறிவிப்பு: அடுத்த வாரம் விலையைத் தீர்மானிக்கப் போகும் முக்கிய உலகளாவிய காரணிகள்

புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்கள், மாறிவரும் அமெரிக்கப் பொருளாதாரத் தரவுகள் மற்றும் வலுவடைந்து வரும் டாலர் ஆகியவற்றுடன் இணைந்து, விலைத்தாதுக்கள் ஒரு முக்கியமான சோதனைக்கட்டத்தை எட்டியுள்ளன. சர்வதேச மற்றும் உள்நாட்டுச் சந்தைகளில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ஆகிய இரண்டின் விலை போக்கையும் மாற்றியமைக்கக்கூடிய அதிகப்படியான ஏற்ற இறக்கங்கள் நிறைந்த ஒரு வாரத்திற்கு முதலீட்டாளர்கள் தயாராகி வருகின்றனர்.

உள்நாட்டுச் சந்தைகள் குறிப்பிடத்தக்க விற்பனை அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன

உலகளாவிய போக்குகளைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், கடந்த வாரம் இந்திய விலைத்தாதுச் சந்தையில் பெரும் சரிவு காணப்பட்டது. மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சில் (MCX), ஆகஸ்ட் மாத டெலிவரிக்கான தங்கத்தின் எதிர்கால விலை ₹3,041 அல்லது 2.06 சதவீதம் சரிந்து, 10 கிராமிற்கு ₹1.44 லட்சமாக நிலைபெற்றது.

வெள்ளியின் சரிவு இன்னும் அதிர்ச்சிகரமாக இருந்தது; செப்டம்பர் மாத டெலிவரி எதிர்கால விலை ₹15,269 அல்லது 6.4 சதவீதம் சரிந்து, ஒரு கிலோவிற்கு ₹2.23 லட்சத்தில் முடிவடைந்தது. மாறிவரும் மேக்ரோ பொருளாதார சமிக்ஞைகளின் அடிப்படையில் சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தங்கள் நிலைகளை மறுசீரமைக்கும் போது, இந்த சரிவு ஒரு திருத்தக் காலத்தைக் (corrective movement) காட்டுகிறது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் அமெரிக்க டாலரின் இழுபறி

விலைத்தாதுக்களின் எதிர்காலம் புவிசார் அரசியல் மற்றும் நாணயக் காரணிகளுக்கு இடையிலான சிக்கலான தொடர்புகளால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. ஒருபுறம், பேச்சுவார்த்தைகள் முடங்கியதாலும் ராணுவ ரீதியான பதற்றங்கள் அதிகரித்ததாலும், அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையே ஏற்பட்டுள்ள புதிய மோதல்கள், தங்கம் ஒரு பாதுகாப்பான சொத்தாக (safe-haven asset) இருப்பதற்கு ஆதரவாக உள்ளன. கூடுதலாக, மத்திய வங்கிகளின் கொள்முதல்—குறிப்பாக சீனாவிலிருந்து—மற்றும் ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் மீது முன்மொழியப்பட்ட 100 சதவீத வரிகள் போன்ற வர்த்தக அச்சுறுத்தல்கள் விலைகள் மேலும் வீழ்ச்சியடையாமல் தடுக்கின்றன.

மறுபுறம், அமெரிக்க டாலரின் தொடர்ச்சியான வலுவான நிலை ஒரு முக்கியத் தடையாக உள்ளது. டாலர் வலுவடையும் போது, தங்கம் போன்ற வருமானம் தராத சொத்துக்களை வைத்திருப்பதற்கான செலவு சர்வதேச வாங்குபவர்களுக்கு அதிகரிக்கிறது. மேலும், கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட 10 சதவீத சரிவு, உடனடி பணவீக்க அச்சத்தைக் குறைத்துள்ளது, இதனால் பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பாக (inflation hedge) தங்கத்தைப் பயன்படுத்த வேண்டிய அவசியத்தை முதலீட்டாளர்கள் குறைத்துள்ளனர்.

கவனிக்க வேண்டிய முக்கியமான பொருளாதாரத் தரவுகள்

வரும் வாரத்தில் விலைத்தாதுக்களின் போக்கை, பெடரல் ரிசர்வின் வட்டி விகித முடிவுகளைப் பாதிக்கும் அமெரிக்க மேக்ரோ பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகளே பெரும்பாலும் தீர்மானிக்கும். சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் பின்வரும் முக்கியத் தரவுகளைக் கூர்ந்து கவனித்து வருகின்றனர்:

• அமெரிக்காவின் விவசாயம் சாரா வேலைவாய்ப்பு (Non-Farm Payrolls) மற்றும் வேலையின்மை புள்ளிவிவரங்கள்: இவை அமெரிக்கத் தொழிலாளர் சந்தையின் நிலை மற்றும் அதன் விளைவாக பெடரல் ரிசர்வ் எடுக்கவுள்ள கொள்கைகள் குறித்த முக்கியத் தகவல்களை வழங்கும்.
• உற்பத்தி மற்றும் சேவைத் துறை PMI தரவுகள்: உலகளாவிய உற்பத்திப் போக்குகள் பல்வேறு சொத்து வகுப்புகளின் உணர்வுகளைப் பாதிக்கும்.
• யுரோ மண்டல பணவீக்க எண்கள்: ஐரோப்பாவின் பணவீக்கப் போக்குகள் உலகளாவிய பணவியல் கொள்கை எதிர்பார்ப்புகளில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும்.
• அமெரிக்க கருவூல வருவாய் (US Treasury Yields): நிலையான வருமானம் தரும் சொத்துக்களை அதிக ஈர்ப்புடையதாக மாற்றுவதன் மூலம், அதிக வருவாய் விகிதங்கள் தங்கத்தின் லாபத்தைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன.

குறைவான தொழில்முறைத் தேவை மற்றும் வலுவான டாலர் காரணமாக வெள்ளி அழுத்தத்தில் இருந்தாலும், தங்கத்தின் மீட்சித் திறன், அமெரிக்கப் பணவீக்கத் தரவுகள்—உதாரணமாக, தனிநபர் நுகர்வுச் செலவுகள் (PCE)—குறையும் போக்கைக் காட்டுகிறதா என்பதைப் பொறுத்தே அமையும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• குறிப்பிடத்தக்க சரிவுகள்: கடந்த வாரம் MCX-இல் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி கடும் சரிவைச் சந்தித்தன; வெள்ளி 6%-க்கும் மேலாகவும், தங்கம் 2%-க்கும் மேலாகவும் சரிந்தன.
• இரட்டை காரணிகள்: விலைகள் புவிசார் அரசியல் "பாதுகாப்பான சொத்து" தேவைக்கும் (அமெரிக்கா-ஈரான் பதற்றம்) மற்றும் வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர்/அதிகரிக்கும் கருவூல வருவாய்க்கும் இடையில் சிக்கியுள்ளன.
• முக்கியத் தரவு வாரம்: வரவிருக்கும் அமெரிக்க வேலைவாய்ப்புத் தரவுகள் மற்றும் உலகளாவிய PMI புள்ளிவிவரங்கள் அடுத்த முக்கிய விலை மாற்றத்திற்கான முதன்மைத் தூண்டுகோல்களாக இருக்கும்.