ஃபெட் வட்டி விகித உயர்வு எதிர்பார்ப்புகள் அதிகரிப்பால் அமெரிக்க டாலர் இரண்டு மாத உச்சத்தை எட்டியது

பெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பால் உலகளாவிய சந்தைகள் தயாராகி வரும் நிலையில், அமெரிக்க டாலர் தனது வலிமையை இரண்டு மாத உச்சத்திற்கு அருகிலேயே தக்கவைத்துக் கொண்டுள்ளது. இந்த மனநிலை மாற்றம் அந்நியச் செலாவணி (forex) சந்தைகளில் குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கங்களை உருவாக்கி, ஜப்பானிய யென் மீது கடும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தி, உலகளாவிய நாணயப் போக்குகளை மறுசீரமைத்து வருகிறது.

ஃபெட் வட்டி விகித உயர்வு எதிர்பார்ப்புகள் டாலரின் வலிமையை அதிகரிக்கின்றன

டாலரின் இந்த நிலைத்தன்மைக்கு முக்கியக் காரணம், அமெரிக்க மத்திய வங்கி பணவியல் இறுக்கத்தைக் (monetary tightening) கொண்டுவரும் சாத்தியக்கூறுகள் அதிகரிப்பதே ஆகும். பெடரல் ரிசர்வ் சமீபத்தில் வட்டி விகிதங்களை 3.50%-3.75% வரம்பில் நிலையாக வைத்திருந்தாலும், புதிய தலைவரான கெவின் வார்ஷ் (Kevin Warsh) தலைமையில் கொள்கை மறுஆய்வின் புதிய காலம் தொடங்கியுள்ளது.

சந்தை தரவுகள் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் நோக்கிய (hawkish shift) மாற்றத்தை உணர்த்துகின்றன. CME FedWatch கருவியின்படி, டிசம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கு 83% வாய்ப்புள்ளதாக ஃபெட் ஃபண்ட்ஸ் ஃபியூச்சர்ஸ் சந்தை கணிக்கிறது. அதிகரித்து வரும் பணவீக்க கவலைகள் மற்றும் வலுவான சில்லறை விற்பனைத் தரவுகள், அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் மீண்டு வரும் தன்மையுடன் இருப்பதை உணர்த்துவதால் இந்த நம்பிக்கை அதிகரித்துள்ளது. இதன் விளைவாக, முக்கிய நாணயங்களின் தொகுப்பிற்கு எதிராக டாலரின் மதிப்பை அளவிடும் டாலர் குறியீடு (dollar index), முந்தைய அமர்வில் 0.85% மிகப்பெரிய ஒரே நாள் உயர்வுக்குப் பிறகு 100.31 என்ற அளவில் நிலையாக இருந்தது; இது மார்ச் மாதத்திற்குப் பிறகு டாலரின் மிக வலிமையான செயல்பாடாகும்.

ஜப்பானிய யென் தலையீட்டு அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது

வலுவடைந்து வரும் டாலர், ஜப்பானிய யெனை கடும் சரிவுக்குத் தள்ளியுள்ளது, இது வரலாற்று ரீதியாக அரசாங்கத்தின் தலையீட்டைத் தூண்டும் நிலையை நோக்கி அதனை நகர்த்தியுள்ளது. யென் மதிப்பு 160.760 வரை வீழ்ச்சியடைந்தது, இது 2024 தொடக்கத்திற்குப் பிறகு அதன் மிகக் குறைந்த அளவாகும்.

ஜப்பானிய அதிகாரிகளின் சாத்தியமான அதிகாரப்பூர்வ தலையீட்டிற்கான ஒரு முக்கிய எல்லையாக (line in the sand) 160 என்ற நிலை பரவலாகக் கருதப்படுவதால், நிதி ஆய்வாளர்கள் இதனை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். யென் இந்த முக்கியமான எல்லையை நெருங்கும்போது, மத்திய வங்கியின் தலையீட்டினால் சந்தையில் திடீர் மாற்றங்கள் ஏற்படும் அபாயம் அதிகமாக உள்ளது, இது அந்நியச் செலாவணி வர்த்தகர்கள் மற்றும் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் ஆகிய இருவருக்கும் நிச்சயமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்துகிறது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் உலகளாவிய சந்தை தாக்கம்

வளைகுடாப் பிராந்தியத்தில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மை அமெரிக்க டாலருக்கு கூடுதல் ஆதரவை அளிக்கிறது. ஈரான் தற்போதைய போர்நிறுத்த ஒப்பந்தங்களை மீறினால் எடுக்கப்படக்கூடிய ராணுவ நடவடிக்கை குறித்த அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப்பின் அறிக்கைகளைத் தொடர்ந்து பதற்றங்கள் அதிகரித்துள்ளன. இந்த நிச்சயமற்ற தன்மைகள் எண்ணெய் விலையை உயர்வாக வைத்திருக்கவும், உலகளாவிய இடர் எடுக்கும் திறனை (risk appetite) குறைக்கவும் வழிவகுத்துள்ளன, இது இயல்பாகவே முதலீடுகளைப் பாதுகாப்பான புகலிடமான அமெரிக்க டாலரை நோக்கித் திருப்பியுள்ளது.

டாலர் ஆதிக்கம் செலுத்தி வரும் நிலையில், பிற நாணயங்கள் கலவையான சமிக்ஞைகளைக் காட்டுகின்றன. யூரோ மற்றும் ஸ்டெர்லிங் ஆகியவை சமீபத்திய குறைந்த நிலையைத் தொட்ட பிறகு, முறையே $1.1511 மற்றும் $1.3318 ஆகச் சற்று மீண்டன. இதற்கிடையில், ஆஸ்திரேலிய டாலர் மற்றும் நியூசிலாந்து டாலர் போன்ற இடர்-உணர்திறன் கொண்ட நாணயங்கள் சுமார் 0.2% உயர்ந்துள்ளன. இங்கிலாந்தில், மத்திய கிழக்கு பதற்றங்கள் உள்நாட்டு பணவீக்கத்தை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதைக் கண்காணிக்கும் நிலையில், இங்கிலாந்து வங்கி தனது வட்டி விகிதத்தை 3.75% என்ற அளவில் நிலையாக வைத்திருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்