फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढवण्याच्या अपेक्षेमुळे अमेरिकन डॉलर १३ महिन्यांच्या उच्चांकावर

फेडरल रिझर्व्हच्या (Federal Reserve) चलनविषयक धोरणाबाबत बदलत्या अपेक्षांमुळे अमेरिकन डॉलर गेल्या जवळजवळ एका वर्षातील सर्वाधिक मासिक वाढीच्या मार्गावर आहे. गुंतवणूकदार आगामी महागाईच्या आकडेवारीची प्रतीक्षा करत असताना, डॉलरच्या मजबूतीमुळे जागतिक चलन बाजार बदलत आहेत आणि प्रमुख आंतरराष्ट्रीय चलनांवर प्रचंड दबाव येत आहे.

फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढवण्याच्या अपेक्षेमुळे डॉलरमध्ये मजबूती

डॉलरच्या या तेजीमागे मुख्य कारण म्हणजे, सततच्या महागाईचा सामना करण्यासाठी फेडरल रिझर्व्हला व्याजदर वाढवावे लागतील, असा व्यापाऱ्यांमध्ये वाढत असलेला एकमत आहे. यापूर्वी बाजाराचा कल व्याजदर कपातीकडे झुकलेला होता, परंतु आता दृष्टिकोन नाट्यमयरीत्या बदलला आहे. गुंतवणूकदार आता ऑक्टोबरमध्ये किमान एक व्याजदर वाढ होण्याची शक्यता वर्तवत आहेत, तसेच वर्षाच्या अखेरीस दुसरी वाढ होण्याची ५०/५० शक्यता आहे.

हा बदल बाँड मार्केटमध्ये स्पष्टपणे दिसून येत आहे. अल्पकालीन व्याजदरांच्या अपेक्षा दर्शवणारे २-वर्षीय यू.एस. ट्रेझरीज (U.S. Treasuries) या महिन्यात १४ बेसिस पॉइंट्स वाढून ४.१६% वर पोहोचले आहेत. याउलट, बेंचमार्क जर्मन २-वर्षीय यील्ड (yields) केवळ २ बेसिस पॉइंट्स वाढून २.५६% झाले, तर यूके गिल्ट यील्डमध्ये (UK gilt yields) सुमारे ९ बेसिस पॉइंट्सची घट झाली. व्याजदरातील हा वाढता फरक डॉलर-आधारित मालमत्ता जागतिक गुंतवणूकदारांसाठी अधिक आकर्षक बनवत आहे.

जागतिक चलने आणि कमोडिटीजवर मोठा दबाव

डॉलर इंडेक्समध्ये (dollar index) झालेली मजबूती, जो अलीकडेच १०१.८ च्या १३ महिन्यांच्या उच्चांकावर पोहोचला आहे, यामुळे विविध मालमत्ता वर्गांमध्ये अस्थिरतेची लाट निर्माण झाली आहे:

• प्रमुख चलने: युरो डॉलरच्या तुलनेत १.१४ खाली घसरला असून १३ महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर पोहोचला आहे. ब्रिटिश पाउंड सात महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर आला आहे, तर जपानी येन डॉलरच्या तुलनेत सुमारे १६१.९ वर असून ४० वर्षांच्या नीचांकी पातळीच्या जवळ आहे.
• कमोडिटीज आणि क्रिप्टो: डॉलरच्या वर्चस्वामुळे सोन्याचे दर सात महिन्यांहून अधिक काळानंतर पहिल्यांदाच प्रति औंस ४,००० डॉलरच्या खाली आले आहेत. त्याचप्रमाणे, बिटकॉइन २०२४ च्या सुरुवातीपासून पहिल्यांदाच ६०,००० डॉलरच्या खाली आले आहे.

येनच्या प्रचंड कमकुवतपणामुळे जपानी अधिकाऱ्यांकडून थेट बाजार हस्तक्षेप होण्याची भीती वाढली आहे. तज्ज्ञांच्या मते, डॉलरच्या तुलनेत १६२ च्या पुढे जाणारी पातळी महत्त्वपूर्ण कारवाईला कारणीभूत ठरू शकते.

आगामी महागाईच्या आकडेवारीची महत्त्वाची भूमिका

आता सर्वांचे लक्ष फेडरल रिझर्व्हचा पसंतीचा महागाई निर्देशांक असलेल्या 'कोअर पर्सनल कन्झम्पशन एक्सपेंडिचर' (PCE) डेटाच्या आगामी प्रसिद्धीकडे लागले आहे. रॉयटर्सने केलेल्या सर्वेक्षणातील अर्थशास्त्रज्ञांच्या मते, यात ३.४% वाढ अपेक्षित आहे, जी मध्यवर्ती बँकेच्या २% च्या लक्ष्यापेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे.

जर या आकडेवारीने महागाई नियंत्रणाबाहेर असल्याचे सिद्ध केले, तर फेडला त्यांच्या कठोर भूमिकेला प्रत्यक्ष धोरणात्मक कडकपणासह (policy tightening) पाठबळ देण्यासाठी आवश्यक साधन उपलब्ध होईल. बाजार विश्लेषकांच्या मते, सध्या "USD-पॉझिटिव्ह फीडबॅक लूप" सट्टेबाज आणि तांत्रिक निर्देशकांना वर नेत असला तरी, ही गती कालांतराने एका मर्यादेपर्यंत (saturation point) पोहोचू शकते.

मुख्य निष्कर्ष

• चलनविषयक धोरणातील बदल: सततच्या महागाईच्या चिंतेमुळे गुंतवणूकदारांनी व्याजदर कपातीची अपेक्षा करण्याऐवजी ऑक्टोबरपर्यंत किमान एक फेड व्याजदर वाढ होण्याची शक्यता वर्तवली आहे.
• चलन अवमूल्यन: डॉलरच्या तेजीमुळे युरो आणि पाउंड लक्षणीय नीचांकी पातळीवर आले आहेत, तर जपानी येन गेल्या चार दशकांतील सर्वात कमकुवत पातळीच्या जवळ आहे.
• बाजारातील अस्थिरता: डॉलरमधील वाढीमुळे सोन्यासारख्या मौल्यवान धातूंवर आणि बिटकॉइनसारख्या उच्च-जोखीम असलेल्या मालमत्तांवर एकाच वेळी दबाव निर्माण झाला आहे.