Dolar amerykański gwałtownie rośnie, podczas gdy rynki przygotowują się na potencjalne podwyżki stóp procentowych Fed

Dolar amerykański przeżywa potężne odrodzenie, przebijając kluczowe poziomy technicznej rezystancji, podczas gdy traderzy rewidują swoje oczekiwania wobec polityki Rezerwy Federalnej. Napędzany silnymi perspektywami gospodarczymi USA oraz napięciami geopolitycznymi, „zielony” zmierza w stronę swojego najostrzejszego miesięcznego wzrostu od niemal roku.

Czynniki sprawcze: Geopolityka i jastrzębie sygnały Fed

Nagła siła dolara nie jest przypadkiem, lecz reakcją na zmieniające się realia makroekonomiczne. Konflikt w Iranie i wynikający z niego skok cen ropy fundamentalnie zmieniły nastroje rynkowe, odwracając wcześniejsze oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych w USA w tym roku.

Dołożeniem oliwy do ognia jest zaskakująco jastrzębi debiut Kevina Warsha na stanowisku przewodniczącego Rezerwy Federalnej. Jego ostatnie komentarze skłoniły traderów do uwzględnienia w cenach potencjalnej podwyżki stóp w USA już w październiku. Zmiana ta znajduje odzwierciedlenie na rynkach obligacji: od początku maja rentowności 2-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły o 27 punktów bazowych do poziomu 4,15%, podczas gdy europejskie, niemieckie 2-letnie rentowności benchmarkowe spadły o 7 punktów bazowych do 2,56%. Ta powiększająca się luka w stopach procentowych sprawia, że aktywa denominowane w dolarach stają się coraz bardziej atrakcyjne dla globalnych inwestorów.

Wpływ na główne waluty i surowce

Dominacja dolara wywołuje efekt domina na rynkach globalnych, wywierając ogromną presję zarówno na waluty fiducjarne, jak i aktywa alternatywne:

• Euro i jen: Dolar przebił poziom 1,14 wobec euro i osiągnął 13-miesięczne maksimum na poziomie 1,1325. Jednocześnie zbliża się do najwyższego poziomu wobec jena japońskiego od czterech dekad, notując kurs 161,73.
• Surowce i kryptowaluty: Gwałtowny wzrost osłabił aktywa ryzykowne. Cena złota spadła poniżej 4000 USD za uncję po raz pierwszy od ponad siedmiu miesięcy, a Bitcoin na chwilę zanurkował poniżej poziomu 60 000 USD.
• Waluty surowcowe: Dolar australijski (AUD) i dolar nowozelandzki (NZD) radzą sobie słabo. „Aussie” stracił w tym tygodniu ponad 1,8%, notując obecnie kurs 0,6890 USD, ponieważ inwestorzy odwracają się od walut wrażliwych na ryzyko.

Lepsze wyniki gospodarcze i czynnik AI

Analitycy sugerują, że trend ten to coś więcej niż tylko techniczne wybicie. Steve Englander, szef globalnych badań nad walutami G10 w Standard Chartered, zauważa, że ruch ten odzwierciedla oczekiwania dotyczące „cyklicznego i strukturalnego wyprzedzania innych gospodarek przez USA”. Jako istotny czynnik wskazuje się silny wzrost produktywności, częściowo napędzany przez sztuczną inteligencję (AI), co ma wspierać wyższe zyski korporacyjne i napędzać napływ kapitału korzystny dla dolara.

Podczas gdy rynek oczekuje na preferowany przez Fed wskaźnik inflacji — dane dotyczące rdzennych wydatków konsumpcyjnych (PCE) za maj — inwestorzy pozostają w napięciu. Choć spadające ceny ropy mogą sugerować wygasanie inflacji, obecna dynamika dolara wydaje się być napędzana przez silną pętlę sprzężenia zwrotnego technicznych wybicia i pozycjonowania spekulacyjnego.

Kluczowe wnioski

• Zakłady na podwyżkę stóp: Napięcia geopolityczne i jastrzębie sygnały Fed przesunęły oczekiwania rynkowe w stronę potencjalnej podwyżki stóp w USA już w październiku.
• Zwiększająca się luka w rentownościach: Rozbieżność między rosnącymi rentownościami amerykańskich obligacji skarbowych a spadającymi rentownościami europejskimi stanowi silny wiatr w żagle dla dolara amerykańskiego.
• Presja na aktywa: Gwałtowny wzrost dolara wywołał wyprzedaż złota, Bitcoina oraz kilku głównych walut fiducjarnych, w tym euro i jena japońskiego.