फेडरल रिझर्व्हच्या संभाव्य व्याजदर वाढीच्या पार्श्वभूमीवर अमेरिकन डॉलरमध्ये मोठी वाढ

फेडरल रिझर्व्हच्या धोरणांबाबत व्यापारी त्यांच्या अपेक्षांमध्ये बदल करत असताना, अमेरिकन डॉलरमध्ये मोठी तेजी पाहायला मिळत असून त्याने महत्त्वाचे तांत्रिक अडथळे (technical resistance levels) पार केले आहेत. अमेरिकेचा मजबूत आर्थिक दृष्टिकोन आणि भू-राजकीय तणावामुळे, डॉलरमध्ये गेल्या जवळजवळ एक वर्षातील सर्वात मोठी मासिक वाढ होण्याची शक्यता आहे.

मुख्य घटक: भू-राजकारण आणि फेडचे कठोर (Hawkish) संकेत

डॉलरमधील ही अचानक झालेली वाढ केवळ योगायोग नसून बदलत्या मॅक्रोइकोनॉमिक (macroeconomic) वास्तवाचा परिणाम आहे. इराणमधील संघर्ष आणि त्यानंतर तेलाच्या किमतीत झालेली वाढ यामुळे बाजारपेठेतील वातावरण पूर्णपणे बदलले असून, या वर्षात अमेरिकेतील व्याजदर कमी होतील, या आधीच्या अपेक्षा आता उलटल्या आहेत.

केविन वॉर्श यांनी फेडरल रिझर्व्हचे अध्यक्ष म्हणून केलेल्या पहिल्या कठोर (hawkish) भूमिकेमुळे या परिस्थितीला अधिक बळकटी मिळाली आहे. त्यांच्या अलीकडील विधानांमुळे व्यापाऱ्यांना ऑक्टोबरमध्येच अमेरिकेतील व्याजदर वाढण्याची शक्यता वाटत आहे. हा बदल बाँड मार्केटमध्ये स्पष्टपणे दिसून येत आहे: मे महिन्याच्या सुरुवातीपासून, २-वर्षीय अमेरिकन ट्रेझरी यील्ड (US Treasury yields) २७ बेसिस पॉइंट्स वाढून ४.१५% वर पोहोचली आहे, तर युरोपियन बेंचमार्क जर्मन २-वर्षीय यील्ड ७ बेसिस पॉइंट्सने घटून २.५६% झाली आहे. व्याजदरातील हा वाढता फरक डॉलरशी संबंधित मालमत्ता जागतिक गुंतवणूकदारांसाठी अधिक आकर्षक बनवत आहे.

प्रमुख चलने आणि कमोडिटीवर होणारा परिणाम

डॉलरच्या वर्चस्वामुळे जागतिक बाजारपेठांवर मोठा परिणाम होत असून, फियाट चलने (fiat currencies) आणि पर्यायी मालमत्ता या दोन्हीवर प्रचंड दबाव निर्माण होत आहे:

• युरो आणि येन: डॉलरने युरोच्या तुलनेत $१.१४ चा स्तर ओलांडला असून $१.१३२५ च्या १३ महिन्यांच्या उच्चांकावर पोहोचला आहे. दरम्यान, जपानी येनच्या तुलनेत डॉलर ४ दशकांतील उच्चांकाच्या जवळ असून तो १६१.७३ वर व्यवहार करत आहे.
• कमोडिटी आणि क्रिप्टो: डॉलरमधील तेजीमुळे जोखीम असलेल्या मालमत्तेचे (risk assets) मूल्य घटले आहे. सोन्याचे दर सात महिन्यांहून अधिक काळानंतर पहिल्यांदाच $४,००० प्रति औंसच्या खाली आले आहेत आणि बिटकॉइन क्षणभर $६०,००० च्या खाली घसरले.
• कमोडिटी चलने: ऑस्ट्रेलियन डॉलर (AUD) आणि न्यूझीलंड डॉलर (NZD) यांना संघर्ष करावा लागत आहे. गुंतवणूकदार जोखीम-संवेदनशील चलनांपासून दूर जात असल्याने, ऑस्ट्रेलियन डॉलर या आठवड्यात १.८% पेक्षा जास्त घसरला असून सध्या $०.६८९० वर व्यवहार करत आहे.

आर्थिक कामगिरी आणि AI चा घटक

विश्लेषकांच्या मते, हा कल केवळ तांत्रिक ब्रेकआउट नसून त्यापेक्षा अधिक काहीतरी आहे. स्टँडर्ड चार्टर्डमधील ग्लोबल G10 करन्सी रिसर्चचे प्रमुख स्टीव्ह इंग्लंडर यांच्या मते, ही हालचाल "चक्रीय आणि संरचनात्मक अमेरिकन आर्थिक उत्कृष्ट कामगिरीच्या" (cyclical and structural US economic outperformance) अपेक्षेचे प्रतिबिंब आहे. उत्पादकता वाढीचा (productivity growth) एक महत्त्वाचा घटक म्हणून उल्लेख केला जात असून, यामध्ये आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) चा मोठा वाटा आहे. यामुळे कॉर्पोरेट कमाई वाढण्याची आणि डॉलरच्या दिशेने भांडवल प्रवाह (capital inflows) वाढण्याची अपेक्षा आहे.

बाजारपेठ आता फेडच्या आवडीच्या महागाई मोजण्याच्या निकषाची—मे महिन्यातील कोअर पर्सनल कन्झम्प्शन एक्सपेंडिचर (PCE) डेटाची—वाट पाहत असताना गुंतवणूकदार सावध आहेत. तेलाच्या घसरत्या किमतींमुळे महागाई कमी होत असल्याचे सूचित होत असले तरी, डॉलरची सध्याची गती तांत्रिक ब्रेकआउट आणि सट्टा पोझिशनिंग (speculative positioning) यांच्या शक्तिशाली फीडबॅक लूपमुळे प्रेरित असल्याचे दिसून येते.

महत्त्वाचे मुद्दे

• व्याजदर वाढीचा अंदाज: भू-राजकीय तणाव आणि फेडचे कठोर संकेत यामुळे ऑक्टोबरमध्येच अमेरिकेतील व्याजदर वाढण्याची शक्यता वर्तवली जात आहे.
• वाढता यील्ड गॅप: वाढते अमेरिकन ट्रेझरी यील्ड आणि घटते युरोपियन यील्ड यांच्यातील तफावत अमेरिकन डॉलरसाठी मोठी पोषक स्थिती निर्माण करत आहे.
• मालमत्तेवर दबाव: डॉलरमधील तेजीमुळे सोने, बिटकॉइन आणि युरो व जपानी येनसह अनेक प्रमुख फियाट चलनांमध्ये विक्रीचा (sell-off) प्रवाह दिसून येत आहे.