El dólar estadounidense alcanza su máximo de 13 meses mientras los inversores anticipan subidas de tipos de la Fed
El dólar estadounidense está en camino de lograr su ganancia mensual más significativa en casi un año, impulsado por el cambio en las expectativas respecto a la política monetaria de la Reserva Federal. Mientras los inversores se preparan para los próximos datos de inflación, el aumento de la fortaleza del dólar está remodelando los mercados de divisas globales y ejerciendo una presión inmensa sobre las principales monedas internacionales.
Las expectativas de subidas de tipos de la Reserva Federal impulsan su fortaleza
El principal motor detrás del repunte del dólar es el creciente consenso entre los operadores de que la Reserva Federal necesitará implementar subidas de tipos para combatir la inflación persistente. Si bien el sentimiento del mercado se inclinaba anteriormente hacia los recortes de tipos, las perspectivas han cambiado drásticamente. Los inversores están descontando ahora al menos una subida de tipos ya en octubre, con una probabilidad del 50/50 de una segunda subida antes de que termine el año.
Este cambio es claramente visible en los mercados de bonos. Los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años, que reflejan las expectativas de tipos a corto plazo, han subido 14 puntos básicos hasta alcanzar el 4,16 % este mes. En contraste, los rendimientos de referencia alemanes a 2 años aumentaron solo 2 puntos básicos hasta el 2,56 %, mientras que los rendimientos de los bonos del Reino Unido (gilts) experimentaron una caída de casi 9 puntos básicos. Este aumento en el diferencial de tipos de interés hace que los activos denominados en dólares sean cada vez más atractivos para los inversores globales.
Las divisas globales y las materias primas enfrentan una fuerte presión
El fortalecimiento del índice del dólar, que recientemente alcanzó un máximo de 13 meses de 101,8, ha desencadenado una ola de volatilidad en diversas clases de activos:
- Principales divisas: El euro ha caído por debajo de los 1,14 $, alcanzando su nivel más bajo en 13 meses frente al dólar. La libra esterlina ha caído a su nivel más bajo en siete meses, mientras que el yen japonés se mantiene cerca de un mínimo de 40 años, aproximadamente a 161,9 por dólar.
- Materias primas y criptomonedas: El dominio del dólar ha arrastrado al oro por debajo de los 4.000 $ por onza por primera vez en más de siete meses. Del mismo modo, el Bitcoin ha retrocedido por debajo de la marca de los 60.000 $ por primera vez desde principios de 2024.
La extrema debilidad del yen también ha aumentado el temor a una intervención directa en el mercado por parte de las autoridades japonesas; los estrategas sugieren que niveles superiores a 162 por dólar podrían desencadenar una acción significativa.
El papel crítico de los próximos datos de inflación
Ahora todas las miradas están puestas en la próxima publicación de los datos del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) subyacente, la métrica de inflación preferida de la Reserva Federal. Los economistas consultados por Reuters esperan un aumento del 3,4 %, lo que se sitúa significativamente por encima del objetivo del 2 % del banco central.
Si los datos confirman que la inflación sigue sin estar anclada, es probable que proporcionen la munición necesaria para que la Fed "respalde su discurso duro" con un endurecimiento real de la política. Los analistas de mercado sugieren que, si bien un "bucle de retroalimentación positivo para el USD" está impulsando actualmente a los especuladores y a los indicadores técnicos al alza, este impulso podría alcanzar eventualmente un punto de saturación.
Conclusiones clave
- Cambio en la política monetaria: Los inversores han pasado de esperar recortes de tipos a descontar al menos una subida de tipos de la Fed para octubre debido a las preocupaciones por la inflación persistente.
- Devaluación de divisas: El repunte del dólar ha empujado al euro y a la libra a mínimos significativos, mientras mantiene al yen japonés cerca de su nivel más débil en cuatro décadas.
- Volatilidad del mercado: El aumento del dólar ha presionado simultáneamente a los metales preciosos como el oro y a los activos de alto riesgo como el Bitcoin.