মার্কিন ডলার ১৩ মাসের সর্বোচ্চ উচ্চতায় পৌঁছেছে কারণ বিনিয়োগকারীরা ফেডারেল রেট বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছেন
ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার বাড়াবে—বাজারের এই ক্রমবর্ধমান বিশ্বাস মার্কিন ডলারকে প্রায় এক বছরের মধ্যে সবচেয়ে শক্তিশালী মাসিক পারফরম্যান্সের দিকে ঠেলে দিচ্ছে। বিনিয়োগকারীরা আসন্ন মুদ্রাস্ফীতির তথ্যের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছেন, আর এই পরিস্থিতিতে ডলারের আধিপত্য বিশ্বব্যাপী মুদ্রা বাজারকে নতুন রূপ দিচ্ছে এবং প্রধান সম্পদগুলোর ওপর চাপ সৃষ্টি করছে।
ডলারের শক্তি বৃদ্ধি এবং বৈশ্বিক প্রভাব
মার্কিন ডলার ইনডেক্স, যা ছয়টি প্রধান মুদ্রার বিপরীতে ডলারের মান ট্র্যাক করে, ১০১.৮-এর ১৩ মাসের সর্বোচ্চ শিখরে পৌঁছানোর পর ১০১.৫-এর দিকে অগ্রসর হয়েছে। এই বৃদ্ধি আন্তর্জাতিক ফরেক্স বাজারে একটি উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলেছে। ইউরো ১.১৪ ডলারের নিচে নেমে গেছে, অন্যদিকে ব্রিটিশ পাউন্ড সাত মাসের সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে।
জাপানি ইয়েন বিশেষ তীব্র চাপের মুখে রয়েছে, যা প্রতি ডলারে প্রায় ১৬১.৯-এর কাছাকাছি অবস্থান করছে, যা গত ৪০ বছরের মধ্যে এর দুর্বলতম স্তর। এই চরম দুর্বলতার কারণে বিশ্লেষকরা সতর্ক করেছেন যে, যদি স্তরটি ১৬২ অতিক্রম করে, তবে জাপানি কর্তৃপক্ষ মুদ্রার মান ধরে রাখতে হস্তক্ষেপ করতে পারে।
ফেডারেল রিজার্ভের নীতির ক্ষেত্রে পরিবর্তনশীল প্রত্যাশা
এই গতির পেছনে একটি প্রধান কারণ হলো মার্কিন মুদ্রানীতি সম্পর্কে বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের আকস্মিক পরিবর্তন। এর আগে বাজার সুদের হার কমার সম্ভাবনা বিবেচনা করছিল; তবে সাম্প্রতিক ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগ চিত্রটি বদলে দিয়েছে। ব্যবসায়ীরা এখন অক্টোবরের মধ্যেই অন্তত একটি সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছেন এবং বছরের শেষ হওয়ার আগে দ্বিতীয়বার হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৫০/৫০।
বন্ড বাজার ইতিমধ্যেই এই প্রত্যাশার প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে। মার্কিন ২-বছরের ট্রেজারি, যা স্বল্পমেয়াদী সুদের হারের পূর্বাভাস প্রতিফলিত করে, এই মাসে ১৪ বেসিস পয়েন্ট বেড়ে ৪.১৬% হয়েছে। এর বিপরীতে, জার্মান ২-বছরের বেঞ্চমার্ক ইল্ড (yield) মাত্র ২ বেসিস পয়েন্ট বেড়ে ২.৫৬% হয়েছে এবং যুক্তরাজ্যের গিল্ট ইল্ড (gilt yield) প্রায় ৯ বেসিস পয়েন্ট কমেছে, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের পক্ষে ক্রমবর্ধমান সুদের হারের ব্যবধানকে তুলে ধরছে।
মুদ্রাস্ফীতির তথ্য এবং পণ্যের ওপর চাপ
এখন সবার নজর আসন্ন কোর পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) তথ্যের দিকে, যা ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক। অর্থনীতিবিদরা ৩.৪% বৃদ্ধির আশা করছেন, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ২% লক্ষ্যের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। যদি এই তথ্য ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি নিশ্চিত করে, তবে এটি সম্ভবত কঠোর মুদ্রানীতি প্রয়োগের জন্য ফেডারেল রিজার্ভকে প্রয়োজনীয় যুক্তি প্রদান করবে।
ডলারের শক্তিশালী হওয়া বিকল্প সম্পদগুলোর ওপরও নিম্নমুখী চাপ সৃষ্টি করেছে। সাত মাসেরও বেশি সময়ের মধ্যে প্রথমবারের মতো সোনার দাম প্রতি আউন্স ৪,০০০ ডলারের নিচে নেমে গেছে এবং বিটকয়েন ২০২৪ সালের শুরুর পর প্রথমবারের মতো ৬০,০০০ ডলারের নিচে নেমে গেছে।
বাজার পরিস্থিতি: ফিডব্যাক লুপ এবং হস্তক্ষেপের ঝুঁকি
বিশ্লেষকরা পরামর্শ দিচ্ছেন যে ডলার বর্তমানে একটি "পজিটিভ ফিডব্যাক লুপ"-এ আটকে আছে, যেখানে টেকনিক্যাল ব্রেকআউট এবং ফটকা কেনাকাটা আরও বৃদ্ধি driving করছে। যদিও স্পেকট্রা মার্কেটের ব্রেন্ট ডনেলি মনে করেন যে এই লুপটি শেষ পর্যন্ত শেষ হয়ে যেতে পারে, তবে কর্পোরেশনগুলোর ডলারের তাৎক্ষণিক চাহিদা স্বল্পমেয়াদী সমর্থন দিচ্ছে। এদিকে, "ইয়েন শর্ট"-এর ব্যাপক সঞ্চয় ইঙ্গিত দিচ্ছে যে ব্যাংক অফ জাপানের যেকোনো হস্তক্ষেপ বাজারে উল্লেখযোগ্য অস্থিরতা তৈরি করতে পারে।
মূল বিষয়সমূহ
- সুদের হার বৃদ্ধির পরিবর্তন: ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির কারণে বিনিয়োগকারীরা সুদের হার কমার প্রত্যাশা থেকে সরে এসে অক্টোবরের মধ্যে অন্তত একটি ফেডারেল রেট বৃদ্ধির সম্ভাবনা বিবেচনা করছেন।
- মুদ্রার অস্থিরতা: ডলারের উত্থান ইউরোকে ১.১৪ ডলারের নিচে নামিয়ে এনেছে এবং জাপানি ইয়েনকে গত চার দশকের মধ্যে এর দুর্বলতম স্তরের দিকে ঠেলে দিয়েছে।
- সম্পদের ওপর চাপ: ডলারের দ্রুত বৃদ্ধি সোনা এবং বিটকয়েনের জন্য প্রতিবন্ধকতা সৃষ্টি করছে, পাশাপাশি ইউরোপীয় এবং যুক্তরাজ্যের বন্ডের বিপরীতে সুদের হারের ব্যবধান বাড়িয়ে দিচ্ছে।