Il dollaro statunitense raggiunge il massimo di 13 mesi mentre gli investitori anticipano i rialzi dei tassi della Fed
Il dollaro statunitense è sulla buona strada per il suo incremento mensile più significativo in quasi un anno, alimentato dal cambiamento delle aspettative riguardanti la politica monetaria della Federal Reserve. Mentre gli investitori si preparano ai prossimi dati sull'inflazione, l'impennata della forza del dollaro sta rimodellando i mercati valutari globali e mettendo una pressione immensa sulle principali valute internazionali.
Le aspettative di rialzi dei tassi della Federal Reserve guidano la forza del dollaro
Il principale motore del rally del dollaro è il crescente consenso tra i trader secondo cui la Federal Reserve dovrà attuare rialzi dei tassi per combattere l'inflazione persistente. Sebbene il sentiment del mercato fosse precedentemente orientato verso tagli dei tassi, le prospettive sono cambiate drasticamente. Gli investitori stanno ora prezzando almeno un rialzo dei tassi già a ottobre, con una probabilità del 50/50 di un secondo rialzo prima della fine dell'anno.
Questo cambiamento è chiaramente visibile nei mercati obbligazionari. I Treasury statunitensi a 2 anni, che riflettono le aspettative sui tassi a breve termine, sono saliti di 14 punti base raggiungendo il 4,16% questo mese. Al contrario, i rendimenti benchmark tedeschi a 2 anni sono saliti di soli 2 punti base arrivando al 2,56%, mentre i rendimenti dei gilt del Regno Unito hanno registrato un calo di quasi 9 punti base. Questo ampliamento del differenziale dei tassi di interesse rende gli asset denominati in dollari sempre più attraenti per gli investitori globali.
Valute globali e materie prime sotto forte pressione
Il rafforzamento dell'indice del dollaro, che ha toccato recentemente un picco di 13 mesi a 101,8, ha innescato un'ondata di volatilità in varie classi di attività:
- Valute principali: L'euro è scivolato sotto l'1,14 $, toccando il minimo di 13 mesi rispetto al dollaro. La sterlina britannica è scesa al suo livello più basso da sette mesi, mentre lo yen giapponese rimane vicino a un minimo di 40 anni a circa 161,9 per dollaro.
- Materie prime e criptovalute: Il dominio del dollaro ha trascinato l'oro sotto i 4.000 $ l'oncia per la prima volta in oltre sette mesi. Allo stesso modo, il Bitcoin è ripiegato sotto la soglia dei 60.000 $ per la prima volta dall'inizio del 2024.
L'estrema debolezza dello yen ha anche alimentato i timori di un intervento diretto sul mercato da parte delle autorità giapponesi, con gli strateghi che suggeriscono che livelli oltre i 162 per dollaro potrebbero innescare azioni significative.
Il ruolo critico dei prossimi dati sull'inflazione
Tutti gli occhi sono ora rivolti alla prossima pubblicazione dei dati core sulle spese per i consumi personali (PCE), la metrica dell'inflazione preferita dalla Federal Reserve. Gli economisti intervistati da Reuters prevedono un aumento del 3,4%, un valore significativamente superiore al target del 2% della banca centrale.
Se i dati confermeranno che l'inflazione rimane non ancorata, probabilmente forniranno alla Fed l'artiglieria necessaria per "dare seguito ai toni duri" con un effettivo inasprimento della politica monetaria. Gli analisti di mercato suggeriscono che, sebbene un "ciclo di feedback positivo per il dollaro" stia attualmente spingendo verso l'alto speculatori e indicatori tecnici, questo slancio potrebbe alla fine raggiungere un punto di saturazione.
Punti chiave
- Cambio della politica monetaria: Gli investitori sono passati dall'aspettarsi tagli dei tassi al prezzare almeno un rialzo dei tassi della Fed entro ottobre, a causa delle preoccupazioni per l'inflazione persistente.
- Svalutazione valutaria: L'impennata del dollaro ha spinto l'euro e la sterlina verso minimi significativi, mantenendo lo yen giapponese vicino al suo livello più debole da quattro decenni.
- Volatilità del mercato: L'aumento del dollaro ha contemporaneamente messo sotto pressione i metalli preziosi come l'oro e gli asset ad alto rischio come il Bitcoin.