ഫെഡ് നിരക്ക് വർദ്ധനവിനുള്ള സാധ്യതകൾ കണക്കിലെടുത്ത് വിപണികൾ തയ്യാറെടുക്കുമ്പോൾ യുഎസ് ഡോളർ കുതിക്കുന്നു

ഫെഡറൽ റിസർവ് നയങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള വ്യാപാരികളുടെ പ്രതീക്ഷകളിൽ മാറ്റം വരുന്നതിനനുസരിച്ച്, പ്രധാന സാങ്കേതിക പ്രതിരോധ നിലവാരങ്ങൾ (technical resistance levels) മറികടന്നുകൊണ്ട് യുഎസ് ഡോളർ ശക്തമായ തിരിച്ചുവരവ് നടത്തുന്നു. ശക്തമായ യുഎസ് സാമ്പത്തിക കാഴ്ചപ്പാടും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും കാരണം, ഏകദേശം ഒരു വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും വലിയ പ്രതിമാസ നേട്ടത്തിലേക്ക് ഡോളർ കുതിക്കുകയാണ്.

കാരണങ്ങൾ: ഭൗമരാഷ്ട്രീയവും ഫെഡിന്റെ കർശനമായ (Hawkish) സൂചനകളും

ഡോളറിന്റെ ഈ പെട്ടെന്നുള്ള കരുത്ത് യാദൃശ്ചികമല്ല, മറിച്ച് മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന മാക്രോ ഇക്കണോമിക് യാഥാർത്ഥ്യങ്ങളോടുള്ള പ്രതികരണമാണ്. ഇറാനിലെ സംഘർഷവും തുടർന്നുണ്ടായ എണ്ണവിലയിലെ വർദ്ധനവും വിപണിയിലെ പൊതുവായ മനോഭാവത്തെ അടിസ്ഥാനപരമായി മാറ്റിമറിച്ചു, ഇത് ഈ വർഷം യുഎസ് പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കുമെന്ന മുൻകാല പ്രതീക്ഷകളെ തിരുത്തിക്കുറിച്ചു.

ഫെഡറൽ റിസർവ് ചെയർമാനായി കെവിൻ വാർഷ് (Kevin Warsh) അധികാരമേറ്റതിലെ അപ്രതീക്ഷിതമായ കർശനമായ (hawkish) നിലപാടുകൾ ഇതിന് ആക്കം കൂട്ടുന്നു. അദ്ദേഹത്തിന്റെ സമീപകാല പ്രസ്താവനകൾ ഒക്ടോബറിൽ തന്നെ യുഎസ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് വ്യാപാരികളെ പ്രേരിപ്പിച്ചു. ഈ മാറ്റം ബോണ്ട് വിപണികളിലും പ്രതിഫലിക്കുന്നുണ്ട്: മെയ് മാസത്തിന്റെ തുടക്കം മുതൽ, 2-വർഷത്തെ യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകൾ (US Treasury yields) 27 ബേസിസ് പോയിന്റുകൾ വർധിച്ച് 4.15% ആയി ഉയർന്നു, അതേസമയം യൂറോപ്യൻ ബെഞ്ച്മാർക്ക് ജർമ്മൻ 2-വർഷത്തെ യീൽഡുകൾ 7 ബേസിസ് പോയിന്റുകൾ കുറഞ്ഞ് 2.56% ആയി താഴ്ന്നു. പലിശ നിരക്കുകളിലെ ഈ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന വ്യത്യാസം ഡോളർ അധിഷ്ഠിത ആസ്തികളെ ആഗോള നിക്ഷേപകർക്ക് കൂടുതൽ ആകർഷകമാക്കുന്നു.

പ്രധാന കറൻസികളിലും കമ്മോഡിറ്റികളിലും ഉണ്ടാകുന്ന സ്വാധീനം

ഡോളറിന്റെ ആധിപത്യം ആഗോള വിപണികളിൽ വലിയ സ്വാധീനം ചെലുത്തുന്നുണ്ട്, ഇത് ഫിയറ്റ് കറൻസികളിലും (fiat currencies) ബദൽ ആസ്തികളിലും (alternative assets) വലിയ സമ്മർദ്ദം സൃഷ്ടിക്കുന്നു:

