வீழ்ச்சியடையும் எண்ணெய் விலை மற்றும் அந்நிய முதலீடுகளால் சந்தை உற்சாகமடைவதால் வலுவடையும் ரூபாய்

உலகளாவிய எண்ணெய் விலைக் குறைவு மற்றும் மேம்பட்ட அந்நிய போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடுகள் (foreign portfolio inflows) சந்தை உணர்வை மேம்படுத்தியதால், இந்திய ரூபாய் வியாழக்கிழமை 94.3950 என்ற அளவில் மிதமான லாபத்துடன் நிறைவடைந்தது. இறக்குமதியாளர்களிடமிருந்து மாத இறுதி அழுத்தங்களை நாணயம் எதிர்கொண்டாலும், அமெரிக்க டாலரின் பலவீனமடையும் போக்கு மற்றும் குறைந்து வரும் மேக்ரோ பொருளாதார கவலைகள் ஆகியவற்றால் ஒட்டுமொத்தப் போக்கு ஆதரவாகவே உள்ளது.

ரூபாய் வலுவடைவதற்கான காரணங்கள்: எண்ணெய் மற்றும் மூலதன வரத்துகள்

எரிசக்தி செலவுகளில் ஏற்பட்ட பெரும் வீழ்ச்சி ரூபாயின் செயல்பாட்டிற்கு கணிசமான உதவியாக இருந்தது. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude oil) விலை ஒரு பேரலுக்கு $72.3 அருகில் சரிந்ததன் மூலம் கிட்டத்தட்ட 2% வீழ்ச்சியடைந்தது; இது பிப்ரவரி இறுதியில் பதற்றங்கள் அதிகரிப்பதற்கு முன்னால் இருந்த நிலையை எட்டியுள்ளது. இறக்குமதியைச் சார்ந்திருக்கும் இந்தியா போன்ற பொருளாதாரத்திற்கு, குறைந்த எண்ணெய் விலைகள் ஒரு பாதுகாப்பாகச் செயல்பட்டு, நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (current account deficit) அதிகரிப்பதற்கான அபாயத்தைக் குறைப்பதோடு, ஒட்டுமொத்த மேக்ரோ பொருளாதாரச் சீர்கேட்டையும் தடுக்கின்றன.

இந்த நேர்மறையான போக்கிற்கு வலுசேர்க்கும் வகையில், அந்நிய போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடுகள் அதிகரிப்பதற்கான அறிகுறிகள் நாணயத்தின் எதிர்காலத் தேவையை வலுப்படுத்தியுள்ளன. கஸ்டடியல் வாடிக்கையாளர்கள் சார்பில் வெளிநாட்டு வங்கிகள் மேற்கொண்ட டாலர் விற்பனையே ஆரம்பகால லாபங்களுக்குக் காரணம் என்று சந்தை வர்த்தகர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர். மேலும், ரூபாய்க்கு எதிரான 'ஷார்ட் பெட்ஸ்' (short bets) பல மாத உச்சத்திலிருந்து குறைந்துள்ளதாக ராய்ட்டர்ஸ் கருத்துக்கணிப்பு தெரிவிக்கிறது, இது உள்நாட்டு நாணயத்தின் ஸ்திரத்தன்மை குறித்து முதலீட்டாளர்கள் அதிக நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர் என்பதைக் காட்டுகிறது.

சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் மாத இறுதி அழுத்தங்கள்

வர்த்தகத்தின் தொடக்கத்தில் ஒரு மாதத்திற்கு மேலான உச்சத்தைத் தொட்டபோதிலும், அமர்வு முடிவடையும் போது ரூபாய் தனது லாபத்தில் சில பகுதியைத் திரும்பப் பெற்றது. இந்த மாற்றத்திற்குத் தொழில்நுட்ப மற்றும் பருவகால காரணங்களே முக்கியக் காரணமாகக் கருதப்படுகின்றன; குறிப்பாக இந்திய இறக்குமதியாளர்களிடமிருந்து மாத இறுதியில் ஏற்படும் டாலர் தேவை மற்றும் 'நான்-டெலிவரபிள் ஃபார்வர்ட்' (NDF) ஒப்பந்தங்களின் முதிர்ச்சி ஆகியவை இதற்குக் காரணங்களாகும்.

BofA குளோபல் ரிசர்ச் படி, சந்தையானது USD/INR நீண்ட கால நிலைகளை (long positions) தீவிரமாகக் குறைத்துள்ளது. இந்த மாற்றம் NDF மறைமுக வருவாய்களில் (implied yields) பிரதிபலிக்கிறது, இது தற்போது உள்நாட்டு வருவாய்களை விட சற்றே அதிகமாக மட்டுமே உள்ளது, இது மாற்று விகிதத்திற்கு (exchange rate) ஒரு சமநிலையான போக்கைக் காட்டுகிறது.

உலகளாவிய சூழல்: தொழில்நுட்பப் பங்குகள் உயர்வு மற்றும் அமெரிக்க பணவீக்கக் கண்காணிப்பு

உள்நாட்டு நாணயத்தின் இந்த நகர்வு பல்வேறு உலகளாவிய சமிக்ஞைகளுக்கு மத்தியில் நிகழ்ந்தது. மைக்ரான் (Micron) மற்றும் குவால்காம் (Qualcomm) போன்ற சிப் நிறுவனங்களின் வலுவான வருவாய் காரணமாக, AI சார்ந்த எழுச்சியால் உலகளாவிய பங்குகள் மீண்டெழுந்தன. இருப்பினும், MSCI-ன் ஆசிய பங்கு குறியீடு 1.5% உயர்ந்துள்ள நிலையில், இந்திய நிஃப்டி 50 (Nifty 50) வெறும் 0.2% மட்டுமே உயர்ந்து மந்தமான வளர்ச்சியைக் காட்டியது.

வரவிருக்கும் அமெரிக்க தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) பணவீக்கத் தரவுகள், அந்நியச் செலாவணி வர்த்தகர்கள் மற்றும் கொள்கை வகுப்பாளர்களின் முதன்மை கவனமாக உள்ளன. மே மாதத்தில் அடிப்படை விலைகள் 0.3% உயர்ந்து, ஆண்டு விகிதத்தை 3.4% ஆகக் கொண்டு வந்திருக்கும் என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். தரவுகள் எதிர்பார்த்ததை விட அதிக பணவீக்கத்தைக் காட்டினால், அது அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித உயர்வு குறித்த கணிப்புகளை வலுப்படுத்தலாம், இது ரூபாய் மற்றும் பிற வளர்ந்து வரும் சந்தை நாணயங்களில் புதிய ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• எரிசக்தி பாதுகாப்பு: பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு பேரலுக்கு $72.3 ஆக கிட்டத்தட்ட 2% வீழ்ச்சியடைந்திருப்பது, இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை குறித்த கவலைகளைக் குறைத்துள்ளது.
• மேம்பட்ட உணர்வு: அதிகரித்த அந்நிய மூலதன வரத்து மற்றும் ரூபாய்க்கு எதிரான ஷார்ட் நிலைகள் குறைந்தது ஆகியவை தேவையான ஆதரவை வழங்கியுள்ளன.
• மேக்ரோ கண்காணிப்பு: முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர் மற்றும் அமெரிக்க PCE பணவீக்கத் தரவுகளைத் தீவிரமாகக் கண்காணித்து வருகின்றனர், இது எதிர்கால அமெரிக்க வட்டி விகித முடிவுகள் மற்றும் நாணய ஏற்ற இறக்கங்களை பாதிக்கக்கூடும்.