ஃபெட் வட்டி விகித உயர்வு குறித்த முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்பால் அமெரிக்க டாலர் 13 மாத உச்சத்தை எட்டியது

ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கை குறித்த மாறிவரும் எதிர்பார்ப்புகளால், அமெரிக்க டாலர் கிட்டத்தட்ட ஒரு ஆண்டிற்குப் பிறகு அதன் மிக முக்கியமான மாதாந்திர லாபத்தை நோக்கிச் சென்று கொண்டிருக்கிறது. வரவிருக்கும் பணவீக்கத் தரவுகளுக்கு முதலீட்டாளர்கள் தயாராகி வரும் நிலையில், டாலரின் வலுவடைதல் உலகளாவிய நாணயச் சந்தைகளை மறுசீரமைப்பதோடு, முக்கிய சர்வதேச நாணயங்களின் மீது பெரும் அழுத்தத்தையும் ஏற்படுத்துகிறது.

ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித உயர்வு குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் வலுவை அதிகரிக்கின்றன

தொடர்ச்சியான பணவீக்கத்தை எதிர்த்துப் போராட ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியானது வட்டி விகித உயர்வுகளைச் செயல்படுத்த வேண்டியிருக்கும் என்ற வர்த்தகர்களிடையே அதிகரித்து வரும் ஒருமித்த கருத்தே டாலரின் எழுச்சிக்கு முக்கியக் காரணமாகும். சந்தையின் போக்கு முன்னதாக வட்டி விகிதக் குறைவை நோக்கி இருந்தபோதிலும், தற்போது அந்தப் பார்வை வியத்தகு முறையில் மாறியுள்ளது. அக்டோபர் மாதத்திற்குள்ளேயே குறைந்தது ஒரு வட்டி விகித உயர்வு இருக்கும் என்றும், இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் இரண்டாவது உயர்வுக்கான வாய்ப்பு 50/50 சதவீதம் உள்ளது என்றும் முதலீட்டாளர்கள் கணிக்கின்றனர்.

இந்த மாற்றம் கடன் பத்திரச் சந்தைகளில் (bond markets) தெளிவாகத் தெரிகிறது. குறுகிய கால வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகளைப் பிரதிபலிக்கும் 2 ஆண்டு கால அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்கள் (U.S. Treasuries), இந்த மாதம் 14 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 4.16% ஐ எட்டியுள்ளன. இதற்கு நேர்மாறாக, ஜெர்மனியின் தரநிலை 2 ஆண்டு கால வருவாய் (yields) 2 அடிப்படை புள்ளிகள் மட்டுமே உயர்ந்து 2.56% ஆக உள்ளது, அதே நேரத்தில் இங்கிலாந்தின் கில்ட் (gilt) வருவாய் கிட்டத்தட்ட 9 அடிப்படை புள்ளிகள் சரிவைக் கண்டுள்ளது. இந்த விரிவடைந்து வரும் வட்டி விகித வேறுபாடு, டாலர் சார்ந்த சொத்துக்களை உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக ஈர்ப்புடையதாக மாற்றுகிறது.

உலகளாவிய நாணயங்கள் மற்றும் கமாடிட்டிகள் கடும் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன

சமீபத்தில் 101.8 என்ற 13 மாத உச்சத்தைத் தொட்ட வலுவடைந்து வரும் டாலர் குறியீடு (dollar index), பல்வேறு சொத்து வகுப்புகளில் ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தியுள்ளது:

• முக்கிய நாணயங்கள்: யூரோ டாலருக்கு எதிராக $1.14-க்கும் கீழே சரிந்து, 13 மாதக் குறைந்தபட்ச நிலையை எட்டியுள்ளது. பிரிட்டிஷ் பவுண்ட் ஏழு மாதங்களில் அதன் மிகக் குறைந்த நிலைக்குத் தள்ளப்பட்டுள்ளது, அதே நேரத்தில் ஜப்பானிய யென் ஒரு டாலருக்கு சுமார் 161.9 என்ற அளவில் 40 ஆண்டு கால குறைந்தபட்ச நிலைக்கு அருகிலேயே உள்ளது.
• கமாடிட்டிகள் மற்றும் கிரிப்டோ: டாலரின் ஆதிக்கம் காரணமாக, தங்கம் ஒரு அவுன்ஸ் $4,000-க்கும் கீழே ஏழு மாதங்களுக்குப் பிறகு முதல்முறையாகச் சரிந்துள்ளது. அதேபோல், பிட்காயின் 2024 தொடக்க காலத்திற்குப் பிறகு முதல்முறையாக $60,000 என்ற அளவிற்கும் கீழே குறைந்துள்ளது.

யெனின் கடும் பலவீனம், ஜப்பானிய அதிகாரிகளால் நேரடி சந்தை தலையீடு செய்யப்படலாம் என்ற அச்சத்தையும் அதிகரித்துள்ளது. ஒரு டாலருக்கு 162-க்கும் அதிகமான நிலைகள் ஏற்பட்டால், அது குறிப்பிடத்தக்க நடவடிக்கையைத் தூண்டும் என்று மூலோபாய நிபுணர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

வரவிருக்கும் பணவீக்கத் தரவுகளின் முக்கியப் பங்கு

ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் விருப்பமான பணவீக்க அளவீடான முக்கிய தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) தரவுகள் வெளியாக உள்ள நிலையில், அனைவரது பார்வையும் இப்போது அதன் மீது உள்ளது. ராய்ட்டர்ஸ் (Reuters) மூலம் கருத்துக்கேட்ட பொருளாதார வல்லுநர்கள், இது 3.4% உயரும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர், இது மத்திய வங்கியின் 2% இலக்கை விட கணிசமாக அதிகமாகும்.

பணவீக்கம் கட்டுக்குள் இல்லை என்பதை இந்தத் தரவுகள் உறுதிப்படுத்தினால், ஃபெட் வங்கி தனது "கடுமையான பேச்சுகளை" (tough talk) உண்மையான கொள்கை இறுக்கத்துடன் செயல்படுத்தத் தேவையான வாய்ப்பை இது வழங்கும். தற்போது ஒரு "USD-நேர்மறை பின்னூட்டச் சுழற்சி" (USD-positive feedback loop) ஊக வணிகர்களையும் தொழில்நுட்பக் குறிகாட்டிகளையும் உயர்த்திக் கொண்டிருந்தாலும், இந்த வேகம் இறுதியில் ஒரு நிறைவுப் புள்ளியை (saturation point) அடையக்கூடும் என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவியல் கொள்கை மாற்றம்: தொடர்ச்சியான பணவீக்கக் கவலைகளால், வட்டி விகிதக் குறைப்பை எதிர்பார்த்த முதலீட்டாளர்கள், அக்டோபர் மாதத்திற்குள் குறைந்தது ஒரு ஃபெட் வட்டி விகித உயர்வு இருக்கும் என்று கணிக்கத் தொடங்கியுள்ளனர்.
• நாணய மதிப்பு வீழ்ச்சி: டாலரின் எழுச்சி யூரோ மற்றும் பவுண்டை குறிப்பிடத்தக்க குறைந்த நிலைக்குத் தள்ளியுள்ளது, அதே நேரத்தில் ஜப்பானிய யெனை நான்கு தசாப்தங்களில் அதன் பலவீனமான நிலைக்கு அருகிலேயே வைத்துள்ளது.
• சந்தை ஏற்ற இறக்கம்: டாலரின் உயர்வு தங்கம் போன்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் மற்றும் பிட்காயின் போன்ற அதிக ஆபத்துள்ள சொத்துக்கள் ஆகிய இரண்டையும் ஒரே நேரத்தில் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாக்கியுள்ளது.