फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढवण्याच्या अपेक्षेमुळे अमेरिकन डॉलर १३ महिन्यांच्या उच्चांकावर

फेडरल रिझर्व्ह व्याजदर वाढवेल या वाढत्या बाजार विश्वासामुळे अमेरिकन डॉलर जवळपास एक वर्षातील सर्वात मजबूत मासिक कामगिरीकडे वाटचाल करत आहे. गुंतवणूकदार आगामी महागाईच्या आकडेवारीची प्रतीक्षा करत असताना, डॉलरचे वर्चस्व जागतिक चलन बाजाराला नवीन आकार देत आहे आणि प्रमुख मालमत्तांवर दबाव निर्माण करत आहे.

डॉलरच्या मजबूतीतील वाढ आणि जागतिक परिणाम

सहा प्रमुख चलनांच्या तुलनेत डॉलरचा मागोवा घेणारा 'यूएस डॉलर इंडेक्स' १०१.८ च्या १३ महिन्यांच्या उच्चांकावर पोहोचल्यानंतर १०१.५ च्या दिशेने वधारला आहे. या वाढीमुळे आंतरराष्ट्रीय फॉरेक्स (forex) बाजारपेठांमध्ये मोठी प्रतिक्रिया उमटली आहे. युरो १.१४ डॉलरच्या खाली घसरला आहे, तर ब्रिटिश पाउंड सात महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर पोहोचला आहे.

जपानी येनवर विशेष दबाव जाणवत असून, ते डॉलरच्या तुलनेत सुमारे १६१.९ च्या पातळीवर आहे, जे गेल्या ४० वर्षांतील सर्वात कमकुवत पातळीजवळ आहे. या कमालीच्या कमकुवतपणामुळे विश्लेषकांनी इशारा दिला आहे की, जर हे प्रमाण १६२ च्या पुढे गेले, तर जपानी अधिकारी चलनाला आधार देण्यासाठी हस्तक्षेप करू शकतात.

फेडरल रिझर्व्हच्या धोरणाबाबत बदलती अपेक्षा

या तेजीमागील मुख्य कारण म्हणजे अमेरिकन चलनविषयक धोरणाबाबत गुंतवणूकदारांच्या मानसिकतेत झालेला अचानक बदल. यापूर्वी, बाजार व्याजदर कपातीची अपेक्षा करत होता; मात्र, अलीकडील भू-राजकीय तणाव आणि महागाईच्या चिंतेमुळे परिस्थिती पूर्णपणे बदलली आहे. आता व्यापाऱ्यांना ऑक्टोबरमध्ये किमान एक वेळा व्याजदर वाढ होण्याची शक्यता वाटते, तसेच वर्ष संपण्यापूर्वी दुसरी वाढ होण्याची ५०/५० शक्यता आहे.

बाँड मार्केट या अपेक्षांना आधीच प्रतिसाद देत आहे. अल्पकालीन व्याजदरांचा कल दर्शवणारे अमेरिकन २-वर्षीय ट्रेझरी बाँड्स (Treasuries) या महिन्यात १४ बेसिस पॉइंट्स वाढून ४.१६% वर पोहोचले आहेत. याउलट, जर्मन २-वर्षीय बेंचमार्क यील्ड केवळ २ बेसिस पॉइंट्स वाढून २.५६% झाले आहे, तर यूके (UK) गिल्ट यील्डमध्ये सुमारे ९ बेसिस पॉइंट्सची घट झाली आहे, जे अमेरिकेच्या बाजूने वाढणारे व्याजदर फरक अधोरेखित करते.

महागाईची आकडेवारी आणि कमोडिटीवरील दबाव

आता सर्वांचे लक्ष आगामी 'कोअर पर्सनल कन्झम्पशन एक्सपेंडिचर' (PCE) डेटाकडे लागले आहे, जो फेडरल रिझर्व्हचा आवडीचा महागाई मोजण्याचा निकष आहे. अर्थशास्त्रज्ञांना यात ३.४% वाढ अपेक्षित आहे, जी मध्यवर्ती बँकेच्या २% च्या लक्ष्यापेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. जर या आकडेवारीने सततची महागाई सिद्ध केली, तर फेडला कठोर आर्थिक धोरण राबवण्यासाठी यामुळे सबळ आधार मिळेल.

डॉलरच्या मजबुतीमुळे पर्यायी मालमत्तांवरही (alternative assets) दबाव निर्माण झाला आहे. सोन्याचे दर सात महिन्यांहून अधिक काळानंतर पहिल्यांदाच प्रति औंस ४,००० डॉलरच्या खाली आले, तर बिटकॉइन २०२४ च्या सुरुवातीपासून पहिल्यांदाच ६०,००० डॉलरच्या खाली घसरले.

बाजार दृष्टिकोन: फीडबॅक लूप आणि हस्तक्षेपाचा धोका

विश्लेषकांच्या मते, डॉलर सध्या एका "पॉझिटिव्ह फीडबॅक लूप"मध्ये अडकलेला आहे, जिथे तांत्रिक ब्रेकआउट्स आणि सट्टा खरेदीमुळे (speculative buying) आणखी वाढ होत आहे. स्पेक्ट्रा मार्केट्सचे ब्रेंट डोनेली यांच्या मते हा लूप कालांतराने संपू शकतो, परंतु कॉर्पोरेट कंपन्यांकडून डॉलरची असलेली तात्काळ मागणी अल्पकालीन आधार देत आहे. दरम्यान, "येन शॉर्ट्स"चे (yen shorts) मोठे संकलन असे सूचित करते की, बँक ऑफ जपानने केलेल्या कोणत्याही हस्तक्षेपाचा बाजारात मोठा अस्थिरता निर्माण होऊ शकते.

मुख्य मुद्दे

• व्याजदर वाढीचा बदल: सततच्या महागाईमुळे गुंतवणूकदारांनी व्याजदर कपातीची अपेक्षा करण्याऐवजी ऑक्टोबरपर्यंत किमान एक फेड व्याजदर वाढ होण्याची शक्यता वर्तवली आहे.
• चलन अस्थिरता: डॉलरच्या वाढीमुळे युरो १.१४ डॉलरच्या खाली गेला आहे आणि जपानी येन गेल्या चार दशकांतील सर्वात कमकुवत पातळीकडे झुकला आहे.
• मालमत्तांवरील दबाव: डॉलरच्या वाढत्या मजबूतीमुळे सोने आणि बिटकॉइनसमोर आव्हाने निर्माण होत आहेत, तसेच युरोपियन आणि यूके बाँड्सच्या तुलनेत व्याजदरातील फरक वाढत आहे.