• യൂറോ & യെൻ: യൂറോയ്‌ക്കെതിരെ ഡോളർ $1.14 എന്ന നിലവാരം മറികടന്ന് $1.1325 എന്ന 13 മാസത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തി. അതേസമയം, ജാപ്പനീസ് യെനിനെതിരെ 161.73 എന്ന നിരക്കിൽ വ്യാപാരം നടത്തുന്നതിലൂടെ നാല് പതിറ്റാണ്ടിനിടയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയോടടുക്കുന്നു.
• കമ്മോഡിറ്റികളും ക്രിപ്റ്റോയും: ഡോളറിന്റെ കുതിപ്പ് റിസ്ക് ആസ്തികളുടെ മൂല്യം കുറച്ചു. ഏഴ് മാസത്തിലധികമായി ആദ്യമായി സ്വർണ്ണവില ഔൺസിന് $4,000-ന് താഴെയായി കുറഞ്ഞു, ബിറ്റ്‌കോയിൻ താൽക്കാലികമായി $60,000 എന്ന നിലവാരത്തിന് താഴെ എത്തി.
• കമ്മോഡിറ്റി കറൻസികൾ: ഓസ്‌ട്രേലിയൻ ഡോളറും (AUD) ന്യൂസിലൻഡ് ഡോളറും (NZD) പ്രതിസന്ധിയിലാണ്. നിക്ഷേപകർ റിസ്ക് അധിഷ്ഠിത കറൻസികളിൽ നിന്ന് പിന്മാറുന്നതിനാൽ, ഓസി (Aussie) ഈ ആഴ്ച 1.8%-ലധികം ഇടിഞ്ഞു, നിലവിൽ $0.6890-ൽ വ്യാപാരം നടക്കുന്നു.

സാമ്പത്തിക മുന്നേറ്റവും AI ഘടകവും

ഈ പ്രവണത വെറുമൊരു സാങ്കേതിക ബ്രേക്ക്ഔട്ട് മാത്രമല്ലെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. സ്റ്റാൻഡേർഡ് ചാർട്ടേഡിലെ ഗ്ലോബൽ G10 കറൻസി റിസർച്ച് തലവൻ സ്റ്റീവ് ഇംഗ്ലാൻഡർ നിരീക്ഷിക്കുന്നത്, ഈ നീക്കം "ചക്രിയവും ഘടനാപരവുമായ യുഎസ് സാമ്പത്തിക മുന്നേറ്റത്തിന്റെ" പ്രതീക്ഷകളെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു എന്നാണ്. ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) മൂലമുണ്ടാകുന്ന ശക്തമായ ഉൽപ്പാദനക്ഷമത വർദ്ധനവ് ഇതിന് പ്രധാന കാരണമായി ചൂണ്ടിക്കാണിക്കപ്പെടുന്നു. ഇത് കോർപ്പറേറ്റ് ലാഭം വർദ്ധിപ്പിക്കാനും ഡോളറിന് അനുകൂലമായ മൂലധന പ്രവാഹം വർദ്ധിപ്പിക്കാനും സഹായിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ഫെഡിന്റെ പ്രധാന പണപ്പെരുപ്പ സൂചികയായ മെയ് മാസത്തെ കോർ (core) പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംപ്ഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചർസ് (PCE) ഡാറ്റയ്ക്കായി വിപണി കാത്തിരിക്കുമ്പോൾ, നിക്ഷേപകർ ആശങ്കയിലാണ്. എണ്ണവില കുറയുന്നത് പണപ്പെരുപ്പം കുറയുന്നതിന്റെ സൂചനയാകാം എങ്കിലും, സാങ്കേതിക ബ്രേക്ക്ഔട്ടുകളും ഊഹക്കച്ചവടപരമായ നിലപാടുകളും (speculative positioning) ചേർന്ന ശക്തമായ ഒരു പ്രവണതയാണ് നിലവിൽ ഡോളറിനെ മുന്നോട്ട് നയിക്കുന്നത്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിനുള്ള സാധ്യതകൾ: ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും ഫെഡിന്റെ കർശനമായ സൂചനകളും ഒക്ടോബറിൽ തന്നെ യുഎസ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യതയിലേക്ക് വിപണി പ്രതീക്ഷകളെ മാറ്റിയിരിക്കുന്നു.
• വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന യീൽഡ് വ്യത്യാസം: ഉയരുന്ന യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകളും താഴുന്ന യൂറോപ്യൻ യീൽഡുകളും തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസം യുഎസ് ഡോളറിന് വലിയ കരുത്ത് നൽകുന്നു.
• ആസ്തികളിലെ സമ്മർദ്ദം: കുതിച്ചുയരുന്ന ഡോളർ സ്വർണ്ണം, ബിറ്റ്‌കോയിൻ, യൂറോ, ജാപ്പനീസ് യെൻ ഉൾപ്പെടെയുള്ള പ്രധാന കറൻസികൾ എന്നിവയുടെ മൂല്യത്തിൽ ഇടിവുണ്ടാക്കി.