แนวโน้มทองคำและเงิน: ปัจจัยขับเคลื่อนระดับโลกที่สำคัญที่จะทดสอบราคาในสัปดาห์หน้า

โลหะมีค่ากำลังเข้าสู่ช่วงการทดสอบที่สำคัญ เมื่อความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เปลี่ยนแปลง และการแข็งค่าของดอลลาร์มาบรรจบกัน นักลงทุนกำลังเตรียมรับมือกับสัปดาห์ที่มีความผันผวนสูง ซึ่งอาจกำหนดทิศทางราคาของทั้งทองคำและเงินใหม่ ทั้งในตลาดต่างประเทศและตลาดในประเทศ

ตลาดในประเทศเผชิญแรงเทขายอย่างหนัก

ตลาดโลหะมีค่าของอินเดียเผชิญกับการปรับฐานอย่างรุนแรงในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มทั่วโลก ในตลาด Multi Commodity Exchange (MCX) สัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบเดือนสิงหาคมปรับตัวลดลงอย่างมากถึง ₹3,041 หรือ 2.06 เปอร์เซ็นต์ โดยปิดที่ ₹1.44 แสนต่อ 10 กรัม

ราคาเงินเผชิญกับการดิ่งลงที่รุนแรงยิ่งกว่า โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบเดือนกันยายนลดลง ₹15,269 หรือ 6.4 เปอร์เซ็นต์ ปิดที่ ₹2.23 แสนต่อกิโลกรัม แรงส่งในขาลงนี้ตอกย้ำถึงช่วงเวลาของการปรับฐาน ในขณะที่ผู้เล่นในตลาดกำลังปรับสถานะ (recalibrate positions) ตามสัญญาณทางเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลงไป

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการชิงไหวชิงพริบกับดอลลาร์สหรัฐฯ

แนวโน้มของโลหะมีค่าถูกกำหนดโดยปฏิสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่างปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์และค่าเงิน ในด้านหนึ่ง ความตึงเครียดที่เกิดขึ้นใหม่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ภายหลังการเจรจาที่หยุดชะงักและการยกระดับทางการทหาร ได้ช่วยสนับสนุนราคาทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย นอกจากนี้ การเข้าซื้อของธนาคารกลาง โดยเฉพาะจากจีน และภัยคุกคามทางการค้า เช่น ข้อเสนอการจัดเก็บภาษีศุลกากร 100 เปอร์เซ็นต์ต่อสหภาพยุโรป ได้ช่วยพยุงราคาไม่ให้ลดต่ำลงไปกว่านี้

ในอีกด้านหนึ่ง ความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นปัจจัยลบ (headwind) ที่สำคัญ เมื่อดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ต้นทุนในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย (non-yielding assets) เช่น ทองคำ จะสูงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในระดับสากล นอกจากนี้ การปรับฐานอย่างรุนแรงถึง 10 เปอร์เซ็นต์ของราคาน้ำมันดิบได้ช่วยลดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในระยะสั้น ซึ่งลดความจำเป็นเร่งด่วนสำหรับนักลงทุนในการใช้ทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ (inflation hedge)

ข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญที่ต้องจับตา

ทิศทางของโลหะมีค่าในสัปดาห์หน้าจะถูกกำหนดโดยตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) โดยผู้เล่นในตลาดกำลังติดตามข้อมูลสำคัญหลายประการอย่างใกล้ชิด:

• ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls) และตัวเลขการว่างงานของสหรัฐฯ: ข้อมูลเหล่านี้จะให้สัญญาณสำคัญเกี่ยวกับสภาวะตลาดแรงงานของสหรัฐฯ และนโยบายของ Fed ที่จะตามมา
• ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตและภาคบริการ: แนวโน้มการผลิตทั่วโลกจะส่งผลต่อความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ
• ตัวเลขเงินเฟ้อของยูโรโซน: แนวโน้มเงินเฟ้อในยุโรปจะมีบทบาทต่อความคาดหวังด้านนโยบายการเงินทั่วโลก
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasury Yields): อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นยังคงเป็นปัจจัยจำกัดการปรับตัวขึ้นของทองคำ เนื่องจากทำให้สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนคงที่ (fixed-income assets) มีความน่าดึงดูดมากขึ้น

ในขณะที่ราคาเงินยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันเนื่องจากความต้องการในภาคอุตสาหกรรมที่ซบเซาและดอลลาร์ที่แข็งค่า ความสามารถในการฟื้นตัวของทองคำจะขึ้นอยู่กับว่าข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เช่น ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) จะยังคงแสดงแนวโน้มที่ชะลอตัวลงหรือไม่

สรุปประเด็นสำคัญ

• การปรับฐานครั้งสำคัญ: ทองคำและเงินมีการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงในตลาด MCX เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยเงินร่วงลงกว่า 6% และทองคำลดลงมากกว่า 2%
• ปัจจัยขับเคลื่อนสองด้าน: ราคาถูกดึงระหว่างความต้องการ "สินทรัพย์ปลอดภัย" จากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ (ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน) กับการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น
• สัปดาห์แห่งข้อมูลสำคัญ: ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ และตัวเลข PMI ทั่วโลกที่กำลังจะมาถึง จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาครั้งใหญ่ในลำดับถัดไป