امریکی ڈالر 13 ماہ کی بلند ترین سطح پر، سرمایہ کار فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کی توقع کر رہے ہیں

امریکی ڈالر تقریباً ایک سال کے دوران اپنے سب سے اہم ماہانہ اضافے کی راہ پر ہے، جس کی وجہ فیڈرل ریزرو کی مانیٹری پالیسی کے حوالے سے بدلتی ہوئی توقعات ہیں۔ جیسے جیسے سرمایہ کار آنے والے افراط زر (انفلیشن) کے اعداد و شمار کے لیے تیار ہو رہے ہیں، ڈالر کی مضبوطی عالمی کرنسی مارکیٹوں کو نئی شکل دے رہی ہے اور بڑی بین الاقوامی کرنسیوں پر شدید دباؤ ڈال رہی ہے۔

فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کی توقعات سے مضبوطی

ڈالر کی اس تیزی کے پیچھے بنیادی وجہ ٹریڈرز کے درمیان بڑھتا ہوا یہ اتفاقِ رائے ہے کہ مستقل افراط زر کا مقابلہ کرنے کے لیے فیڈرل ریزرو کو شرح سود میں اضافہ کرنا پڑے گا۔ اگرچہ مارکیٹ کا رجحان پہلے شرح سود میں کمی کی طرف تھا، لیکن اب صورتحال یکسر بدل چکی ہے۔ سرمایہ کار اب اکتوبر تک کم از کم ایک بار شرح سود میں اضافے کی توقع کر رہے ہیں، جبکہ سال کے اختتام سے پہلے دوسری بار اضافے کا امکان 50/50 ہے۔

یہ تبدیلی بانڈ مارکیٹوں میں واضح طور پر دیکھی جا سکتی ہے۔ 2 سالہ امریکی ٹریژریز (U.S. Treasuries)، جو قلیل مدتی شرح سود کی توقعات کی عکاسی کرتی ہیں، اس ماہ 14 بیسس پوائنٹس بڑھ کر 4.16% تک پہنچ گئی ہیں۔ اس کے برعکس، جرمنی کی بینچ مارک 2 سالہ ییلڈز (yields) میں صرف 2 بیسس پوائنٹس کا اضافہ ہوا اور وہ 2.56% پر پہنچ گئیں، جبکہ یوکے گِلٹ ییلڈز (UK gilt yields) میں تقریباً 9 بیسس پوائنٹس کی کمی دیکھی گئی۔ شرح سود کا یہ بڑھتا ہوا فرق ڈالر میں مبنی اثاثوں کو عالمی سرمایہ کاروں کے لیے مزید پرکشش بنا رہا ہے۔

عالمی کرنسیوں اور کموڈٹیز پر شدید دباؤ

مضبوط ہوتے ہوئے ڈالر انڈیکس نے، جو حال ہی میں 101.8 کی 13 ماہ کی بلند ترین سطح کو چھوا ہے، مختلف اثاثوں کی اقسام میں اتار چڑھاؤ کی لہر پیدا کر دی ہے:

• بڑی کرنسیوں: یورو ڈالر کے مقابلے میں 1.14 ڈالر سے نیچے گر گیا ہے، جو کہ 13 ماہ کی کم ترین سطح ہے۔ برطانوی پاؤنڈ سات ماہ کی کم ترین سطح پر آ گیا ہے، جبکہ جاپانی ین فی ڈالر تقریباً 161.9 کے قریب 40 سالہ کم ترین سطح پر برقرار ہے۔
• کمودٹیز اور کرپٹو: ڈالر کے غلبے نے سونے کی قیمت کو سات ماہ سے زائد عرصے میں پہلی بار 4,000 ڈالر فی اونس سے نیچے گرا دیا ہے۔ اسی طرح، بٹ کوائن 2024 کے آغاز کے بعد پہلی بار 60,000 ڈالر کی سطح سے نیچے آ گیا ہے۔

ین کی شدید کمزوری نے جاپانی حکام کی جانب سے مارکیٹ میں براہ راست مداخلت کے خدشات کو بھی بڑھا دیا ہے، اور ماہرین کا کہنا ہے کہ فی ڈالر 162 سے تجاوز کرنے والی سطحیں بڑی کارروائی کا باعث بن سکتی ہیں۔

آنے والے افراط زر کے اعداد و شمار کا اہم کردار

اب تمام نظریں کور پرسنل کنزمپشن ایکسپینڈچرز (PCE) ڈیٹا کے آنے والے اجرا پر ہیں، جو فیڈرل ریزرو کا پسندیدہ افراط زر کا پیمانہ ہے۔ رائٹرز (Reuters) کے ذریعے سروے کیے گئے ماہرین اقتصادیات کا اندازہ ہے کہ اس میں 3.4% کا اضافہ ہوگا، جو کہ مرکزی بینک کے 2% کے ہدف سے کافی زیادہ ہے۔

اگر ڈیٹا اس بات کی تصدیق کرتا ہے کہ افراط زر قابو سے باہر ہے، تو یہ غالباً فیڈرل ریزرو کو اپنی "سخت گفتگو" کو اصل پالیسی کی سختی کے ذریعے عملی جامہ پہنانے کے لیے ضروری مدد فراہم کرے گا۔ مارکیٹ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ اگرچہ فی الوقت "USD-positive feedback loop" سٹہ بازوں اور تکنیکی اشاروں کو اوپر لے جا رہا ہے، لیکن یہ رفتار آخر کار ایک حد (saturation point) تک پہنچ سکتی ہے۔

اہم نکات

• مانیٹری پالیسی میں تبدیلی: مسلسل افراط زر کے خدشات کی وجہ سے سرمایہ کاروں کا رجحان شرح سود میں کمی کی توقع سے ہٹ کر اکتوبر تک فیڈرل ریزرو کی جانب سے کم از کم ایک بار شرح سود میں اضافے کی توقع کی طرف منتقل ہو گیا ہے۔
• کرنسی کی قدر میں کمی: ڈالر کی تیزی نے یورو اور پاؤنڈ کو نمایاں طور پر کم کر دیا ہے جبکہ جاپانی ین کو چار دہائیوں کی کم ترین سطح کے قریب رکھا ہوا ہے۔
• مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ: ڈالر میں اضافے نے سونے جیسی قیمتی دھاتوں اور بٹ کوائن جیسے زیادہ خطرے والے اثاثوں پر بیک وقت دباؤ ڈالا ہے۔