Долар США досяг 13-місячного максимуму на тлі очікувань інвесторів щодо підвищення ставок ФРС

Долар США демонструє стрімке зростання, наближаючись до свого найсильнішого місячного показника за майже рік, що зумовлено зростаючим переконанням ринку в тому, що Федеральна резервна система підвищить відсоткові ставки. Поки інвестори готуються до оприлюднення нових даних щодо інфляції, домінування «зеленого» змінює структуру світових валютних ринків і чинить тиск на основні активи.

Зростання сили долара та глобальний вплив

Індекс долара США, який відстежує курс «зеленого» до кошика з шести основних валют, піднявся до рівня 101,5 після досягнення 13-місячного піку на позначці 101,8. Це зростання викликало значний ефект доміно на міжнародних валютних ринках (forex). Євро опустився нижче позначки $1,14, тоді як британський фунт упав до семимісячних мінімумів.

Японська єна відчуває особливо гострий тиск, колизуючись поблизу свого найслабшого рівня за 40 років — приблизно 161,9 за долар. Через таку екстремальну слабкість аналітики попереджають, що японська влада може втрутитися для підтримки валюти, якщо рівень перетне позначку 162.

Зміна очікувань щодо політики Федеральної резервної системи

Головним рушієм цього імпульсу є раптова зміна настроїв інвесторів щодо монетарної політики США. Раніше ринки закладали в ціни зниження ставок, проте нещодавня геополітична напруженість та побоювання щодо інфляції змінили сценарій. Тепер трейдери очікують принаймні одного підвищення ставки вже у жовтні, при цьому шанси на друге підвищення до кінця року оцінюються як 50/50.

Ринок облігацій уже реагує на ці очікування. Дохідність 2-річних казначейських облігацій США, що відображає короткострокові прогнози щодо ставок, цього місяця підскочила на 14 базисних пунктів до 4,16%. Натомість дохідність еталонних 2-річних німецьких облігацій зросла лише на 2 базисні пункти до 2,56%, а дохідність британських державних облігацій (gilts) фактично впала майже на 9 базисних пунктів, що підкреслює розширення диференціалу відсоткових ставок на користь США.

Дані щодо інфляції та тиск на сировинні товари

Зараз усі погляди прикуті до майбутніх даних щодо базових витрат на особисте споживання (PCE) — улюбленого показника інфляції Федеральної резервної системи. Економісти очікують зростання на 3,4%, що залишається значно вищим за цільовий показник центрального банку у 2%. Якщо ці дані підтвердять стійку інфляцію, це, ймовірно, дасть ФРС аргументи, необхідні для виправдання агресивного жорсткого монетарного курсу.

Зміцнення долара також чинить тиск на альтернативні активи. Ціна на золото на мить опустилася нижче $4,000 за унцію вперше за понад сім місяців, а біткоїн упав нижче порогу в $60,000 уперше з початку 2024 року.

Прогноз ринку: петлі зворотного зв'язку та ризики втручання

Аналітики припускають, що долар наразі потрапив у «петлю позитивного зворотного зв'язку», де технічні прориви та спекулятивні покупки стимулюють подальше зростання. Хоча Брент Доннеллі зі Spectra Markets вважає, що ця петля може зрештою вичерпатися, поточний попит корпорацій на долари забезпечує короткострокову підтримку. Водночас масове накопичення «коротких позицій по єні» (yen shorts) свідчить про те, що будь-яке втручання Банку Японії може призвести до значної ринкової волатильності.

Основні висновки

• Зміна курсу на підвищення ставок: Через стійку інфляцію інвестори перейшли від очікувань зниження ставок до закладання в ціни принаймні одного підвищення ставки ФРС до жовтня.
• Валютна волатильність: Зростання долара опустило євро нижче $1,14 і підштовхнуло японську єну до найслабшого рівня за чотири десятиліття.
• Тиск на активи: Зростання «зеленого» створює перешкоди для золота та біткоїна, водночас розширюючи диференціал відсоткових ставок порівняно з європейськими та британськими облігаціями.